Birch Hill, een startup in New York opgericht door voormalig medewerkers van Goldman Sachs en BlackRock, heeft een seed-ronde van $4 miljoen afgesloten om Amerikaanse leningen voor appartementen, boerderijen en energie naar publieke blockchains te brengen.

De ronde, woensdag aangekondigd, werd geleid door Multicoin Capital met deelname van ParaFi Capital, Castle Island Ventures en Nascent. Daarmee komt de totale financiering van het bedrijf op $6,5 miljoen.

Private credit—leningen die buiten de traditionele bankkanalen worden verstrekt—is uitgegroeid tot een belangrijke activaklasse, en de tokenisatie van real-world assets zoals leningen en staatsobligaties trekt de afgelopen jaren steeds meer aandacht van gevestigde financiële instellingen.

Birch Hill wordt geleid door CEO Bhavin Vaid, een voormalig investment banking-analist bij Goldman Sachs die later werkte in private equity bij Cerberus Capital Management en medeoprichter was van crypto-investeringsfirma Halo Capital. Medeoprichter en COO Connor Flanagan werkte ruim vier jaar bij BlackRock, onder meer op het risicoplatform Aladdin, voordat hij functies vervulde bij Digital Currency Group en analytisch bedrijf Flipside.

Het bedrijf is actief in drie divisies. De Vaults-tak is officiële curator op Morpho, een onchain-leningprotocol, waar het krediet beoordeelt en risicoparameters vaststelt voor vaults en markten. De Strategies-eenheid bouwt onchain-kredietproducten, waaronder een strategie genaamd Birch Hill Absolute Value. De Enterprise-divisie heeft bij FINRA een aanvraag ingediend voor broker-dealer-lidmaatschap, waarmee het private credit-aanbiedingen mag plaatsen bij geverifieerde geaccrediteerde beleggers.

"Kredietverstrekkers hebben nieuwe bronnen van kapitaal nodig, en onchain-leners hebben krediet nodig dat ze kunnen vertrouwen," aldus Vaid in een verklaring.

Op langere termijn plannen Birch Hill om portefeuilles van Amerikaanse leningen voor meergezinswoningen, landbouw en energie te securitiseren, bedoeld om onchain te worden aangehouden binnen het Amerikaanse regelgevingskader. Als onderdeel van dat streven had het bedrijf in augustus overleg met de Crypto Task Force van de SEC. Het stelt dat banken, verzekeraars en andere fiduciaire beheerders alleen toewijzen aan krediet dat is verpakt in structuren die zij herkennen. De drie divisies sluiten daarop aan: kredietbeoordeling op Morpho, verpakte onchain-kredietproducten en, in afwachting van FINRA-goedkeuring, de plaatsing van aanbiedingen bij geverifieerde geaccrediteerde beleggers.

Het nieuwe kapitaal finansiert een team van acht personen, waaronder drie aanwervingen van vaultplatform Yearn: Brad Schlagel, die de ontwikkeling van Yearn v3 leidde, evenals Ian Plosker en Alex Cornwell. Traver Normandi komt van risicobeheerbedrijf Gauntlet en gaat business development leiden.

"Private credit is een gefragmenteerde, relatiegedreven markt, wat het een van de duidelijkste kansen maakt om nieuwe financiële infrastructuur onchain te bouwen," aldus Shayon Sengupta, general partner en co-head of venture bij Multicoin.

De financiering komt op een moment dat Washington warmer wordt voor onchain-finance. In augustus stelde de SEC Regulation Crypto Assets voor, waarmee projecten geld kunnen inzamelen via tokensales zonder volledige registratie. Morpho wint ook terrein bij traditionele spelers en drijft de leningen in USDC met vaste rente van Coinbase tegen Bitcoin—hetzelfde protocol waarop de Vaults-tak van Birch Hill als curator optreedt. Voorlopig blijven zowel de FINRA-aanvraag als het regelgevingsproces van de SEC in behandeling.