VS-financieringsminister Scott Bessent, die zich lange tijd luidruchtig had uitgesproken voor een strakker Japans monetair beleid, weigerde direct advies te geven toen hem ronduit werd gevraagd of de Bank of Japan de rente opnieuw moet verhogen.

In een interview met NHK begin augustus zei Bessent dat hij BoJ-gouverneur Kazuo Ueda niet zou adviseren over het al dan niet doorvoeren van opeenvolgende renteverhogingen. Hij verwees daarbij naar zijn respect voor de onafhankelijkheid van de centrale bank en uitte vertrouwen in Ueda's vermogen om Japanse economische omstandigheden het hoofd te bieden.

Van megafoon naar stilte

Van ruwweg oktober 2025 tot midden 2026 drong Bessent er bij de Japanse regering herhaaldelijk op aan de BoJ meer autonomie te geven — een weinig subtiele manier om te zeggen: "laat hen de rente verhogen." Zijn huidige publieke stilte markeert een toonwisseling, ook al lijkt de kern van zijn voorkeur — hogere Japanse rentestanden — onveranderd.

De BoJ verhoogde haar beleidsrente in december 2025 naar 0,75% en heeft deze sindsdien opgetrokken naar 1%. Marktdeelnemers speculeren over verdere verhogingen in september of oktober 2026, wat de vraag van de NHK-interviewer over opeenvolgende verhogingen bijzonder actueel maakte.

De yen, de interventie en de politiek

Amerikaanse en Japanse functionarissen voerden rond 31 juli tot 1 augustus 2026 een gezamenlijke valuta-interventie uit, een zeldzame gecoördineerde actie gericht op het steunen van de yen. Dit illustreerde ook waarom de houding van Washington verweven is met Japans rentepad: hogere Japanse rentestanden neigen de yen te steunen doordat het renteverschil met de Verenigde Staten kleiner wordt. Dat vermindert de aantrekkelijkheid van het lenen in yen om elders hoger renderende activa te kopen — de zogenoemde carry trade die Japans uiterst goedkope geld lang een bron van wereldwijde liquiditeit heeft gemaakt.

Premier Sanae Takaichi heeft historisch gezien de voorkeur gegeven aan een losser monetair beleid, wat haar tegenover elkaar zet met Bessents havikachtige voorkeuren. Het resultaat is een beleidsdriehoek: de Amerikaanse financieringsminister wil hogere Japanse rentestanden, de Japanse premier geeft de voorkeur aan lagere, en de BoJ-gouverneur zit er tussenin en neemt beslissingen op basis van economische data, terwijl twee machtige politici tegenstrijdige signalen afgeven.

Waar handelaren op letten

De beleidsrente van de BoJ van 1% is voor Japan al historisch significant, een land dat decennialang in negatief of bijna-nul terrein verkeerde na het uiteenspatten van zijn activaprijzenzeepbel in het begin van de jaren 90. De aankomende BoJ-vergaderingen in september en oktober 2026 zullen dienen als kritieke kantelpunten. Als de centrale bank met verdere verhogingen doorgaat, zou dat suggereren dat Ueda de richting inslaat die Bessent al lang bepleit. Als de BoJ het beleid onveranderd laat, kan dat erop wijzen dat de binnenlandse politieke druk uit het kamp van Takaichi het touwtrekken aan het winnen is.