Het aandeel BioNTech steeg woensdag met 22% naar $113,12, de grootste eendaagse stijging sinds april 2023. De rally volgde op positieve fase 3-resultaten van Moderna en Merck voor hun gepersonaliseerde kankervaccin, een teken dat vooruitgang in de oncologie de bredere vaccingroep in beweging kan brengen, zelfs wanneer de onderliggende gegevens niet elk bedrijf in de sector betreffen.

De studie, bekend als INTerpath-001, toonde aan dat intismeran autogene in combinatie met Keytruda van Merck melanoomrecidieven effectiever voorkwam dan Keytruda alleen. Door de aankondiging verdrievoudigden de aandelen Moderna vrijwel, terwijl Merck meer dan 12% won.

BioNTech was niet het enige bedrijf dat van het nieuws profiteerde. Novavax steeg 11%, doordat vaccinaandelen in bredere zin hoger werden op de gegevens.

Analisten van Leerink Partners temperden echter snel het enthousiasme rond BNTX specifiek. Analist Daina Graybosch zei dat de koerswinst naar verwachting “zal vervagen naarmate investeerders de slechte read-through verwerken”. Volgens haar komt het succes van de studie Moderna en Merck toe, niet BioNTech.

Hoewel BioNTech een eigen mRNA-kankervaccinprogramma heeft, is het achterop geraakt bij concurrenten. De kankervaccinactiviteiten van het bedrijf zijn geconcentreerd rond het iNeST-platform, dat is ontwikkeld met Genentech, de eenheid van Roche. Het platform is ontworpen om solide tumoren aan te pakken met gepersonaliseerde, mutatiespecifieke vaccins.

Ook de pijplijn heeft tegenslagen gekend. Eind 2025 zette BioNTech de ontwikkeling stil van zijn kandidaat BNT111 bij gevorderd refractair melanoom, nadat het middel was getest in combinatie met Libtayo van Regeneron in een fase 2-studie.

Leerink is nu van mening dat de kans dat BioNTech uitgroeit tot een leider in kankervaccins zover is afgenomen dat deze mogelijkheid niet langer in de aandelenkoers is doorgeprijsd, wat benadrukt hoe investeerers onderscheid maken tussen sectobreed enthousiasme en bedrijfsspecifieke uitvoering.

Asad Haider, analist bij Goldman Sachs, wees onlangs op pumitamig van BioNTech als een veelbelovender onderdeel en noemde de gegevens bij niet-kleincellig longkanker “bemoedigend”, hoewel een concurrerend geneesmiddel een voorsprong heeft in de ontwikkeling.

Naast de pijplijn staat BioNTech ook voor een leiderschapswisseling. De medeaoprichters, een echtpaar, worden verwacht tegen het einde van het jaar te vertrekken om een nieuw bedrijf op te richten. BioNTech heeft toegezegd zijn mRNA-technologie aan de nieuwe onderneming te licenseren in ruil voor een minderheidsbelang, mijlpaalbetalingen en royalty's.

Ook financieel staat het bedrijf onder druk. De resultaten over het tweede kwartaal toonden aan dat BioNTech nog steeds sterk afhankelijk is van dalende inkomsten uit Covid-vaccins en dat de omzetprognose voor het volledige jaar lager uitviel dan analisten verwachtten. Ter vergelijking: Pfizer, de Covid-vaccinpartner van BioNTech, heeft de transitie na de pandemie soepeler doorgemaakt.

Analisten lijken hun focus te verplaatsen van het kankervaccinprogramma van BioNTech naar andere delen van de oncologieportefeuille van het bedrijf.