Bitcoin en goud hebben een soort jaar waar hun grootste voorstanders anderen normaal gesproken voor waarschuwen. Beide assets staan onderaan de ranglijst van grote beleggingen voor 2026, terwijl contant geld op Amerikaanse staatsobligaties met korte looptijd stilletjes positieve rendementen oplevert.

Creative Planning-strateeg Charlie Bilello, die de vergelijking publiceerde op X, zet het verlies van Bitcoin op 7,3% en dat van goud op 7,5% per 25 oktober. Volgens Bilello hebben zijn administraties nooit eerder getoond dat de twee assets samen op de laatste plaats eindigden in een kalenderjaar.

Bitcoin en goud verliezen terwijl aandelen en grondstoffen stijgen

Het contrast wordt duidelijker wanneer het wordt afgezet tegen de alternatieven die beleggers dit jaar tot hun beschikking hadden. Een brede grondstoffenmand is in 2026 met 52,5% gestegen, grote Amerikaanse aandelen hebben 12,3% gewonnen en staatsobligaties met korte looptijd hebben 2,9% opgeleverd.

Dat laatste cijfer is bijzonder pijnlijk voor iedereen die Bitcoin of goud kocht om de valkuilen van gewoon geld te ontlopen.

Bilello volgt 21 activaklassen sinds 2011, en slechts 57% daarvan laat in 2026 positieve rendementen zien, dus het was over de hele linie geen gemakkelijk jaar. Toch eindigen de twee assets die het vaakst worden aangeprezen als bescherming tegen inflatie en economische onrust onderaan zelfs achter de meest conservatieve beleggingen.

De ommekeer van goud is vooral abrupt geweest. Het metaal steeg in 2025 met 63,7% — het sterkste jaar in Bilello's tabel — en kwam begin 2026 boven de $5.400 per ounce uit. Tegen vrijdag waren de spotprijzen gedaald naar $3.995,81, voor het eerst sinds juli onder de $4.000, waarmee het goud ruim een kwart onder zijn hoogste niveau van begin dit jaar zit.

Het edelmetaal herstelde zich maandag enigszins. Spotgoud steeg met 0,3% naar $4.008,70 om 07:55 GMT, terwijl Amerikaanse goud futures met december-levering 0,3% stegen naar $4.021,90. Het herstel volgde op een wekelijkse daling van 4%, de steilste sinds juni, waardoor de spotprijzen op hun laagste niveau sinds half juli kwamen.

Bitcoin bood evenmin veel troost. De cryptomunt handelt op $80.472, ruim 35% onder het record van boven de $126.000 uit oktober vorig jaar. Als de verliezen aanhouden, wordt 2026 het tweede achtereenvolgende negatieve jaar, na een daling van 6,3% in 2025.

Dat wist zijn langere staat van dienst niet uit. Sinds 2011 berekent Bilello een gemiddeld jaarrendement van 120,6% voor Bitcoin, tegenover 6,3% voor goud. Historische gemiddelden betalen echter niet de rekeningen van dit jaar.

Hogere renteverwachtingen en oliedruk wegen op beide assets

Het mechanisme achter de kneep is eenvoudig: noch Bitcoin noch goud levert rente op. Wanneer wordt verwacht dat de Amerikaanse rente stijgt, worden obligaties en alle andere rentegevende beleggingen aantrekkelijker, wat het kostbeeld van het aanhouden van beide assets verhoogt — een gat dat dit jaar expliciet wordt gemaakt door het rendement van 2,9% op staatsobligaties met korte looptijd.

Olie zet de inflatieverwachtingen onder extra druk. Brent-olie bereikte vrijdag $116 per vat nu de spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran escaleerden. Hoge energieprijzen kunnen de consumentenprijzen opdrijven en de Federal Reserve een extra reden geven om een strak monetair beleid te handhaven.

ING-analisten wezen erop dat het edelmetaal niet eens kon profiteren van een verkoop in technologieaandelen. In plaats daarvan, zo zeiden ze, lijkt de markt zich vooral te richten op hogere olieprijzen en wat die voor de inflatie kunnen betekenen.

Er worden inspanningen geleverd om de situatie te de-escaleren. Qatarese bemiddelaars waren zondag in Teheran, in afstemming met de Verenigde Staten, om de spanningen te verminderen.

De FOMC-bijeenkomst van 27-28 oktober is het volgende belangrijke moment op de agenda. Beleggers verwachten dat de rente voorlopig ongewijzigd blijft, maar de verwachtingen voor een verhoging in december zijn aanzienlijk gestegen: volgens een schatting van CME FedWatch, een afgeleide van de prijsvorming in fed funds futures, ligt de waarschijnlijkheid momenteel op 68%, terwijl een andere schatting uitkomt op maar liefst 79%.

De publicatie van de PCE-inflatiecijfers op donderdag is nog een gebeurtenis om in de gaten te houden, aangezien dit een van de indicatoren is die de Fed gebruikt in zijn streven naar een inflatiedoelstelling van 2%.

Groot deel van Bitcoin blijft onbekend ondanks betrokkenheid Wall Street

Er is nog een kanttekening bij het Bitcoin-verhaal. Ondanks de groeiende betrokkenheid van Wall Street kunnen onderzoekers nog steeds niet de eigenaren van de meeste munten identificeren. Galaxy, een financieel dienstverlener in digitale assets, classificeerde in zijn oktober-snapshot 11,1 miljoen BTC — ongeveer 55% van het totale aanbod — als niet-toegeschreven.

Galaxy's hoofd onderzoek, Alex Thorn, schreef op X:

"Meer dan de helft van alle BTC-aanbod ligt op adressen zonder bekende toeschrijving, ondanks alle institutionalisering en gecentraliseerd eigendom door de jaren heen; nog steeds wordt een enorme hoeveelheid bitcoin (misschien zelfs het merendeel) vastgehouden door individuen in self-custody."

Dit cijfer is geen doorslaggevend bewijs dat elke onbekende wallet van een individu is. Het kan gaan om institutionele accounts die Galaxy niet kon identificeren, maar ook om munten waarvan de eigenaren de privésleutels zijn kwijtgeraakt. Dergelijke schattingen zijn de manier waarop onderzoekers meten hoe diep institutioneel eigendom daadwerkelijk in het Bitcoin-aanbod is doorgedrongen.

In de handel in andere metalen steeg zilver met 0,2% naar $54, daalde platina met 0,3% naar $1.546,18 en zakte palladium met 0,5% naar $1.038,85.

Er resteren nog maar twee maanden tot het einde van 2026 — de tijd die beide assets nog hebben om van de laatste plaats te kruipen voordat Bilello's jaar-tot-datum-tabel de boeken over het kalenderjaar sluit.