Beursgenoteerde Bitcoin-miningbedrijven hebben in 2026 tot nu toe voor $1,78 miljard aan BTC verkocht, wat de marktslapte op grote beurzen verder heeft vergroot. De verkoopgolf valt samen met aanhoudende ETF-uitstromen van meer dan $4,4 miljard, waardoor een dubbele bron van neerwaartse druk op de spotprijs ontstaat. Het patroon doet denken aan eerdere post-halvingcycli, waarin samengedrukte marges miners systematisch dwongen tot treasury-liquidatie — al wordt de huidige cyclus versterkt door recordhoge productiekosten en de snelle opkomst van AI-compute als concurrerende inkomstenbron.

Verplaatsingen van Bitcoin-miningreserves in 2026

Genoemde miningbedrijven hebben hun gezamenlijke BTC-reserves drastisch teruggebracht met 28.000 coins, waardoor de positie daalde van ongeveer 127.000 BTC naar circa 99.000 BTC — een van de grootste treasury-afbouwbewegingen in jaren. Deze gestage toevoer van aanbod naar de spotmarkt is het hele jaar door een terugkerend verschijnsel geweest.

Publicly traded miners have dumped 28,000 Bitcoin and added $1.78 billion of selling pressure in 2026

"I told you how Riot Platforms yesterday did a $9 billion plus deal with Anthropic, and how miners are all now effectively just becoming AI data center providers"

"Well, one… pic.twitter.com/aiZOLxfmsa

— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) August 12, 2026

In een markt met lage liquiditeit hebben aanhoudende verkopen door miners een aanzienlijke invloed op prijzen. Dunne orderboeken vergroten de impact van verkooporders, wat vaak direct tot prijsdalingen leidt. Omdat beursgenoteerde miners hun treasuryposities via regelmatige SEC-rapportages openbaar maken, bieden hun reservewijzigingen een van de weinige transparante inkijkjes in verkoopdruk die private en anonieme mining pools niet geven. Handelaren volgen deze treasury-balanstrends nauwlettend als indicator voor de kortetermijnrichting van de markt.

Miningoperators moeten voortdurend een balans vinden tussen operationele kosten en de waarde van aangehouden activa. Een hoge netwerk-hashrate vraagt meer energie en maakt het moeilijker om blocks te vinden. Daardoor bepaalt actief treasurybeheer hoe snel verdiende block rewards in cash worden omgezet.

Daarnaast zijn de gemiddelde productiekosten na protocolwijzigingen scherp gestegen tot ongeveer $74.300 per coin. De operationele marges zijn sterk ingekrompen doordat de prijzen in dezelfde periode met bijna 27% zijn gedaald. Uiteindelijk geven kleinere operaties het op, terwijl grotere partijen activa liquideren om de kasstroom op peil te houden.

Waarom de dynamiek van Bitcoin-mining treasury-liquidatie afdwingt

In eenvoudige termen beveiligt Bitcoin-mining het gedecentraliseerde grootboek door proof-of-work cryptografische puzzels op te lossen. Daarvoor zijn enorme rekenkracht, gespecialiseerde ASIC-hardware en veel elektriciteit nodig. In ruil daarvoor ontvangen miners block subsidies en transactiekosten om deze kosten te dekken.

Miningbedrijven verkopen echter regelmatig delen van hun reserves om schulden, energiekosten en hardware-upgrades te betalen. De halving van april 2024 verlaagde de blocksubsidie per block van 6,25 BTC naar 3,125 BTC, waardoor de primaire miningomzet van de ene op de andere dag halveerde. Deze structurele schok is essentieel om te begrijpen waarom de marges ook in 2026 onder aanhoudende druk staan en waarom treasury-liquidatie een overlevingsmechanisme is geworden in plaats van een optionele strategie.

Een groeiende trend onder grootschalige operators is het verplaatsen van rekenkracht naar AI-workloads met hogere marges. De hierboven genoemde deal tussen Riot Platforms en Anthropic maakt deel uit van een breder patroon: bedrijven zoals Core Scientific, Hut 8 en Iris Energy hebben allemaal AI- of HPC-hostinginitiatieven aangekondigd en bestaande energie-infrastructuur herbestemd om te voldoen aan de vraag naar generatieve AI, die aanzienlijk meer omzet per megawatt oplevert dan Bitcoin-mining. De kapitaaluitgaven voor de ontwikkeling van AI-datacenters zorgen ervoor dat bedrijven digitale activa sneller in cash moeten omzetten. Deze operationele verschuiving draagt direct bij aan de voortdurende daling van de treasury-balansen.

De netwerk-hashrate is merkbaar gedaald doordat onrendabele miningapparatuur wereldwijd offline is gehaald. De mining difficulty is met ongeveer 18% gedaald ten opzichte van eerdere pieken om blocktijden te stabiliseren. In deze consolidatiefase kunnen overblijvende miners een iets betere marge behalen.

Marktliquiditeit en institutionele ETF-druk

Naast liquidaties door miners staat de markt nog steeds onder aanzienlijke verkoopdruk door ETF-uitstromen van in totaal meer dan $4,4 miljard. Spot Bitcoin ETF's, die in januari 2024 door de SEC werden goedgekeurd, werden al snel een van de grootste institutionele kanalen voor BTC-blootstelling en trokken in hun eerste jaar tientallen miljarden aan instroom aan. De ommekeer van die stromen werkt nu naar beneden door, omdat ETF-inwisselingen direct leiden tot verkopen van Bitcoin op de spotmarkt door geautoriseerde deelnemers.

De combinatie van een overhang aan spotmarktaanbod en kapitaalonttrekking door institutionele beleggers heeft de neerwaartse druk op prijzen vergroot.

De geringe diepte van de spotmarkt blijft een snel herstel van de prijs tijdens liquidatiegebeurtenissen belemmeren. Met een dun handelsvolume nemen kopers duizenden coins in de loop van langere periodes op, waardoor de volatiliteit hoog blijft. Een duurzaam marktherstel zal waarschijnlijk bredere macro-economische verschuivingen en hernieuwde institutionele instroom vereisen.

Ondertussen passeerde het totaal uitgegeven Bitcoin-aanbod recent de mijlpaal van 20 miljoen coins. De harde limiet van het protocol ligt op 21 miljoen coins, wat betekent dat er nog slechts ongeveer 1 miljoen BTC gemined moet worden. Hoewel de korte termijn onder druk blijft staan door liquidaties, blijft de langetermijnschaarste van het activum onveranderd.

Marktdeelnemers doen er goed aan de efficiëntiemaatstaven van hardware en treasury-rapporten nauwlettend te volgen. Zonder voldoende absorptie van zowel de verkopen door miners als de inwisselingen van institutionele spotfondsen blijft duurzame prijsstijging onwaarschijnlijk. Instroom op beurzen blijft een belangrijke graadmeter voor de kortetermijntrend van de markt.