Standard Chartered zegt dat de $100 UNI-prijsdoelstelling mogelijk te laag is na vergoedingenverbranding op Robinhood Chain

Geoff Kendrick, wereldwijd hoofd digitaal activa-onderzoek bij Standard Chartered, zei op donderdag dat de eind-2030 prijsdoelstelling van $100 die hij in juni voor UNI had vastgesteld, mogelijk te conservatief blijkt te zijn. Hij wees op het versnelde tempo waarmee Uniswap — de grootste gedecentraliseerde exchange qua handelsvolume — tokens verbrandt met vergoedingen die worden gegenereerd op Robinhood Chain, een blockchain die op 1 juli werd gelanceerd door Robinhood, een van de meest gebruikte retailbeleggingsplatforms in de Verenigde Staten.

Het verbrandingspercentage dat Kendrick gebruikt voor zijn extrapolatie beslaat slechts 17 dagen aan gegevens, waarbij het grootste deel afkomstig is van een chain die ongeveer zes weken live is. De vergoedingeninkomsten voor het Uniswap-protocol hebben zich sneller in één enkele omgeving geconcentreerd dan welk langetermijnaanname van de bank ooit is getest met betrekking tot de migratie van getokeniseerde activa naar on-chain.

Inkomsten bijna 2,5x hoger

Volgens DefiLlama bedroegen de inkomsten van het Uniswap-protocol gemiddeld $244.222 per dag tussen 27 juli en 12 augustus, tegenover $99.770 per dag in de voorafgaande periode van 17 dagen. Al deze inkomsten worden ingezet om UNI-tokens te kopen en te verbranden onder UNIfication, de upgrade van december 2025 die protocolvergoedingen omleidde naar programmatische tokenverbrandingen — een mechanisme dat tokens permanent uit de omloop haalt op een manier die vergelijkbaar is met aandeleninkoop in aandelenmarkten. Op jaarbasis bereikt het run-rate sinds 27 juli $89,1 miljoen, wat bijna overeenkomt met de $90 miljoen waarnaar Kendrick verwees.

Bij de huidige prijs van $3,53 voor UNI komt die jaarlijkse verbranding neer op ongeveer 25 miljoen tokens per jaar, wat ongeveer 4% is van de 624,2 miljoen tokens in omloop.

"Een verbranding van 4% is duidelijk niet volhoudbaar," schreef Kendrick. "Zelfs als de UNI-tokenprijs op mijn prijsdoelstelling voor eind 2026 (USD6,50) zou staan, zou het verbrandingspercentage op jaarbasis 2,2% zijn. Zelfs dat is waarschijnlijk op de lange termijn niet volhoudbaar. En dat is voordat we meer partnerschappen krijgen zoals dat van Robinhood." Hij sloot de notitie af met: "Ik vrees dat mijn 2030 UNI-doel van USD100 te laag is!"

Robinhood Chain goed voor 60% van de protocolverbranding

De v3-implementatie van Uniswap op Robinhood Chain produceerde $925.054 van de in totaal $1,55 miljoen aan protocolinkomsten in de afgelopen zeven dagen, aldus DefiLlama — 60% van de verbranding is afkomstig van één enkele chain. Uniswap is ook goed voor $439,3 miljoen van de $511,1 miljoen aan 24-uurs gedecentraliseerd exchange-volume op Robinhood Chain, oftewel 86%.

Uniswap Labs implementeerde v2, v3, v4 en UniswapX op Robinhood Chain op 2 juli, en positioneerde zichzelf als "de primaire openbare AMM." Er werden op 17 juli twee bestuursvoorstellen voor Uniswap uitgevoerd — Protocol Fee Expansion: Robinhood Chain en Activate v4 Protocol Fees (Part 1/2). Deze voorstellen breidden het vergoedingeninvangingsmechanisme van Uniswap uit, een verandering die al jaren door het bestuur werd bediscussieerd voordat UNIfication directe waardeverdeling aan tokenhouders mogelijk maakte door middel van verbrandingen. Beide gingen in dezelfde periode in effect als de inkomstenstijging, wat betekent dat de toename niet uitsluitend aan Robinhood Chain kan worden toegeschreven.

Verschillen in TVL-gegevens

Kendrick plaatste de total value locked van Robinhood Chain op "net onder USD1 miljard," verwijzend naar Entropy Advisors, en beschreef het als de snelstgroeiende chain ooit op basis van die statistiek. DefiLlama noteert de chain echter op $506,97 miljoen aan TVL, met $1,55 miljard aan overgebrachte ("bridged") waarde. The Defiant rapporteerde in juli dat de vroege activiteitsstatistieken van de chain voornamelijk werden aangedreven door de hand in memecoins, in plaats van de getokeniseerde aandelen waarvoor het oorspronkelijk was ontworpen.

UNI is in 24 uur met 6,7% gedaald en over de afgelopen week met 13,4% naar $3,53, volgens CoinGecko, met een marktkapitalisatie van $2,2 miljard. Standard Chartered begon met dekking op 15 juni en voorspelde een stijging van 40x ten opzichte van het niveau van $2,50 dat in dat rapport werd genoemd.