De volgende beweging van Bitcoin kan volgens CoinShares meer afhangen van de Amerikaanse obligatiemarkt dan van de rentebesluiten van de Federal Reserve, nu stijgende Treasury-rendementen samenvallen met afnemende instromen in fondsen voor digitale activa.

In zijn marktupdate van 8 oktober meldde CoinShares dat fondsen voor digitale activa sinds half juli circa $11,1 miljard hadden aangetrokken. Fondsen voor digitale activa — beleggingsproducten die via instrumenten zoals beursgenoteerde producten en trusts geld in cryptocurrencies poolen — worden wekelijks bijgehouden in stromenrapporten die veel worden gebruikt als maatstaf voor institutionele vraag. De wekelijkse instroom vertraagde echter nu het rendement op 10-jarige Amerikaanse Treasury-obligaties boven 5,3% uitkwam. Het rendement 30-jarige obligaties bereikte eveneens 5,7%, waarmee de financieringskosten zich bijna op hun hoogste niveau in tientallen jaren bevinden. Het rendement op 10-jarige obligaties fungeert als benchmark voor financieringskosten in de hele economie en beïnvloedt hypotheekrentes en bedrijfsfinanciering, waardoor bewegingen op de obligatiemarkt ver buiten de kring van beleggers in vastrentende producten aandacht trekken.

De aandacht is niet langer beperkt tot de vraag of de Federal Reserve de rente opnieuw zal verhogen. Beleggers onderzoeken ook waarom de Treasury-rendementen blijven stijgen, zelfs nu recente economische cijfers op tragere groei wijzen.

Waarom Treasury-rendementen ertoe doen voor Bitcoin

Hogere Treasury-rendementen kunnen druk op Bitcoin zetten, omdat staatsobligaties rendement bieden met minder risico. Stijgende rendementen verhogen ook de financieringskosten, waardoor mogelijk minder kapitaal beschikbaar blijft voor investeringen in cryptocurrencies.

Het effect op Bitcoin kan echter variëren, afhankelijk van wat de rendementen hoger drijft. CoinShares heeft een andere mogelijkheid geïdentificeerd voor het geval de stijging zorg weerspiegelt over het vermogen van de Amerikaanse overheid om haar schulden te beheren.

James Butterfill, Head of Research bij CoinShares, heeft de relatie tussen monetaire omstandigheden, beleggingsstromen en Bitcoin onderzocht. De analyse van het bedrijf suggereert dat zorgen over overheidsschuld sommige beleggers ertoe kunnen brengen Bitcoin te beschouwen als alternatief voor traditionele door overheden uitgegeven valuta. Dit kader berust op een structureel verschil: het aanbod van Bitcoin groeit volgens een vooraf vastgesteld uitgifteschema met een limiet van 21 miljoen munten, een ontwerp waarvoor voorstanders aanvoeren dat het buiten fiscaal en monetair beleid staat.

Voorlopig schetst de fondsenstroomdata een ander beeld. Fondsen voor digitale activa hebben sinds juli miljarden dollars aangetrokken, maar nieuwe instromen zijn vertraagd terwijl de Treasury-rendementen verhoogd blijven. CoinShares houdt in de gaten of de vraag terugkeert nu beleggers de risico's van staatsobaties afwegen.

Obligatiemarkt zet de Fed onder druk

De stijgende rendementen hebben ook de controle op het beleid van de Federal Reserve geïntensiveerd. Marktanalist James E. Thorne betoogde dat beleggers een hoger rendement eisen omdat ze het vertrouwen in de aanpak van de Fed hebben verloren. Hij verwees naar onderzoek van de San Francisco Fed dat ongeveer twee derde van de recente stijging van het 10-jarige rendement aan de termijnpremie toeschreef.

The Bond Market Is Losing Faith in the Fed the Term Premium says so. When will the Fed become competent? The rising Treasury term premium is a confidence problem. Investors are demanding more compensation to hold long-term bonds because they do not trust the Federal Reserve to… pic.twitter.com/UksGt496Z9 — James E. Thorne (@DrJStrategy) October 9, 2026

De termijnpremie is het extra rendement dat beleggers eisen voor het aanhouden van langlopende staatsobligaties. Thorne zei dat de stijging zorg weerspiegelde dat de Fed de rente mogelijk te lang te hoog houdt. Hij vroeg zich ook af of beleidsmakers snel genoeg reageerden op signalen dat de inflatie afnam.

Ter ondersteuning van zijn betoog verwees Thorne naar de trimmed mean PCE-inflatie van de Dallas Fed van 2,2%. De trimmed mean PCE-maatstaf sluit de meest extreme prijswijzigingen binnen elke bestedingscategorie uit en is daarmee een gangbare indicator van onderliggende inflatie. Hij wees ook op langetermijninflatieverwachtingen rond 2,3% en zei dat deze cijfers erop wezen dat beleggers zich niet voorbereidden op een scherpe inflatiestijging.

CoinShares meldde ondertussen dat de geschatte kans op een renteverhoging in oktober daalde van 71% naar 23% na zwakkere arbeidsmarktcijfers.

Treasury-aankopen door de Fed en Bitcoin-liquiditeit

Geplande aankopen van Treasury-bills door de New York Fed voegen een nieuwe factor toe voor Bitcoin-beleggers om in de gaten te houden. Crypto-analist Martini Guy meldde dat de centrale bank plande om op 9 oktober $3,891 miljard aan Treasury-bills aan te kopen.

De operatie heeft de aandacht gevestigd op de vraag of extra liquiditeit Bitcoin en andere risicovolle activa kan ondersteunen.

JUST IN: 🇺🇸 The New York Fed is set to purchase $3.891B of US Treasury bills today. That adds liquidity to the financial system, although this is a Treasury bill purchase operation rather than a new round of QE. For Bitcoin, additional liquidity can be supportive for risk… pic.twitter.com/LNeJGJVDJa — That Martini Guy ₿ (@MartiniGuyYT) October 9, 2026

Treasury-aankopen kunnen liquiditeit aan de financiële markten toevoegen, al verschillen routinematige operaties van kwitatieve versoepeling. Kwantitatieve versoepeling verwijst naar aanhoudende, grootschalige activa-aankopen die gericht zijn op het verlagen van langetermijnfinancieringskosten en het uitbreiden van de balans van de centrale bank, terwijl routinematige bill-operaties worden gebruikt om kortlopende financieringsomstandigheden te beheren. Meer liquiditeit kan investeringen in cryptocurrencies aanmoedigen wanneer handelaars over fondsen beschikken en bereid zijn risico te nemen. Dergelijke aankopen garanderen echter geen toegenomen vraag naar Bitcoin.

Martini Guy zei dat de kernvraag was of de operatie de marktliquiditeit zou verbeteren en Bitcoin-aankopen zou aanmoedigen. CoinShares houdt ook de fondsenstromen in digitale activa in de gaten voor tekenen van hernieuwde interesse van institutionele beleggers.

Samen kunnen deze maatstaven helpen verklaren hoe Bitcoin reageert zolang de Treasury-rendementen hoog blijven. Het volgende wekelijkse stromenrapport van CoinShares en eventuele nieuwe aankopenaankondigingen van de New York Fed zullen op korte termijn ijkpunten vormen voor beide dynamieken.