De volgende grote beweging van Bitcoin levert waarschijnlijk eerder een winst van 3x tot 5x op vanaf de laagtepunten van de cyclus dan een nieuwe 10x piek, aldus Ki Young Ju, oprichter van analyseplatform CryptoQuant, die zegt dat de Bitcoin bull run al is begonnen.

In een interview gepubliceerd door Bitcoin Magazine schreef Ju zijn gematigdere multiple-verwachting toe aan de groeiende aanwezigheid van instellingen. Spot-ETF- en custodiaalstromen dempen de volatiliteit, betoogde hij, op een manier die eerdere marktcycli niet kenden. De achtergrond van die visie: Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's begonnen pas in januari 2024 te handelen, waardoor instellingen voor het eerst een gereguleerd kanaal naar het asset kregen — een structureel verschil met elke eerdere cyclus.

Ju legde ook uit waarom hij denkt dat de bear market deze zomer is geëindigd en wat de on-chain data op dit moment laat zien. Tot de indicatoren die hij besprak behoorden: nieuw kapitaal dat de markt binnenkomt zonder verdere verkoop door walvissen; de PNL-index en ETF's die fungeren als liquiditeitskanaal van de cyclus, een rol die ETF-stroomrapporten tot een van de datasets heeft gemaakt die marktwaarnemers nu volgen; en een ETF-kostprijsbasis in de lage tot midden-$80.000, die hij omschreef als de institutionele bull-beargrens. Zo'n kostprijsbasis weerspiegelt de gemiddelde prijs waartegen munten via ETF-kanalen het laatst zijn verworven, en geeft dus aan of die groep in totaal winst of verlies zit.

Het gesprek ging ook in op hoe institutionele deelname de on-chain analyse heeft hervormd via custodiale en accumulatiewallets, evenals het lezen van de walletstromen van Coinbase om te achterhalen wie er koopt. Ju wees op bijna $700 miljard aan gerealiseerde kapitalisatie — een maatstaf die elke bitcoin waardeert tegen prijs van zijn laatste on-chain beweging, vaak gelezen als een indicator van kapitaal dat in het asset zit — met biljoenen mogelijk in de volgende cyclus, zei dat zijn sterkste signalen gedragsmatig zijn in plaats van prijsniveaus, ging in op de vraag of de vierjaarcyclus is ontkracht, en besprak de kosten van miners en wat die voor de prijs impliceren. Het vierjaarskader zelf is terug te voeren op Bitcoin's halvingschema, dat historisch gezien heeft bepaald hoe analisten marktcycli indelen.

DISCLAIMER: De standpunten en meningen in deze uitzending zijn die van de deelnemers en weerspiegelen niet noodzakelijk het officiële beleid of de positie van BTC Inc., Bitcoin Magazine of gelieerde entiteiten. Deze inhoud wordt uitsluitend ter informatie en educatie verstrekt en moet niet worden opgevat als beleggings-, juridisch, belasting- of accountantsadvies. Niets in deze uitzending vormt een uitnodiging, aanbeveling, onderschrijving of aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen of verkopen. Kijkers dienen hun eigen adviseurs te raadplegen voordat zij financiële of zakelijke beslissingen nemen.

Dit artikel verscheen eerst op Bitcoin Magazine en is geschreven door Patrick Green.