Twee CryptoQuant-notities gepubliceerd op 11 november — één van Amr Taha over XRP open interest en één van Arab Chain over de geschatte leverage-ratio — plaatsen Binance's stablecoin-margined XRP open interest op $189 miljoen en de leverage-ratio op rond 0,14, waarbij beide auteurs hun metingen beschrijven als het laagste niveau in drie maanden. Samen met Binance's reservegrafik gelezen, beschrijven de cijfers echter iets nauwers dan een deleveraging voor de hele markt: de reset is grotendeels een Binance-verhaal.

Binance Ging Terug Naar Augustus. Bybit Niet.

Taha verankert beide beurzen aan dezelfde datum. Op 2 augustus hield Binance $182 miljoen aan stablecoin-margined XRP open interest; op 11 november was dat $189 miljoen, $7 miljoen meer. Drie maanden handel — waaronder XRP's stijging boven $1,80 en de val terug onder $1,10 — lieten Binance's boek bijna exact waar het begon.

Bybit koos het andere pad. De open interest groeide van $229 miljoen op 2 augustus naar $255 miljoen op 11 november, een stijging van $26 miljoen, of ongeveer 11%. In de periode waarin Binance's traders netto sloten, voegden Bybit's traders netto toe — daarom leidt de beurs Binance nu met $66 miljoen.

De volgorde is recent. De multi-exchange-grafiek toont dat Binance het grootste XRP-boek had gedurende het grootste deel van de eerste helft van het jaar, en Bybit houdt de leiding sinds eind augustus. Bybit en OKX dragen samen nu 61% van dit beurs-subtotaal. Een laagterecord van drie maanden op de beurs die marktaandeel verliest, zegt weinig over degene die het wint.

Twee Drie-Maands Dieptepunten, Eén Getal

Wat open interest — de totale waarde van openstaande derivatencontracten die nog niet zijn gesloten of afgewikkeld — niet kan tonen, is hoeveel marge erachter staat. Een groter boek met ruim onderpand en een kleiner boek vol dunne posities leveren hetzelfde dollarbedrag op. De leverage-ratio bestaat om dat gat te vullen, en daarom lijkt een tweede drie-maands dieptepunt op dezelfde dag op bevestiging — maar het is grotendeels hetzelfde getal. CryptoQuant's methodologie definieert de geschatte leverage-ratio als open interest gedeeld door beursreserves. Open interest is de teller, dus wanneer Taha's cijfer daalt, daalt Arab Chain's mee. De twee notities zijn één waarneming vanuit twee hoeken bekeken.

De ratio is ook een beursbreed aggregaat. Een meting van 0,14 betekent niet dat traders 0,14 keer leverage gebruiken, en het identificeert geen enkele prijs waarop posities geliquideerd zouden worden. Arab Chain's eigen notitie zegt dat expliciet: een lagere ratio vermindert de gevoeligheid voor scherpe bewegingen, maar het betekent niet dat het risico verdwenen is.

Ondertussen was de noemer deze maand allesbehalve stabiel.

Binance's Reserves Daalden 12%, Stiegen Toen 10%, en de Ratio Volgde

CryptoQuant's reservegrafiek voor Binance toont bijgehouden XRP-houdingen die van ongeveer 2,69 miljard op 28 oktober zakten naar circa 2,36 miljard op 3 november, een daling van rond 12% in zes dagen. In dezelfde dagen piekte de leverage-ratio-grafiek naar ongeveer 0,2, de hoogste meting sinds begin oktober. Minder munten in de noemer, met open interest die relatief weinig veranderde, duwden de ratio omhoog.

Toen herstelde de reserve, klom terug boven 2,6 miljard op 4 november en eindigde nabij 2,59 miljard op 10 november, ongeveer 10% boven het dieptepunt. De ratio daalde mee, van die piek van 0,2 naar 0,14. Op deze benaderende grafiekmetingen verklaart het reserveherstel ruwweg een derde van de daling van de ratio vanaf zijn novemberpiek voordat er ook maar één positie als gesloten wordt gerekend. De rest is open interest die daadwerkelijk daalt, wat Taha's cijfers bevestigen. De "drie-maands dieptepunt"-kop compresset daarom een tweeledig verhaal: deels deleveraging, deels een noemer die terugkeert naar normaal na een ongebruikelijke dip.

Twee kanttekeningen gelden bij het naast elkaar leggen van de reeksen. De open interest-grafiek telt alleen stablecoin-margined contracten — futures met marge en afwikkeling in een stablecoin in plaats van de onderliggende token — terwijl de reservegrafiek alle XRP in Binance-portemonnees telt, waarvan het merendeel geen onderpand is voor die contracten. En munten die op een beurs aankomen wijzen net zo goed op houders die zich op verkoop voorbereiden als op iets rustigers.

De Prijstest: $0,99 en $1,08

Coindoo's analyse van 10 november over het doorbreken van het kanaal markeerde $0,99–$1,03 als steun en $1,08–$1,11 als de eerste herstelband, met $1,03 als laagtepunt van die sessie. Vanaf $1,05 op moment van schrijven zit de steun ongeveer 5,7% lager en de herstelband 2,9%–5,7% hoger.

Prijs lekt ook door in de derivatencijfers. Arab Chain's notitie werd genomen met XRP nabij $1,09; Taha's, uren later, nabij $1,05 — een verschil van 3,7%. Open interest wordt in dollars genoteerd, dus een deel van elke verdere daling in Binance's cijfer zal contracten zijn die lager gewaardeerd worden in plaats van gesloten. Hetzelfde effect betekent dat Bybit's winst van $26 miljoen sinds augustus in XRP-termen groter is dan in dollars, omdat XRP het grootste deel van die periode duurder was.

Wat Een Reset Voor De Hele Markt Zou Vereisen

De voorwaarden om dit een reset voor de hele markt te noemen in plaats van een Binance-specifieke zijn specifiek. Bybit's boek zou moeten krimpen richting zijn augustusniveau, de ratio zou moeten blijven dalen zodra reserves gestabiliseerd zijn, en spotvraag zou de deposito's achter vorige week's volume-explosie moeten opnemen. Op de grafiek zou het vasthouden van $0,99–$1,03 en het sluiten terug boven $1,08 in de komende dagelijkse sessies dat geval ondersteunen; een dagelijkse sluiting onder $0,99 zou het ondermijnen, wat Binance's ratio die dag ook leest.

Voorlopig hebben Binance's traders drie maanden positionering ontbonden en zijn reserves bijgevuld. Bybit's traders deden het tegenovergestelde. De beurs met het kleinere XRP-boek heeft gereset; degene met het grotere boek niet.

Datacontext: CryptoQuant-notities gedateerd 11 november 2026 — open interest en geschatte leverage-ratio. Reserve- en leverage-ratio-waarden zijn benaderende metingen van de gepubliceerde grafieken; open-interest-cijfers zijn zoals vermeld in Amr Taha's notitie. Technische niveaus verwijzen naar Coindoo's analyse van 10 november.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend voor informatieve doeleinden en vormt geen beleggings-, financieel- of handelsadvies. De geciteerde cijfers en grafiekmetingen komen van externe dataproviders en Coindoo's eigen technische analyse, en de besproken prijsniveaus zijn scenario's, geen prognoses. Cryptomarkten zijn zeer volatiel; doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg een erkend financieel adviseur voordat je een beleggingsbeslissing neemt.