Recordverschil tussen Bitcoin spot en futures op Binance

Gegevens die vrijdag werden vrijgegeven door het on-chain analyseplatform CryptoQuant laten zien dat de futures-naar-spot handelsvolumeratio van Bitcoin op Binance een recordhoogte van 7,82 heeft bereikt, wat betekent dat het futuresvolume het spotvolume nu bijna acht keer overtreft. De ratio vertoonde de afgelopen jaren al een structurele opwaartse trend naarmate de derivatenmarkten verdiepten, maar de huidige stand markeert een scherpe versnelling die wijst op een markt die steeds meer wordt gedomineerd door hefboomposities in plaats van directe spotbezit.

Het dagelijkse futuresvolume op de beurs bereikte deze week $57,82 miljard, terwijl het spotvolume bleef steken op slechts $6,08 miljard.

"Meanwhile, Bitcoin is trading near $64,000, while futures trading volume continues to grow at a faster pace than spot trading volume," aldus CryptoQuant-bijdragende analist Arab Chain. "This trend reflects a shift in market activity, with more investors and traders preferring to use futures for leverage, risk management, and short-term trading strategies."

Afnemende spotvraag en uitstroom van retail

De recordratio volgt op maanden van afnemende vraag van beleggers, waarbij de terugval vooral zichtbaar is in de retailhandel. Cointelegraph meldde eerder dat AI-aandelen zijn uitgegroeid tot een belangrijke bestemming voor retailkapitaal.

De spotvolumes van Binance staan ook onder druk door platformspecifieke factoren, waaronder het afbouwen van promoties met nul handelskosten en de nasleep van de schikking van $4,3 miljard met Amerikaanse autoriteiten eind 2023. Beide factoren droegen het afgelopen jaar bij aan lagere spotactiviteit op het platform.

CryptoQuant-data laat zien dat op een voortschrijdende 30-dagenbasis zowel de vraag naar spot als naar derivaten blijft verslechteren. Vooral de spotvraag laat sinds juni een meer consistente daling zien.

BTC/USD handelde de afgelopen twee maanden in een nauwe band boven $60.000, wat de interesse van spottraders heeft getemperd. In februari deed zich een grote piek voor in on-chain gerealiseerde verliezen, toen Bitcoin voor het eerst daalde naar het niveau van $60.000. Latere hertesten van die band gingen gepaard met lager volume, omdat zowel kopers als verkopers uitgeput raakten.

Bitcoin-netto gerealiseerde winst/verliesgegevens. Bron: CryptoQuant

"Bitcoin spot demand is weakening. Futures demand remains net positive, but is significantly lower than during the rebound three months ago," meldde CEO Ki Young Ju eind vorige maand in een post op X.

Bitcoin spot versus futures vraag. Bron: Ki Young Ju op X.com

Handelaren positioneren zich voor neerwaartse doorbraak in september

Bij het beoordelen van de kans op een Bitcoin-uitbraak uit de huidige handelsband deze week wees cryptobeurs Bitfinex op afnemend volume in zowel de spot- als derivatenmarkten.

Gerelateerd: Bitcoin treasury trade ‘breaking’ en fondsaandelen dalen 10%: analyse

"For now, volumes cluster in the middle of the range and thin out near the extremes. Taker volume especially is a sign that neither side is pushing hard to break the range in either direction," schreef de analysetak Bitfinex Research in een update.

Bitfinex zei dat optiehandelaren zich hadden gepositioneerd voor aanhoudende bandgebonden omstandigheden in augustus, na een stijging van 7,4% voor BTC/USD in juli. Voor september verwachten zij echter dat de band naar beneden zal doorbreken, in lijn met bekende gedragspatronen van de Bitcoin-beermarkt.

"Options traders are effectively pricing in a continuation of the range and, on aggregate, hedging for a downside resolution of it several weeks from now," voegde het toe, samen met gegevens van het on-chain analyseplatform Glassnode.

Bitcoin opties samengestelde grafiek. Bron: Bitfinex