De laatste daling van Bitcoin heeft het asset onder de gemiddelde bitcoin-aankoopprijs van Strategy van $75.451 per munt gebracht, waardoor de marktwaarde van de treasury-holdings van het bedrijf lager is dan het bedrag dat het heeft betaald om ze te verwerven.

In zijn meest recente holdingsupdate, ingediend op 2 november, meldde Strategy dat het per 1 november 849.327 BTC had verzameld voor ongeveer $64,08 miljard, een cijfer dat kosten en expenses omvat. Tegen de genoteerde marktprijs waren die holdings ongeveer $63,58 miljard waard, volgens berekeningen van The Defiant. Het verschil betekent dat de bitcoin-holdings van het bedrijf ongeveer $500 miljoen minder aan marktwaarde hadden dan hun aanschaffingskosten.

De ontwikkeling heeft ook de aandacht gevestigd op de kapitaalstructuur van Strategy, waarin schulden en preferente aandelenclaims voorrang hebben op gewone aandeelhouders, wat betekent dat obligatiehouders en preferente aandeelhouders voorrang hebben op gewone aandelen bij claims op de activa van het bedrijf.

Aanschaffingskosten zijn geen terugbetalingstrigger

De openbaar gemaakte gemiddelde aankoopprijs van Strategy vertegenwoordigt de aanschaffingskosten, geen terugbetalingsdeadline of een automatische trigger voor financiële verplichtingen. Het schuldendashboard van het bedrijf vermeldt $6,71 miljard aan converteerbare obligaties, terwijl het bedrijfsdashboard $13,14 miljard aan preferente aandelen rapporteert. Deze verplichtingen staan los van de oorspronkelijke kosten van de bitcoin-holdings.

In zijn laatste kwartaalrapport meldde Strategy dat al zijn bitcoin per 30 september onbezwaard was, wat betekent dat de holdings niet als onderpand waren verpand. Een marktprijs onder de gemiddelde aankoopprijs creëert daarom niet op zichzelf een onderpandtekort of een onmiddellijke terugbetalingsvereiste.

Het bedrijf maakte ook een reserve van $4,79 miljard bekend per 1 november, die bedoeld is om preferente dividenden en rentebetalingen te ondersteunen. Afzonderlijk meldde Strategy $132,7 miljoen aan contanten beschikbaar voor bredere treasury-doeleinden in zijn indiening van 2 november.

Vroegste put-datum voor converteerbare obligaties valt in september 2027

De vroegste geplande put-datum voor houders van de uitstaande converteerbare obligaties van Strategy is 15 september 2027. Op die datum kunnen houders van de $1,01 miljard aan 2028-obligaties van het bedrijf terugbetaling in contanten eisen, volgens het kwartaalrapport.

Strategy-aandelen, verhandeld onder het ticker MSTR, sloten vrijdag de reguliere sessie op $128,93, een daling van 0,29%, volgens het dashboard van het bedrijf. Die slotkoers werd vastgelegd vóór de zondagse daling van Bitcoin en weerspiegelt daarom geen enkele beursreactie op de laatste BTC-koers. De Amerikaanse aandelenindexfutures zouden op zondag om 18:00 uur ET heropenen, na de Bitcoin-prij sbeweging, waardoor die heropening de eerste geplande mogelijkheid was voor een beursreactie op de laatste BTC-koers.

De relatie tussen de marktwaarde van Bitcoin en de gerapporteerde aanschaffingskosten van Strategy blijft een belangrijke maatstaf voor de waarde van de treasury-holdings. De openbaar gemaakte reserves, onbezwaarde activa en het schuldaflossingsschema van het bedrijf bieden extra context voor het beoordelen van zijn financiële positie.

Bron: The Defiant. Oorspronkelijke berichtgeving door Ethan Collins; via Hokanews.