Bitcoin zakte onder $79.000 terwijl Fed-voorzitter Kevin Warsh een toespraak over inflatie hield, goud daalde en de grote Amerikaanse aandelenindices nauwelijks bewogen. Het beleid van de Fed is van belang voor Bitcoin omdat de cryptomunt, ondanks een vaste voorraad van maximaal 21 miljoen munten die geen enkele centrale bank kan uitbreiden, in het verleden tijdens periodes van herprijsing van de rente soms zij aan zij heeft gehandeld met rentegevoelige risicoactiva zoals de Nasdaq, in plaats van als inflatie-afdekking.

Bitcoin blijft binnen zijn stijgende kanaal

Ten tijde van schrijven noteerde Bitcoin onder $79.000. De terugval volgde op een recente piek nabij $81.455 en hield de koers binnen het stijgende vieruurskanaal dat na de rally van 19 augustus is ontstaan.

Het eenvoudige voortschrijdende gemiddelde over 50 perioden stijgt onder de formatie nabij $77.800, terwijl de gemiddelden over 100 en 200 perioden aanzienlijk lager liggen, rond respectievelijk $70.900 en $67.500. Bitcoin behoudt daardoor een ruime marge boven zijn langere gemiddelden, waarbij de 50-periodenlijn de dichtstbijzijnde referentie vormt als de verkoopdruk aanhoudt.

Het momentum is afgekoeld. De relatieve sterkte-index (RSI) op de vieruursgrafiek, een momentumindicator die loopt van 0 tot 100 en waarbij waarden boven 70 in de praktijk als overbought worden beschouwd, staat nabij 54, onder zijn signaalgemiddelde van ongeveer 59 en ruim onder de overbought waarden die eerder in de rally werden bereikt. Bitcoin vormde binnen het stijgende kanaal hogere hoogtes terwijl de RSI lagere hoogtes liet zien — een bearish divergentie. Het signaal bevestigt geen trendomkering, maar toont dat de koopkracht niet gelijke tred heeft gehouden met de prijs en maakt de ondergrens van het kanaal belangrijker.

Warsh houdt het inflatiedoel van 2% vast

Warsh zei dat de inflatiecijfers van de zomer beter waren dan verwacht, maar hij was niet van mening dat de onderliggende trend wezenlijk was veranderd. De Fed moet er zeker van zijn dat de inflatie terugkeert naar het doel of, in zijn woorden, "we have work to do" (we hebben nog werk te doen). Hij omschreef het inflatiedoel van 2% op basis van de persoonsgebonden consumptie-uitgaven (PCE) als "firm and fixed" (vast en onwrikbaar). PCE is de maatstaf die de Fed officieel hanteert om dat doel te definiëren; deze verschilt van de vaker aangehaalde Consumptieprijsindex, en het Bureau of Economic Analysis van het Amerikaanse ministerie van Handel publiceert de PCE-cijfers elke maand.

De rest van zijn economische beoordeling gaf weinig aanwijzingen voor bredere spanning. De consumptie-uitgaven blijven gezond, de arbeidsmarkten zijn stabiel en de bedrijfsinvesteringen stijgen snel. Warsh zei voorts dat de financiële condities moeilijk als restrictief zijn te omschrijven, waarbij de kredietmarkten weinig tekenen van beleidsbeperking vertonen.

Gezonde vraag en stabiele werkgelegenheid geven beleidsmakers ruimte om te wachten op duidelijker inflatiebewijs. Warsh merkte op dat een "good majority" (grote meerderheid) tijdens de vergadering van juli voorstander was van een ongewijzigde rente. Zijn opmerkingen hielden de volgende beslissing open terwijl de druk op de inflatie in stand bleef.

Rendement op tweejarige staatsobligaties stijgt terwijl goud daalt

Het rendement op de Amerikaanse tweejarige Treasury steeg tot ongeveer 4,29%, het hoogste niveau sinds 31 juli. Obligatieprijzen en rendementen bewegen tegengesteld, dus de stijging betekent dat de prijs van de tweejarige nota daalde.

De beweging op de tweejarige looptijd betreft een ander deel van de obligatiemarkt dan de recente uitbreiding van de terugkoop van langlopende obligaties door de Treasury. Dat programma omvat oudere effecten met looptijden van 10 tot 30 jaar en is bedoeld om de liquiditeit op de markt te verbeteren, terwijl het tweejarige rendement gevoeliger is voor verwachtingen over het beleid van de Fed. Nota's met die looptijd vallen binnen de horizon waarover de Fed zijn beleidsrente direct vaststelt, reden waarom handelaren het tweejarige rendement vaak opvatten als afkorting voor de verwachte beleidsroute.

Andere markten reageerden gemengd. Spot-goud zette zijn verliezen voort met een daling van ruim 1% en noteerde rond $4.550 per ounce.

De bewegingen in de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices waren veel kleiner. De S&P 500 stond ongeveer 0,1% lager en de Nasdaq zo'n 0,2% lager, terwijl de Dow vrijwel vlak stond met een stijging van circa 0,1%.

Dit zijn afgeronde cijfers uit snel bewegende markten die snel kunnen veranderen. Ze beschrijven wat er gebeurde terwijl beleggers de opmerkingen van Warsh beoordeelden; de timing alleen bewijst niet dat de toespraak elke beweging heeft veroorzaakt.

Het kanaal bepaalt de volgende test voor Bitcoin

De ondergrens van het kanaal en het stijgende 50-periodengemiddelde nabij $77.800 vormen de dichtstbijzijnde niveaus om in de gaten te houden als de verkoopdruk aanhoudt. Een slotkoers op de vieruursgrafiek onder de formatie zou de structuur na de rally beschadigen en de aandacht sterker naar dat voortschrijdende gemiddelde verleggen.

Aan de bovenkant moet Bitcoin eerst $80.000 terugwinnen. De recente piek rond $81.500 vormt de zwaardere barrière. Een slotkoers op de vieruursgrafiek daarboven, met een stabiliserende RSI, zou het scenario van voortzetting versterken, terwijl een nieuwe afwijzing de bestaande consolidatie in stand zou houden.

Een voltooide slotkoers op de vieruursgrafiek weegt zwaarder dan de korte beweging onder $79.000. Zolang de koers de formatie niet verlaat, toont de grafiek zwakker momentum binnen een intact kanaal. Voorbij de grafiek zijn de volgende geplande macro-ingangen de resterende vergaderingen van de Fed dit jaar — het comité komt acht keer per jaar bijeen — en de maandelijkse PCE-cijfers over de maatstaf waarvan Warsh zei dat de Fed er zeker van moet zijn dat deze naar het doel terugkeert.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies.