Bitcoin verhandelde op 11 november rond $73.500, een herstel vanaf het gerapporteerde wekelijkse dieptepunt van $72.602, maar de cryptocurrency bleef onder het weerstandsgebied van $75.000. Een hernieuwde daling onder $72.602 zou het psychologische niveau van $70.000 in zicht kunnen brengen. Ondertussen registreerden spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF's) tussen 2 en 9 november circa $1,48 miljard aan netto opnames, waardoor het activum de technische steun rond $72.602 naderde.

De terugval heeft plaatsgevonden tegen een verslechterende macro-economische achtergrond: stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties na een inflatierapport dat hoger uitviel dan verwacht, en een reeks hawkische uitspraken van functionarzen van de Federal Reserve die steun voor verdere renteverhogingen signaleerden.

Hardnekkigere inflatiecijfers herzien het beeld van de Fed

Het Bureau of Labor Statistics meldde dat werkgevers in oktober 165.000 banen toevoegden, terwijl de werkloosheid daalde naar 4,1%, wat wijst op aanhoudende veerkracht van de arbeidsmarkt. Het arbeidsrapport van 6 november volgde op de toename van 60.000 banen in september; beide cijfers betreffen afzonderlijke maanden en mogen niet worden verward met de prognoses van economen.

Signalen dat de inflatie hardnekkiger is dan verwacht hebben de druk vergroot. Uit een dinsdag gepubliceerd rapport bleek dat de totale Consumer Price Index (CPI) in oktober met 0,4% steeg. De kerninflatie, die de volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit, steeg ook sneller dan verwacht.

De cijfers hebben de verwachting versterkt dat de Federal Reserve op de komende vergadering de rente zal verhogen. De CME Fed Futures-tool duidt op een verhoging van 25 basispunten, waarmee de rente naar een bandbreedte van 400 tot 425 basispunten gaat. De beslissing van de Fed in december is nu de belangrijkste korte-termijnkatalysator voor de markt: de uitkomst en de bijbehorende richtlijnen zullen verduidelijken hoe snel functionarzen van plan zijn te verstrakken, en deze terugval heeft die signalen nauwgezet gevolgd.

Gouverneur van de Federal Reserve Christopher Waller steunde een renteverhoging van 25 basispunten in december en zei dat beleidsmakers een verhoging van 50 basispunten moeten overwegen als de kerninflatie in oktober ongeveer 0,3% of hoger uitkwam. Het daaropvolgende CPI-rapport voldeed aan die voorwaarde, hoewel de Federal Reserve nog geen beslissing had genomen.

Andere Fed-functionarzen hebben ook meer verhogingen gesuggereerd. Austan Goolsbee, een topfunctionaris van de Fed, noemde de CPI van oktober "grensoverschrijdend verontrustend." Evenzo zei Anna Paulson van de Federal Reserve dat zij een geleidelijke verstrakking van de rente zou steunen.

Stijgende staatsobligatie rendementen wegen op risico-assets

Stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties oefenden extra druk uit op Bitcoin na het inflatierapport. Volgens het U.S. Treasury bereikte het rendement op tienjaars obligaties op 10 november 4,98%, terwijl de rendementen op dertigjarige en vijfjaars obligaties stegen naar respectievelijk 5,35% en 4,81%. Hogere obligatierendementen kunnen Bitcoin drukken naarmate beleggers hun risicoblootstelling herevalueren en hogere rendementen eisen van speculatieve activa. Het mechanisme is eenvoudig: Bitcoin genereert zelf geen rendement, dus wanneer staatsobligaties meer opleveren, stijgen de alternatieve kosten van het aanhouden van crypto en andere activa zonder cashflows — een reden waarom handelaren de obligatiemarkten naast cryptoprijzen in de gaten houden.

De stijgende rendementen verklaren waarschijnlijk waarom de Crypto Fear and Greed Index is gezakt naar de zone van extreme angst. De index vertaalt het sentiment op de cryptomarkt naar één enkele meting, en de classificatie van extreme angst wordt doorgaans gelezen als een teken van sterk risicomijdende posities onder handelaren.

Uitstromen uit spot Bitcoin-ETF's versnellen

De uitstromen uit spot Bitcoin-ETF's zijn de afgelopen dagen blijven toenemen. De fondsen verloren dinsdag meer dan $95 miljoen, na een verlies van $201 miljoen op maandag. In totaal hebben deze fondsen deze maand meer dan $1,5 miljard verloren, meer dan drievoudig de $505 miljoen die ze vorige maand verloren. De stijgende netto-uitstromen wijzen op een zwakkere vraag naar de fondsen deze maand, hoewel opnames alleen al niet aantonen waarom beleggers verkopen. Omdat spot Bitcoin-ETF's dagelijks rapporteren over de geldstromen, bieden de cijfers een bijna realtime venster op het gedrag van fondsbeleggers, en de komende handelssessies zullen uitwijzen of de opnames stabiliseren of doorzetten.

De ETF-uitstromen zijn gestegen na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen, wherein Amerikanen tegen Donald Trump en de Republikeinse partij stemden.

Technische analyse

Op de grafieken bevindt Bitcoin zich de afgelopen weken in een sterke verkoopgolf, met een daling van een hoogtepunt van $87.365 in september naar een dieptepunt van $72.602. De prijs is gezakt onder het retracementniveau van 38,2% Fibonacci op $76.078 — een van de op verhoudingen gebaseerde niveaus die handelaren gebruiken om te peilen hoe diep een correctie is teruggevallen — bleef onder de Supertrend-indicator, en de MACD-indicator is bleef dalen onder de nullijn, een situatie die doorgaans wordt gelezen als aanhoudend neerwaarts momentum.

Op basis van deze opstelling wijst het technische beeld op een waarschijnlijke voortzetting van de daling, mogelijk richting het belangrijke steunniveau van $70.000 — een beeld dat wordt bevestigd door een daling onder het wekelijkse dieptepunt van $72.602. Aan de andere kant zou een beweging boven het belangrijke weerstandsniveau van $75.000 de bearish prognose ongeldig maken.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Cryptocurrency markten brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Lezers dienen marktgegevens onafhankelijk te verifiëren voordat zij beleggingsbeslissingen nemen.