Crypto verliest zijn flow-ondersteuning, en de kasstroomcijfers van vorig week maakten dat duidelijk. Volgens Wintermute daalde Bitcoin 3,2% en Ethereum 7,0%, terwijl Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's $679 miljoen aan netto uitstromen registreerden en Ethereum-ETF's $542 miljoen verloren. Het Bitcoin-cijfer was het grootste wekelijkse totaal sinds eind juni. Ondertussen zette de S&P 500 een record.

Spot-ETF-stromen worden breed gevolgd als een openbare maatstaf voor institutionele vraag naar de activaklasse, en daarom trekken wekelijkse cijfers van deze omvang aandelen ver buiten de cryptowereld — ze laten zien dat geld de fondsen daadwerkelijk verlaat in plaats van slechts van eigenaar te wisselen.

Wintermute Wijst op een Ontbrekende Wintertonderbouwing

Het bedrijf zegt dat het scheurende beeld tussen crypto en aandelen op winsten terug te voeren is. De geschatte winstgroei voor de S&P 500 in Q3 ligt bijna 29% op jaarbasis en stijgt nog steeds, en die winstgroei betaalt een 10-jaars Treasury-rendement van 5,24%.

Crypto heeft geen winsten om die rendementen te compenseren. Volgens Wintermute stijgt het alleen zolang er nieuw geld blijft binnenkomen — en toen de stromen omsloegen, lag er niets onder de prijs.

De aanleiding kwam woensdag. De FOMC-notulen — de officiële weergave van de meest recente beleidsvergadering van de Federal Reserve — lieten zien dat de meeste officials een extra verhoging vóór het einde van het jaar verwachten, zonder melding van verlagingen. Wintermute merkte op dat het debat is verschoven van wanneer de Fed versoepelt naar hoe ver hij aanscherpt.

Bitcoin opende de week nabij $86.000 tot $87.000 en faalde daar dinsdag voor de derde keer. Het zakte na de notulen naar circa $83.000, bodumde donderdag nabij $80.400 en herstelde maandag naar het midden van de $83.000 nu olie afdroogde.

CoinGlass-gegevens tonen $1,19 miljard liquidaties in 24 uur rond het dieptepunt van donderdag, waarvan ongeveer $1,06 miljard afkomstig was van longposities. Liquidaties zijn de automatische sluiting van geleende posities wanneer de markt zich tegen hen keert, dus de long-zware balans weerspiegelt bullish hefboomwerking die tijdens de daling werd weggespoeld. Wintermute noemde de beweging een flush.

— Wintermute (@wintermute_t) October 13, 2026

Waarom Ethereum en Altcoins Harder Vielen Dan Bitcoin

Bitcoin hield zich beter staande dan de rest van de markt, met een dominantie die op gerapporteerd basis steeg richting 59,5%. Wintermute noemde dat het duidelijkste interne signaal van de week.

Ethereum viel het hardst omdat het een tweede schok droeg: een onderzoeker gelieerd aan de Ethereum Foundation riep gebruikers op te migreren naar nieuwe adressen.

Altcoins daalden in totaal 2,9%. Slechts 11 van de 66 large-cap-altcoins boven $1 miljard sloten in de groen, en de mediaan verloor 3,7%. UNI daalde 15,8% na een sterke maand ervoor.

Kapitaal dat DeFi en large caps verliet, roteerde naar AI-gerelateerde namen, met NEAR als uitschieter. Wintermute zei de genoemde oorzaken niet te kunnen bevestigen, waaronder ondersteuning voor post-quantum-handtekeningen en een short squeeze.

Wat de Uitstromen Nu Voor Traders Betekenen

Wintermute stelde twee voorwaarden voordat het opnieuw bullish wordt: langetermijnrendementen moeten zich stabiliseren en spot-ETF-stromen moeten terugkeren naar netto instromen. Het bedrijf ziet rendementen onwaarschijnlijk dalen vóór de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen op 3 november. Tot die tijd blijft Bitcoin een high-beta, negatief scheve uitdrukking van de aandelenmarkt — een trade die aandelenbewegingen versterkt en naar slechtere uitkomsten neigt bij dalingen — en Wintermute zou geen altcoins van lagere kwaliteit najagen op iets dat op een rally lijkt. Het noemt de cyclus nog steeds vroeg en blijft langetermijn constructief.

Het bedrijf zei voorzichtig te worden als het Amerikaanse 30-jaars rendement boven 5,64% uitbreekt — het niveau van 30 september — en waakzaam te worden als Bitcoin blijft stagneren rond $82.500.

Deze week komen twee katalysators aan. De Amerikaanse CPI-cijfers voor september woensdag laten zien of energie-inflatie zich in de kernprijzen verspreidt, en AI-gerelateerde en financiële winstcijfers beginnen ook binnen te komen. Beide raken direct aan de variabelen die Wintermute aanstipte: het pad van de rendementen en de winstkracht van aandelen die met crypto om kapitaal concurreert.

Voor Wintermute signaleren de ETF-uitstromen dat de rally van crypto afhing van vers geld in plaats van winsten. Zonder terugkerende instromen en rustigere rendementen ziet het bedrijf het neerwaartse risico openblijven.

Dit artikel is gebaseerd op berichtgeving van Live Bitcoin News, met cijfers en commentaar van Wintermute.