Aandeel van transactiekosten in bitcoin-minerinkomsten daalt naar bijna 10-jarig dieptepunt terwijl hashrate 33% keldert

Bitcoin (BTC)-transactiekosten vertegenwoordigen nu slechts 0,69% van de totale inkomsten van miners, een niveau dat in ruwweg een decennium niet is waargenomen, terwijl grote mijnoperaties in toenemende mate omschakelen naar kunstmatige intelligentie (AI) en high-performance computing (HPC). Het aanhouden van bijna-recordlage inkomsten uit transactiekosten komt ondanks het langetermijnveiligheidsmodel van Bitcoin, dat ervan uitgaat dat transactiekosten de afnemende bloksubsidie geleidelijk zullen vervangen als de belangrijkste prikkel voor miners om het netwerk te blijven beveiligen.

Het onchain-analyseplatform Glassnode meldt dat kosten als aandeel van de minerinkomsten in de buurt van decennialage niveaus blijven, nadat ze in april waren gedaald tot slechts 0,52%. Glassnode-medeaoprichter Rafael Schultze-Kraft merkte op dat kosten al bijna een jaar lang minder dan 1% van de minerinkomsten hebben bijgedragen.

"Bitcoin stond onder $400 de laatste keer dat het kostenaandeel zo laag was," zei hij op X.

Miners steeds afhankelijker van bloksubsidie

Met de afgenomen inkomsten uit transactiekosten zijn miners in toenemende mate aangewezen op de vaste bloksubsidie — de hoeveelheid nieuw gemunte BTC die wordt toegekend voor elk gedolven blok, momenteel vastgesteld op 3,125 BTC. Dat subsidieniveau werd bepaald door de halving van april 2024, die de beloning per blok verlaagde van 6,25 BTC. Halvings vinden ongeveer elke vier jaar plaats en zullen de subsidie blijven verlagen totdat alle 21 miljoen BTC zijn gedolven, waardoor het belang van inkomsten uit kosten in de loop der tijd toeneemt. De waarde van Bitcoin is sinds het historische hoogtepunt in oktober 2025 bijna 50% gedaald, waardoor de Amerikaanse dollarwaarde van de bloksubsidie afnam en winstmarges verder onder druk kwamen te staan.

Miners staan ook onder groeiende druk door dalende Bitcoin-prijzen en stijgende elektriciteitskosten, wat de winstgevendheid heeft samengeknepen en kleinere spelers de markt uit heeft gedreven.

Volgens de onchain-analysebron Checkonchain bedroeg de geschatte gemiddelde productiekosten van één Bitcoin vanaf dinsdag $78.254 — bijna 23% boven de huidige spotprijs.

Hashrate 33% lager dan piek van oktober 2025

De netwerk-hashrate van Bitcoin, een geschatte maat voor de rekenkracht die het netwerk beveiligt, is gedaald van de piek in oktober 2025 van 1,3 zettahashes per seconde (ZH/s) naar 861 exahashes per seconde (EH/s), een daling van 33%, volgens gegevens van Checkonchain. Een aanhoudende daling van de hashrate kan het veiligheidsbudget van het netwerk verkleinen en wordt, via het automatische moeilijkheidsaanpassingsmechanisme van Bitcoin, ontworpen om de mijnmoeilijkheid uiteindelijk te verlagen om de blokproductie stabiel te houden — hoewel de moeilijkheid in recente weken weer is gestegen.

Analysten: AI-verschuiving is een "zorgwekkende ontwikkeling"

Onafhankelijk analyticus William Clemente erkende de neergang in een analyse die in het weekend werd gepubliceerd, waarbij hij opmerkte dat miners normaal gesproken geprikkeld zouden worden om hun activiteit te verhogen via automatische moeilijkheidsaanpassingen. Nu de moeilijkheid echter weer stijgt, is de verschuiving van miners naar lucratievere AI-computing opvallend geworden.

"Er is geen andere manier om het te bekijken, de hashrate is in een neerwaartse trend. Dit heeft plaatsgevonden toen de winstmarges van miners na 2022 onder druk kwamen door meer concurrentie en hogere energieprijzen, maar belangrijker is de verschuiving van velen naar AI/HPC, wat tot nu toe verstandige zakelijke beslissingen zijn gebleken voor de beursgenoteerde bedrijven die dit hebben gedaan," schreef Clemente.

Zoals Cointelegraph meldde, heeft Bitcoin-miner CleanSpark onlangs de focus verlegd naar AI en is overgegaan op datacenteroperaties na het missen van winstdoelstellingen. Een andere miner, Keel Infrastructure, staakte al zijn Amerikaanse mijnoperaties nadat de inkomsten in het tweede kwartaal met 50% daalden. De verschuiving maakt gebruik van een structurele overlap: Bitcoin-mijnfaciliteiten beschikken al over de grootschalige stroomcontracten, koelinfrastructuur en industriële vastgoed die AI-datacenters nodig hebben, en de vraag naar AI-rekenkracht is groter dan het aanbod.

"Deze dynamiek is versterkt doordat Bitcoin slechter heeft gepresteerd dan AI-gerelateerde activa en de veranderingssnelheid van de vraag naar rekenkracht," voegde Clemente toe.

Charles Edwards, oprichter van hedgefonds en AI-platform Capriole Investments, koppelde de daling van de hashrate direct aan de AI-verschuiving van beursgenoteerde miners.

"Dit is de minst besproken, zorgwekkende Bitcoin-ontwikkeling in 2026," betoogde hij op X, waarbij hij opmerkte dat de trend sinds april is versneld.