De aanhoudende campagne van president Donald Trump tegen de Federal Reserve is zo volhardend geworden dat deze de economie begint te belasten — en nu waarschuwt de economieredacteur van een conservatief medium dat het wispelturige beleid van de regering het vertrouwen van Wall Street in twee functionarissen die verder als betrouwbaar golden, aan het wankelen brengt. De zorg gaat niet alleen over personen: investeerders letten er ook op of het leiderschap van het ministerie van Financiën en de Fed consistentie kan uitstralen op een moment dat financieringskosten, inflatie en de federale schuld centrale thema's op de markt blijven.

Catherine Rampell, economieredacteur van The Bulwark, schreef donderdag in een column voor The New York Times dat minister van Financiën Scott Bessent en Trumps kandidaat voor de Federal Reserve, Kevin Warsh, op Wall Street allebei met onrust worden ontvangen.

“Binnen enkele dagen na de bevestiging van Bessent was het in elk geval duidelijk dat dit een misrekening was,” schreef Rampell. “Een van zijn eerste handelingen als minister was DOGE toegang geven tot het gevoelige betalingssysteem van het ministerie van Financiën, dat jaarlijks zo'n 6 biljoen dollar aan betalingen uitvoert. Dit zou zogenaamd dienen om ‘fraude’ te onderzoeken, maar het was ook een poging om de regering-Trump te helpen betalingen die het Congres verplicht heeft gesteld eenzijdig te bevriezen. (Een federale rechter beperkte de toegang van DOGE voordat dit kon gebeuren.)”

Ze voegde toe: “Kort daarna stond Bessent de I.R.S. ook toe vertrouwelijke belastinggegevens te delen met de immigratiehandhaving — daarmee ondermijnde hij tientallen jaren werk om immigranten ervan te overtuigen dat als ze eerlijk belasting betaalden, die betalingen niet tegen hen gebruikt zouden worden. (Federale rechters hebben dat eveneens geblokkeerd.)”

Vervolgens ging Rampell in op een maatregel op de obligatiemarkt die vorige week werd aangekondigd. Nadat hij zijn voorganger had bekritiseerd omdat die naar verluidt de economie vlak voor verkiezingen had willen oppeppen, lijkt Bessent nu “precies dat te hebben geprobeerd”, schreef ze: het ministerie van Financiën zou de terugkoop van langlopende staatsobligaties opvoeren, een stap die de rente daarop moest verlagen — wat op zijn beurt de kosten van hypotheken en andere financiële producten zou kunnen drukken. De midtermverkiezingen naderen, en een ruimer geldbeleid maakt kiezers doorgaans gelukkiger. “Het plan van Bessent werkte averechts. Na een korte dip stegen de obligatierentes juist.”

Kortom, de markt concludeerde dat het plan niets zou doen aan de stijgende inflatie, de gevaarlijke staatsschuld en de aanhoudende economische problemen die AI met zich meebrengen. “Als het al enige effect had, dan verdiepte de terugkoopzet van Bessent (aangekondigd samen met opmerkingen dat we via groei uit de schuld kunnen komen) die vermoedens alleen maar. Het deed het leiderschap van het ministerie van Financiën onbekwaam lijken,” schreef Rampell.

Haar oordeel over Warsh was even scherp geformuleerd. “Warsh heeft, net als Bessent, een wankere start van zijn ambtstermijn gehad,” schreef ze. “Zijn meest recente persconferentie was ronduit een ramp; Warsh wilde of kon niet onder woorden brengen wat het plan van de Fed was om inflatie aan te pakken, of waarom dat plan naar het leek geen renteverhogingen bevatte. (President Trump eist een verlaging van de rente.) Op een gegeven moment leek Warsh te suggereren dat de Fed haar belangrijkste maatstaf voor het meten van inflatie zou kunnen vervangen, wat zorgen wekte over pogingen om de toewijding van de centrale bank aan het terugdringen van inflatie langs een omweg te verzachten.”

Ze vervolgde: “Tot overmaat van ramp mengde Trump zichzelf in het debat. Hij hield staande dat Warsh werkelijk oprecht de rente wilde verlagen, maar dat niet kon omdat ‘hij een bestuur heeft, en dat is een politiek bestuur’. Enkele dagen later hernieuwde Trump zijn pogingen om een van de leden van dat Fed-bestuur te ontslaan, iets wat het Hooggerechtshof hem had verboden. De markten waren hier allerminst blij mee.”

Rampell staat niet alleen in haar oordeel over Warsh. Dr. Robert J. Shapiro, economisch adviseur van de presidenten Bill Clinton en Barack Obama, legde eerder deze week in een interview met AlterNet soortgelijke zorgen uiteen.

“Mijn eigen inschatting is dat hij zal wachten tot vlak voor of vlak na de verkiezingen om de rente te verhogen, omdat hij het beleid niet alleen bepaalt — het rentebeleid wordt vastgesteld door een commissie bij de Federal Reserve, bestaande uit de zeven leden van het Board plus vijf van de presidenten van de regionale banken, en onder hen groeit de druk om de rente te verhogen,” aldus Shapiro. “Ze laten het hem nog een tijdje uitstellen, maar er is geen goed nieuws over de inflatie. Juist deze week kondigde Trump invoertarieven van 50 procent aan op onze grootste handelspartner, Canada, wat de inflatie verder zal opvoeren. De markten hebben niet veel vertrouwen meer in Warsh, dus prijzen ze een grotere dan normale kans in dat hij de rente zal verlagen — ook al denk ik dat hij dat niet zal doen — en in afwachting van de inflatie die daaruit zou voortvloeien, verhogen ze de langetermijnrente.”