Centrale bankiers hebben een veeleisende taak: het dashboard van de economie aflezen en bepalen waar de rente naartoe moet. Een nieuwe studie van de Bank for International Settlements (BIS), het in Basel gevestigde instituut dat centrale banken wereldwijd ondersteunt, suggereert dat kunstmatige intelligentie de meters vertroebelt. Omdat de BIS juist de instellingen dient die de rente vaststellen, spreekt het onderzoek rechtstreeks tot de ambtenaren die die beslissingen nemen—waardoor deze waarschuwing onmiddellijk bij beleidsmakers aanklopt.

De studie beargumenteert dat de ecologische voetafdruk van AI—van stijgende elektriciteitsvraag tot belaste elektriciteitsnetten—de metingen kan vertroebelen waarop ambtenaren vertrouwen bij het vaststellen van beleid, waaronder capaciteitsbenutting en inflatiedruk, die beide zwaar meetellen bij rentebesluiten.

Wat het onderzoek zegt

BIS-paper nr. 174 werd gepubliceerd op 8 oktober 2026 en is geschreven door de economen Leonardo Gambacorta en Salvatore Polizzi.

De auteurs schrijven AI een rol toe in klimaatmitigatie en -aanpassing, en wijzen op winsten in energie-efficiëntie, betere prognoses en innovatie in laag-koolstoftechnologieën. Ze waarschuwen ook dat AI-systemen—vooral die in datacenters zijn gehuisvest—aanzienlijk bijdragen aan het elektriciteitsverbruik en de daarmee gepaarde uitstoot.

Het Internationaal Energieagentschap verwacht dat het mondiale verbruik van datacenters tegen 2030 meer dan 945 terawattuur kan bedragen, meer dan het dubbele van het huidige niveau—een schaal die verklaart waarom deie de elektriciteitsvraag van datacenters als een macro-economische variabele behandelt in plaats van als een nichekwestie. De studie voegt eraan toe dat de energie-intensiteit van AI druk zet op de elektriciteitsprijzen en bijdraagt aan netwerkbeperkingen.

Waarom rentebepalers moeten opletten

Volgens de auteurs kunnen AI-gedreven veranderingen in productiviteit en energiebeperkingen de signalen vertroebelen waarop centrale banken vertrouwen. Stijgt de productie omdat de economie oververhit raakt, of omdat AI werknemers productiever maakte? Stijgen de prijzen door overdachte vraag, of omdat datacenters elektriciteit opbieden?

Het onderscheid is van belang omdat elektriciteitsprijzen doorwerken in de inflatiematen waarop centrale banken sturen, terwijl capaciteitsbenutting een klassieke graadmeter is van hoe dicht een economie bij haar grenzen operatiet. Een door energie gedreven prijsstijging verkeerd lezen als brede oververhitting kan een centrale bank ertoe aanzetten tot een beleidsstap die de economie niet nodig heeft.

Er is ook een zorg rond financiële stabiliteit. De auteurs wijzen op de aanzienlijke investeringen die stromen naar AI-infrastructuur en energieopwekking, en waarschuwen dat die investeringen een risico voor de financiële stabiliteit kunnen vormen als de rendementen tegenvallen.

Twee mogelijke wegen, beide nog niet in kaart gebracht

De studie schetst twee scenario's voor de ontwikkeling van AI. Het eerste is incrementeel, waarbij AI geleidelijk verweven raakt met markten en de bredere economie. Het tweede is transformeerend: een sprong richting kunstmatige algemene intelligentie (AGI), het hypothetische punt waarop AI breed menselijk vermogen evenaart. Elk scenario, zeggen de auteurs, kent eigen onzekerheden voor economische uitkomsten en beleidsimplicaties.

Voortbouwend op eerder BIS-werk

BIS-publicaties tussen 2024 en 2026 analyseerden de effecten van AI op economische groei, productie en inflatie. Paper nr. 174 breidt die onderzoekslijn uit door klimaat toe te voegen, waarbij het energiegebruik van AI niet als zijkwestie wordt behandeld, maar als iets dat rechtstreeks doorwerkt in de economische signalen waarop beleidsmakers letten. Zo geformuleerd leest de studie minder als een losse analyse en meer als een voortzetting van een actieve BIS-onderzoeksagenda over AI en de macro-economie.

Implicaties voor beleidsmakers en markten

Voor centrale banken luidt de kernboodschap dat milieueffecten thuishoren binnen de traditionele monetairbeleidskaders. Het energiebeslag van AI als afzonderlijk klimaatonderwerp behandelen houdt het risico in te missen hoe het zichtbaar wordt inatie- en productiedata.

Voor beleggers wijst de studie op een dualiteit in de adoptie van AI. De technologie belooft productiviteit en innovatie, maar de energiekosten kunnen bredere economische risico's voeden als de energieprijzen stijgen door de vraag van datacenters. Als energiekosten de inflatiedruk vergroten, kunnen centrale banken reageren met een strakker beleid.

Vanaf hier is het de vraag of energie van de zijlijn van de monetair analyse naar het middelpunt schuift: hoe centrale banken elektriciteitsprijzen en netwerkbeperkingen meenemen in hun lezing van inflatie en productie, en of de BIS de onderzoeksdraad van 2024–2026 voortzet met nieuw werk dat AI, energie en de economie verbindt.

De waarschuwing over financiële stabiliteit is het bekijken waard. Zware uitgaven aan datacenters en nieuwe energieopwekking dragen het risico van tegenvallende rendementen—en de BIS heeft dat risico nu vastgelegd.

Bron: CryptoBriefing