BitGo Holdings, Inc. (BTGO) sloot de handelsdag maandag af op 5,10 dollar, een stijging van 4,94%, vlak voor de publicatie van het rapport over het derde kwartaal van 2026, en zakte vervolgens met 1,14% naar 5,04 dollar in de handel na sluitingstijd zodra de cijfers bekend werden. De crypto-custodian meldde een netto-inkomen van 44,1 miljoen dollar, een stijging van 94% ten opzichte van een jaar eerder, met verwaterde winst van 0,36 dollar per aandeel tegen 0,15 dollar in de vergelijkbare periode.

De winst kwam echter voort uit een papieren winst in plaats van uit cashactiviteiten: BitGo boekte een ongerealiseerde winst van 71,5 miljoen dollar op zijn digitale-activatatreasury. De dagelijkse bedrijfsresultaten vertelden een ander verhaal. De omzet daalde met 51% naar 2,85 miljard dollar, van 5,81 miljard dollar een jaar eerder, en miste daarmee de consensusraming van Zacks van 4,2 miljard dollar met 32%. Het bedrijf boekte een operationeel verlies van circa 19,2 miljoen dollar en een aangepast EBITDA-verlies van 4,3 miljoen dollar. Omdat ongerealiseerde winsten met de markt meebewegen, is de samenstelling van die winst net zo belangrijk als de omvang bij het afwegen van de gerapporteerde stijging tegen de gelijktijdig gepubliceerde operationele resultaten.

In een bericht op X benadrukte het bedrijf de groei van het aantal klanten, de mondiale expansie en de afronding van de NYDIG-overname:

$BTGO reported Q3 2026 results this afternoon. Clients on platform increased 33% year over year, reflecting continued growth in institutional adoption. We expanded our global footprint and completed the acquisition of NYDIG's institutional trading business. We're grateful for…

— BitGo (@BitGo) November 9, 2026 (x.com)

De boodschap weerspiegelde de thema's uit het rapport zelf: groeiend institutioneel gebruik op het platform, een uitgebreide internationale aanwezigheid en de integratie van de institutionele handelsactiviteiten van NYDIG.

Waarom de omzet daalde

De verkopen van digitale activa, de grootste omzetcomponent, brachten 2,72 miljard dollar op, een daling van 52% ten opzichte van een jaar eerder. BitGo schreef de daling toe aan zwakkere crypto-handel en een groter aandeel van stabielecoinactiviteit met lage marges. Na directe kosten bleven van die verkopen slechts 4,2 miljoen dollar over, een marge van 15 basispunten, tegen 17 basispunten in het tweede kwartaal en 20 basispunten een jaar eerder. Voor een custody- en handelsbedrijf betekent die structuur dat de gerapporteerde omzet meebeweegt met handelsvolumes en activamix, waardoor de omzet na directe kosten een nauwkeuriger beeld geeft van de onderliggende schaal van het bedrijf dan de brutoverkopen.

De omzet na directe kosten daalde met 32% naar 37,3 miljoen dollar. De operationele kosten, exclusief directe kosten, daalden met 5,5% ten opzichte van het vorige kwartaal naar 56,6 miljoen dollar. De kostenbesparingen volgden op een ontslagronde in juni van circa 15% van het personeel, die BitGo naar eigen zeggen bedoeld was om het bedrijf te heroriënteren op handel, stabielecoins en kunstmatige intelligentie.

Klanten, stabielecoins en aandeleninkoop

Een klantgroei van 33% op jaarbasis, die het bedrijf toeschreef aan de aanhoudende institutionele adoptie, bracht het totaal aan het einde van het kwartaal op 6.640 klanten, tegen 4.988 een jaar eerder. Het platform bediende circa 1,3 miljoen gebruikers. De activa op het platform daalden van 104 miljard naar 59,9 miljard dollar door dalende cryptokoersen. Gecorrigeerd voor huidige prijzen stegen de platformactiva met 32% en de gestaakte activa met 41%. Die tegenstelling — meer klanten en meer activa tegen huidige prijzen, minder in dollartermen — laat zien hoe direct de economie van een custodyplatform de onderliggende markt volgt.

De omzet uit Stablecoin-as-a-Service steeg met 52,5% op jaarbasis naar 37,4 miljoen dollar, al zakte deze met 3,8% ten opzichte van het vorige kwartaal — groei in een van de bedrijfsonderdelen die BitGo als heroriëntatieprioriteit heeft aangemerkt. De staking-omzet kwam uit op 68,2 miljoen dollar, een daling van 24% op jaarbasis.

BitGo kocht voor 24,7 miljoen dollar aan eigen aandelen terug binnen een terugkoopprogramma van 50 miljoen dollar, waarbij circa 25,3 miljoen dollar nog beschikbaar is. Het bedrijf rondde in het kwartaal de overname af van de institutionele handelsactiviteiten van NYDIG en breidde ook zijn OKX-settlementopzet in het buitenland uit. Chief Executive Mike Belshe zei dat BitGo "zijn mondiale aanwezigheid heeft uitgebreid". De resterende terugkoopcapaciteit en de integratie van de nieuw verworven NYDIG-handelsactiviteiten zijn concrete zaken om in de komende kwartalen te volgen.

Per 30 september hield BitGo 143,2 miljoen dollar aan cash aan en 2.399 Bitcoin ter waarde van 200,4 miljoen dollar. In een afzonderlijke custody-ontwikkeling rondde Riot Platforms op 29 oktober de verhuizing van zijn Bitcoin-custody van NYDIG naar BitGo af — een voorbeeld van hoe institutionele custody-relaties tussen aanbieders kunnen verschuiven.

Het aandeel heeft de afgelopen 52 weken gehandeld tussen 4,36 en 24,50 dollar en is dit jaar circa 60% gedaald, waardoor het aandeel zich nabij de onderkant van dat bereik bevindt. In de handel na sluitingstijd maandag stond het op 5,04 dollar.

Bron: Blockonomi. Officiële publicatie: BitGo Investor Relations.