Bitcoinminingbedrijven die zich uitbreiden naar kunstmatige intelligentie (AI) en high-performance computing worden geconfronteerd met sterk uiteenlopende financieringskosten nu geldverstrekkers grootschalige datencentrumprojecten met extra zorgvuldigheid beoordelen, wat bijdraagt aan een groeiende set financieringsuitdagingen in de sector.

Volgens de meest recente Miner Weekly-nieuwsbrief van BlocksBridge Consulting is het within halen van grote AI-klanten slechts een deel van de uitdaging geweest voor miners. Bedrijven moeten daarnaast miljarden dollars oph om computerapparatuur aan te schaffen, faciliteiten te bouwen en de infrastructuur veilig te stellen die nodig is om hun contracten na te komen. Omdat dat kapitaal moet worden vastgelegd voordat de faciliteiten inkomsten genereren, kunnen de leningsvoorwaarden bepalen of een getekend contract uiteindelijk wordt omgezet in geleverde capaciteit.

"[G]rote geldverstrekkers zijn selectiever geworden met datencentrumleningen en de beslissingen hangen steeds meer af van de klant, het contract en het pad naar voltooiing", aldus BlocksBridge.

IREN, dat zich heeft uitgebreid van Bitcoin-mining naar AI-infrastructuur, illustreert de divergentie in financieringskosten. Het bedrijf verkreeg in juni een GPU-financieringspakket van $3,65 miljard tegen een gemengde rente van 6%, gevolgd door een aparte financieringsregeling van $2,4 miljard in augustus tegen een vaste rente van 9%. De twee overeenkomsten betreffen verschillende projecten en zijn daarom niet direct vergelijkbaar, maar ze laten zien hoe de financieringskosten aanzienlijk kunnen variëren, zelfs binnen hetzelfde bedrijf. Bij faciliteiten van deze omvang vertalen enkele rentepunten zich in tientallen miljoenen dollars aan jaarlijkse kosten — een verschil dat zich opstapelt gedurende de looptijd van elke lening.

Financieringsregelingen kunnen ook kosten met zich meebrengen die verder gaan dan rentebetalingen. In een afzonderlijke transactie met Cipher Digital stemde Google ermee in om leaseverplichtingen van $1,4 miljard af te dekken in ruil voor warrants die 5,4% van het eigen vermogen van Cipher vertegenwoordigen, onder voorbehoud van bepaalde aanpassingen. Het uitoefenen van die warrants kan bestaande aandeelhouders verwateren. De structuur benadrukt een tweede dimensie van financieringskosten: kapitaal dat wordt verkregen via aan eigen vermogen gekoppelde steun wordt betaald in mogelijke verwatering in plaats van rente, wat betekent dat de werkelijke prijs van het financieren van een project niet altijd zichtbaar is in een nominale rente.

De financieringsvereisten onderstrepen een bredere uitdaging voor Bitcoinminers die de AI-markt betreden: zelfs bedrijven die contracten van milarden dollars met klanten hebben binnen gehaald, kunnen aanzienlijk extra kapitaal nodig hebben voordat hun datencentra operationeel zijn.

Bitcoinminers staan voor een enorme AI-financieringskloof

De divergentie in financieringskosten doet zich voor nu Bitcoinminers miljarden dollars aan schulden aangaan om hun AI-uitbreidingsplannen te financieren. Op het hoogtepunt van de Bitcoin-bullmarkt in oktober vorig jaar toonden gegevens van VanEck aan dat de schulden van miners met circa 500% waren gestegen ten opzichte van het tweede kwartaal van 2024.

De kapitaalbehoeften zijn tijdens de Bitcoin-bearmarkt blijven stijgen, nu miners zich vanwege verslechterende economieën terugtrekken uit BTC-mining. Een analyse van BlocksBridge Consulting uit juni 2026, gebaseerd op VanEck-gegevens, schatte dat beursgenoteerde Bitcoinminers circa $50 miljard nodig hadden om hun geplande AI-infrastructuurprojecten af te ronden, waaronder een financieringskloof van $21,1 miljard bij alleen al IREN.

Ook Riot Platforms en HIVE Digital hebben te maken met aanzienlijke financieringsbehoeften, geschat op respectievelijk $7,2 miljard en $4,6 miljard. Hoe individuele bedrijven die tekorten sluiten — via conventionele schulden, eigen vermogen of regelingen met steun van financiers zoals de Google-Cipher-deal — zal een centrale maatstaf zijn voor de vraag of de gecontracteerde AI-capaciteit van de sector daadwerkelijk wordt gebouwd.