De 90-daagse prijscorrelatie van $BTC met goud heeft +0,56 bereikt, het hoogste niveau sinds de meeste dataproviders in januari 2017 begonnen met meten, en boven het eerdere record van +0,5 uit november 2020. In dezelfde periode zakte de 90-daagse correlatie van $BTC met de Nasdaq 100-index naar ongeveer +0,30, het laagste punt in een jaar.

Pearson-prijscorrelaties lopen van -1 tot +1. Een perfecte correlatie van +1 betekent dat de activa elkaars prijs altijd beïnvloeden en nooit losraken van hun gecorreleerde bewegingen. Bij 0, of "geen" correlatie, beïnvloeden de activa elkaars prijs nooit. Bij -1 bewegen de activa in perfect tegengestelde richtingen — de een stijgt terwijl de ander daalt in proportioneel consistente mate. Wiskundigen kiezen een vaste periode waarover zij de correlatie meten, bijvoorbeeld de afgelopen 90 dagen.

Deze verschuiving is relevant omdat de activaklasse eerder tussen deze frames heeft gewisseld. In de periode 2020–2022, met stimulering na de pandemie en stijgende rente, bewoog $BTC nauw samen met technologeaandelen, en de daling van 2022 in lijn met de Nasdaq bevestigde de interpretatie van "gehefd technologie-aandeel". Correlatie is bovendien een bewegend doel: 90-daagse waarden kunnen sterk schommelen wanneer het marktklimaat verandert. Of de huidige koppeling met goud standhoudt na de initiële QE Lite-periode is daarom de kernvraag voor de "digitale goud"-these.

Met een correlatie van +0,56 en stijgend keert het "digitale goud"-verhaal terug voor $BTC, ten koste van de Nasdaq-interpretatie als "technologieplay". Bitwise Asset Management schreef naar aanleiding van de sterkere koppeling: "Het argument dat $BTC 'gewoon een gehevelde technologie-investering is' blijkt misschien toch niet te kloppen."

De senior ETF-anist van Bloomberg kwam tot soortgelijke bevindingen: $BTC correleerde over zes maanden minder met Amerikaanse aandelen dan goud. Deze bevinding "blaast de bewering op", zo zei hij, dat $BTC "gewoon QQQ is".

De debasement-trade van augustus herenigde goud en $BTC

Op een kortere termijn van 30 dagen is de correlatie van goud met $BTC zelfs gestegen naar een Pearson-waarde van +0,72, terwijl de correlatie met de Nasdaq-composiet in dezelfde rollende periode zakte naar 0,22.

De twee activa vielen op één datum en om één reden terug in een hoge correlatie. Nadat de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent Quantitative Easing (QE) Lite in gang zette door miljarden dollars aan langlopende obligaties terug te kopen, laaide de debasement-trade op. Handelaren stroomden naar goud, $BTC en andere debasement-proxies.

Binnen 24 uur steeg goud 4,6%, schoot $BTC 9,2% omhoog en stegen zilver en platina allebei 6%. De Nasdaq bewoog die dag nauwelijks en sloot binnen 0,6% van de openingskoers.

Begin augustus berichtte Protos dat goud het afgelopen jaar meer dan 70% beter had gepresteerd dan $BTC. Dat gat groeide in augustus verder dicht: $BTC steeg 22,8% tussen 19 en 21 augustus, ruim boven de 6% winst van goud in die drie dagen van aanvankelijke "QE Lite"-euforie, gedreven door de vraag naar vermeende bescherming tegen de verslechtering van fiatgeld.