De winstgevendheidsindicatoren van Bitcoin maakten in het derde kwartaal van 2026 een opvallend herstel door, volgens de nieuwste kwartaalanalyse van Fidelity Digital Assets. Het bedrijf meldde op 28 oktober dat de Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) van Bitcoin gedurende het kwartaal steeg van 0,09 naar 0,36, een verschuiving die samenviel met een koersstijging van 43% in dezelfde periode.

Het historische onderzoek van Fidelity voegt een opmerkelijk gegeven toe: toen de NUPL eerder op vergelijkbare niveaus verkeerde, bedroeg het mediane rendement van Bitcoin over de daaropvolgende 12 maanden 93%.

Een maatstaf voor beleggersvertrouwen

NUPL meet het verschil tussen ongerealiseerde winsten en ongerealiseerde verliezen binnen het aanbod van Bitcoin, uitgedrukt ten opzichte van de marktkapitalisatie van de cryptocurrency. De indicator wordt berekend als het verschil tussen de marktkapitalisatie van Bitcoin en de gerealiseerde kapitalisatie — waarbij elke munt wordt gewaardeerd op de prijs van zijn laatste on-chain beweging — gedeeld door de marktkapitalisatie. Analisten volgen de indicator om het beleggerssentiment te peilen en mogelijke keerpunten in marktcycli te identificeren.

Volgens het rapport van Fidelity van 28 oktober bewoog Bitcoin in Q3 uit de fase "Hope-Fear" en into de zone "Optimism-Anxiety". Op de vijffasenschaal die gewoonlijk bij deze indicator wordt gebruikt — Capitulation onder nul, Hope-Fear van 0 tot 0,25, Optimism-Anxiety van 0,25 tot 0,5, Belief-Denial van 0,5 tot 0,75 en Euphoria boven 0,75 — laat een stand van 0,36 Bitcoin nabij de ondergrens van de nieuwe zone. De overgang impliceert dat een groeiend deel van de beleggers nu winstgevende posities aanhoudt, wat het vertrouwen in het herstel van de markt mogelijk versterkt.

De rally bracht Bitcoin ook ongeveer 45% boven de geaggregeerde kostenbasis, waardoor houders naar schatting $627 miljard aan ongerealiseerde winsten overhielden — een aanzienlijke verbetering van de winstgevendheid van de markt na eerdere periodes van zwakte.

Historische gegevens wijzen op potentieel voordeel

Het onderzoek van Fidelity examineerde historische periodes waarin de NUPL van Bitcoin rond 0,36 schommelde, met een variatie van 0,05. Over meer dan 439 waarnemingen kwamen die omstandigheden overeen met een mediane eenjaarsrendement van 93% en een samengestelde jaarlijkse groeivoet over drie jaar van 37%.

Het bedrijf merkte op dat deze cijfers historisch marktgedrag vertegenwoordigen en geen gegarandeerde toekomstige rendementen. De rally van 43% in het derde kwartaal ondersteunt verder het verbeterende sentiment dat in de indicator tot uitdrukking komt, hoewel historische verbanden kunnen verzwakken naarmate marktomstandigheden, deelname van beleggers en het monetair beleid veranderen.

Marktrisico's blijven bestaan

Ondanks de bemoedigende signalen kent Bitcoin verschillende obstakels die verdere stijgingen kunnen beperken. Hogere rente, beperkte marktliquiditeit en mogelijke verkoopdruk blijven belangrijke overwegingen. Aanvullend marktonderzoek identificeert een aanzienlijk Bitcoin-aanbod tussen $89.600 en $93.700, wat een potentiële weerstandszone vormt, terwijl verhoogde activiteit onder bestaande houders volatiliteit kan introduceren als beleggers besluiten winsten te realiseren.

Voor wie de indicator volgt: een daling terug onder 0,25 zou Bitcoin terugbrengen naar de fase Hope-Fear, die het in Q3 verliet, waardoor die drempel de scheidingslijn tussen de twee zones vormt.

De bevindingen van Fidelity suggereren dat Bitcoin een constructievere marktfase is ingetreden, ondersteund door verbeterde winstgevendheid en sterker beleggerssentiment. Toch moet het historische mediane rendement van 93% dienen als referentiepunt en niet als koersvoorspelling.