QCP Capital heeft drie factoren aangewezen achter de scherpe herstelbeweging van Bitcoin van ongeveer $63.500 naar rond $80.000. Volgens de handelsfirma werd deze rally aangedreven door spotvraag en short covering, niet door gehevelde futuresposities. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's trokken tijdens de opwaartse beweging in acht opeenvolgende sessies ongeveer $2,8 miljard aan inflows. BTC noteerde kort boven $81.000 voordat de koers terugviel; de volgende grote test ligt in de regio $81.000–$86.000, waar on-chain aanbod en technische weerstand een nieuwe uitbraakpoging kunnen vertragen.

Spot-ETF-inflows ondersteunen de rally

Volgens het rapport van QCP heeft spotvraag een centrale rol gespeeld in het recente herstel van Bitcoin. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's boekten in acht opeenvolgende sessies ruim $2,8 miljard aan inflows, een periode waarin BTC meer dan $16.000 herwon na een recent dieptepunt nabij $63.500.

Deze fondsen, die in januari 2024 in de Verenigde Staten van start gingen, zijn inmiddels een van de grootste kanalen voor institutionele Bitcoin-expositie geworden. Daarom worden aanhoudende reeksen inflows of outflows breed gevolgd als graadmeter voor directionele vraag.

Dit stroomprofiel suggereert dat kopers Bitcoin direct verwierven in plaats van voornamelijk op derivaten te leunen. Dat onderscheid is belangrijk: rallies die door spotvraag worden gedreven vereisen geen stijgende hefboomwerking om koerswinsten vast te houden en verminderen de afhankelijkheid van agressieve futuresposities bij korte termijn bewegingen. QCP omschreef deze structuur als ondersteunend toen de koers de regio $80.000 naderde.

Hefboomwerking in futures daalt terwijl BTC stijgt

De tweede factor is de daling van de open interest op in Bitcoin genoteerde futures, die van ongeveer 646.000 BTC midden augustus naar ruim 588.000 BTC zakte. De financieringsrentes bleven tegelijkertijd beheerst, onder niveaus die doorgaans samengaan met overbezette gehevelde longposities, zelfs toen BTC scherp hoger noteerde.

Volgens QCP wijst deze combinatie op short covering en spotaankopen als de belangrijkste drijfveren, waarbij nieuwe gehevelde longposities een kleinere rol speelden in de rally.

De optiepositionering is de spotbeweging inmiddels deels gaan volgen. De call-skew is gestegen en de put-call-ratio blijft onder één, terwijl de impliciete volatiliteit opliep in aanloop naar Jackson Hole, het jaarlijkse economische beleidssymposium van de Federal Reserve in Wyoming, waar handelaren letten op signalen over het rentebeleid. Desondanks heeft de derivatenpositionering niet de niveaus bereikt die bij een extreme gehevelde beweging horen.

Treasury-liquiditeit en Nvidia leveren macrosteun

De derde factor betreft de bredere financiële omstandigheden. Het risicosentiment verbeterde na nieuwe liquiditeitsmaatregelen van de Amerikaanse Treasury en sterke resultaten van Nvidia. Bitcoin is steeds meer in de pas gaan handelen met macro-liquiditeitsomstandigheden, omdat ruimere financiële condities historisch samenvielen met sterkere prestaties van risicovolle activa, waaronder cryptovaluta's.

De Treasury kondigde aan de liquiditeitsondersteunende opkopen van langlopende effecten uit te breiden, waarbij de maximale aankopen stijgen van $2 miljard naar ten minste $4 miljard. De wijziging treedt op 9 september in werking en geldt voor effecten met een looptijd van 10 tot 30 jaar. Lange rentes daalden aanvankelijk na de aankondiging, de dollar verzwakte en goud en Bitcoin noteerden hoger. Functionarissen van de Treasury omschreven het programma als een maatregel voor marktliquiditeit en niet als rentesturing.

De resultaten van Nvidia leverden extra steun voor risicovolle activa. Het kwartaalomzet bereikte $96,2 miljard, een jaarlijkse groei van 106%, terwijl de omzet van de datacenterdivisie steeg naar $89 miljard. Nvidia gaf een richting van ongeveer $108 miljard omzet voor het huidige kwartaal. De resultaten steunden technologieaandelen en de bredere risicobereidheid.

Bitcoin stuit op aanbod rond $83K; handelaren letten op $73.880

Bitcoin nadert nu een grote bovenliggende aanbodzone tussen ruwweg $81.000 en $86.000. On-chain data plaatst een belangrijke concentratie tussen $83.307 en $84.569, een bereik waarin volgens URPD-data van analist Ali Martinez eerder circa 975.000 BTC werden aangekocht. URPD (UTXO Realized Price Distribution) volgt de prijsniveaus waarop bestaande Bitcoin-houdingen voor het laatst werden verhandeld, zodat grote clusters zones markeren waar eerder gekochte munten bij stijgende koersen kunnen worden verkocht. Dat aanbod kan de eerste uitbraakpoging vertragen.

Analist Ted Pillows identificeerde liquiditeit tussen $81.000 en $84.000 aan de bovenzijde, met een lagere liquiditeitscluster rond $74.000 tot $76.000. Pillows stelde dat Bitcoin $73.880 moet vasthouden, waar de negatieve 0,5 MVRV Pricing Band momenteel ligt; MVRV vergelijkt marktwaarde met gerealiseerde waarde en wordt veelvuldig gebruikt om te bepalen of de markt boven of onder de gemiddelde kostprijs van houders noteert. Boven dat gebied standhouden zou $100.000 binnen het volgende belangrijke bereik van het model kunnen houden.

Dit artikel dient uitsluitend voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel advies. Cryptovalutamarkten kunnen scherpe koersbewegingen vertonen.