Berkshire Hathaway maakte in het tweede kwartaal van 2026 onder nieuwe Chief Executive Greg Abel een duidelijke draai in zijn beleggingsstrategie door bijna $20 miljard meer aan beursgenoteerde aandelen te kopen dan te verkopen. Daarmee kwam een reeks van 14 kwartalen waarin Berkshire netto verkoper van aandelen was ten einde, een van de duidelijkste signalen tot nu toe dat het bedrijf een nieuwe fase ingaat na het vertrek van Warren Buffett als CEO.

Volgens berichten van Financial Times en Reuters kocht Berkshire in het kwartaal ongeveer $23 miljard aan beursgenoteerde aandelen en verkocht het circa $3.7 miljard, wat resulteerde in nettoaankopen van ongeveer $19.8 miljard. Daarbij zat ongeveer $10 miljard aan Alphabet-aandelen, waardoor het moederbedrijf van Google een van Berkshire's grootste aandelenposities werd. Het bedrijf kocht daarnaast tussen april en juni voor ongeveer $4.5 miljard aan eigen aandelen terug.

Deze activiteit markeert een opmerkelijke ommekeer voor een onderneming die het afgelopen drie jaar veel cash heeft opgepot en haar blootstelling aan aandelen heeft verkleind. In die verkoopreeks had Berkshire zijn ooit enorme belang in Apple aanzienlijk afgebouwd—een positie die Buffett vanaf 2016 had opgebouwd en die Berkshire's grootste en meest winstgevende aandelenpositie was geworden.

Greg Abel begint zijn stempel op Berkshire te drukken

Abel volgde Buffett officieel op als CEO aan het begin van 2026, een overgang die voor het eerst werd aangekondigd tijdens Berkshire's jaarlijkse aandeelhoudersvergadering in mei 2025. Als leider van een van de meest gevolgde bedrijven in de wereldwijde financiële markten staat Abel onder zware aandacht; hij is pas de tweede CEO in Berkshire's moderne geschiedenis. Buffett, die Berkshire zes decennia leidde, blijft voorzitter en blijft betrokken bij de strategische koers van het bedrijf.

De overgang werd naar verwachting geleidelijk, waarbij beleggers nauwlettend volgden of Abel Buffett's conservatieve kapitaalallocatie zou behouden en tegelijk zijn eigen strategie zou ontwikkelen. De cijfers over het tweede kwartaal geven mogelijk het sterkste signaal tot nu toe dat Abel bereid is kapitaal agressiever in te zetten wanneer hij aantrekkelijke kansen ziet.

Volgens Financial Times investeerde Berkshire $21 miljard in genoteerde bedrijven die zijn gecategoriseerd als commerciële, industriële en overige aandelen, terwijl het bredere totaal aan aandeleninkopen uitkwam op ongeveer $23 miljard. De keuze om de aandelenblootstelling te vergroten is extra opvallend omdat Amerikaanse aandelen nog steeds op historisch hoge waarderingen handelen.

Jarenlang werd Buffett's grote kaspositie door sommige beleggers gezien als bewijs dat Berkshire moeite had om investeringen te vinden die een aantrekkelijke combinatie boden van prijs, kwaliteit en langetermijnpotentieel. Abel's aanpak suggereert dat Berkshire nu meer bereid kan zijn kapitaal in te zetten, zelfs in een markt waarin de waarderingen hoog blijven.

Investering in Alphabet wordt een belangrijk aandachtspunt

De meest gevolgde transactie was Berkshire's aankoop van ongeveer $10 miljard aan Alphabet-aandelen. Alphabet, het moederbedrijf van Google en YouTube, is een van 's werelds grootste technologiebedrijven en een centrale speler in de wereldwijde AI-race.

De investering geeft Berkshire extra blootstelling aan digitale advertenties, cloud computing en kunstmatige intelligentie. Alphabet's kernadvertentiebedrijf blijft de belangrijkste inkomstenbron, terwijl Google Cloud een steeds belangrijkere groeimotor is geworden. Het bedrijf investeert daarnaast fors in AI-infrastructuur en nieuwe AI-gestuurde producten.

De aankoop betekent niet noodzakelijk dat Berkshire een beperkte inzet doet op kunstmatige intelligentie. Het geeft vooral blootstelling aan een onderneming met meerdere gevestigde activiteiten en een enorme wereldwijde gebruikersbasis. Google Search, YouTube, Google Cloud en Alphabet's groeiende reeks AI-producten dragen allemaal bij aan de langetermijnbeleggingscase.

Berkshire komt een lange verkoopreeks te boven

Het einde van Berkshire's 14 kwartalen durende reeks als nettoverkoper van aandelen is wellicht belangrijker dan een enkele afzonderlijke aankoop. In die periode verkocht Berkshire herhaaldelijk aandelen terwijl het contanten en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties opbouwde, waardoor de kas- en Treasury-portefeuille naar recordhoogte steeg.

Aan het einde van het eerste kwartaal hield Berkshire ongeveer $380.2 miljard aan contanten en Treasury securities aan. Op 30 juni was dat volgens Reuters gedaald tot ongeveer $364.7 miljard. Die daling laat zien dat Berkshire zijn liquiditeit begint aan te spreken, al blijft de kaspositie uitzonderlijk groot. Zelfs na miljarden aan investeringen in aandelen, aandeleninkoop en andere verplichtingen houdt Berkshire nog altijd meer dan $360 miljard aan contanten en Treasury securities aan.

De grote kaspositie blijft een belangrijk voordeel

Berkshire's enorme liquiditeit is al lang een van de kenmerken die het bedrijf definiëren. Het bedrijf kan snel handelen wanneer markten dalen, ondernemingen kopen zonder zwaar te leunen op externe financiering en zijn verzekeringsactiviteiten ondersteunen tijdens perioden van financiële stress.

De investeringen in het tweede kwartaal suggereren niet dat Berkshire dat uitgangspunt loslaat. Het bedrijf lijkt eerder te verschuiven naar een evenwichtiger aanpak: delen van de liquiditeit inzetten voor aandelen, acquisities en aandeleninkoop, terwijl een aanzienlijke buffer behouden blijft. Die flexibiliteit kan een van Abel's belangrijkste voordelen worden terwijl hij zijn eigen trackrecord opbouwt.

Berkshire koopt voor $4.5 miljard aan eigen aandelen terug

Aandeleninkopen waren niet de enige grote bestemming van Berkshire's kapitaal in het kwartaal. Het bedrijf kocht tussen april en juni voor ongeveer $4.5 miljard aan eigen aandelen terug. Dat betekende een duidelijke versnelling van het buyback-programma na een lange periode waarin Berkshire zijn aandeleninkoop grotendeels had gemeden.

Volgens Reuters kocht Berkshire in juli ook nog voor meer dan $3.3 miljard aan eigen aandelen terug. Aandeleninkoop wordt bij Berkshire nauwlettend gevolgd, omdat het bedrijf historisch heeft gesteld dat terugkoop alleen zinvol is wanneer de aandelen onder de conservatieve schatting van de intrinsieke waarde van het management handelen.

De beslissing om miljarden uit te geven aan buybacks geeft daarom een belangrijke aanwijzing over hoe Abel en zijn team naar de waardering van het bedrijf kijken. Het laat ook zien dat Berkshire meerdere manieren heeft om kapitaal in te zetten: publieke aandelen, volledige bedrijfsacquisities of investeringen in Berkshire zelf.

Een ander kapitaalallocatieklimaat

Abel opereert in een andere omgeving dan Buffett in de laatste jaren van zijn termijn. Buffett's uitdaging was het vinden van investeringen die groot genoeg waren om Berkshire's groeiende kapitaalbasis op te vangen. Naarmate Berkshire groter werd, werden kleinere acquisities minder relevant voor de totale waarde van het bedrijf. Daardoor moest Buffett wachten op kansen die echt materieel verschil konden maken.

Abel erft hetzelfde probleem, maar lijkt bereid kapitaal over meerdere kansen te verspreiden. Een investering van $10 miljard in Alphabet zal een onderneming van meer dan $1 biljoen niet transformeren, maar kan op lange termijn nog steeds betekenisvolle rendementen opleveren. Hetzelfde geldt voor aandeleninkoop: elke afzonderlijke transactie kan relatief klein lijken ten opzichte van Berkshire's totale activa, maar consistente kapitaalinzet kan op termijn een merkbaar effect hebben op de waarde per aandeel.

Berkshire's operationele bedrijven blijven belangrijk

Het beleggingsverhaal komt terwijl Berkshire nog steeds aanzienlijke winst uit zijn operationele bedrijven blijft genereren. Het bedrijf rapporteerde in het tweede kwartaal een operationele winst van $12.98 miljard, 16% hoger dan $11.16 miljard een jaar eerder, aldus Reuters. De omzet steeg met 10% tot ongeveer $101.81 miljard.

De nettowinst verdubbelde ruimschoots tot ongeveer $25.67 miljard. Omdat boekhoudregels vereisen dat veranderingen in de marktwaarde van Berkshire's beleggingsportefeuille in de gerapporteerde winst worden verwerkt, kan de nettowinst sterk schommelen.

Daarom letten beleggers vaak meer op de operationele winst bij het beoordelen van de onderliggende prestaties van Berkshire's bedrijven.

BNSF en andere bedrijven ondersteunen de resultaten

BNSF Railway behoorde tot de bedrijven die bijdroegen aan de sterkere kwartaalprestatie. De spoorweg profiteerde van verbeterde omzet en transportactiviteit. Berkshire Hathaway Energy bleef eveneens een belangrijke winstbron, terwijl service- en productiebedrijven extra steun boden.

TTI, Berkshire's distributeur van elektronische componenten, rapporteerde bijzonder sterke omzetgroei. Financial Times meldde dat de omzet van TTI met meer dan 26% steeg, wat onderstreept hoe de vraag naar elektronische componenten die verband houden met computing-infrastructuur een steeds belangrijker onderdeel wordt van Berkshire's industriële blootstelling.

Dat is relevant omdat Berkshire nu indirect blootstelling kan krijgen aan technologie- en AI-infrastructuur via zowel zijn beursgenoteerde portefeuille als zijn operationele bedrijven.

Geico staat onder druk

Niet elk onderdeel van Berkshire presteerde even sterk. Geico, een van Berkshire's belangrijkste verzekeringsactiviteiten, had in het kwartaal zwakkere underwritingresultaten. Reuters meldde dat Geico's pretax underwriting profit met 45% daalde, als gevolg van hogere schadeclaims en hogere advertentiekosten.

De verzekeringsactiviteiten blijven centraal staan in Berkshire's verdienmodel. Verzekeringsactiviteiten genereren premies die Berkshire kan beleggen voordat claims worden uitbetaald, wat bekendstaat als insurance float. Buffett gebruikte die float gedurende zijn carrière als een krachtige bron van investeringskapitaal.

Abel erft nu de verantwoordelijkheid om dat voordeel te behouden terwijl hij ook Berkshire's groeiende reeks industriële en consumentenbedrijven aanstuurt.

Alphabet kan Berkshire's technologieblootstelling versterken

Berkshire's investering in Alphabet kan ook de perceptie van zijn technologieblootstelling veranderen. Apple blijft een van Berkshire's belangrijkste beleggingen en geeft het bedrijf aanzienlijke blootstelling aan consumententechnologie.

Bron: X-post — Coin Bureau over de verschuiving in Berkshire's kapitaalinzet

Alphabet voegt daar een andere dimensie aan toe. In tegenstelling tot Apple, waarvan het bedrijf sterk leunt op hardware en het ecosysteem van apparaten en diensten, is Alphabet's kern gebouwd rond digitale advertenties, internetdiensten en cloud computing. De AI-investeringen kunnen elk van die onderdelen versterken.

Voor Berkshire betekent de investering in Alphabet blootstelling aan technologische verandering op de lange termijn, zonder dat het bedrijf een vroege AI-onderneming hoeft over te nemen of de risico's van speculatieve technologiebeleggingen hoeft te dragen.

Waarom AI belangrijk is voor de investering in Alphabet

Kunstmatige intelligentie is een van de belangrijkste kapitaaluitgavethema's in de wereldwijde markten geworden. Alphabet investeert miljarden in datacenters, processoren en andere infrastructuur die nodig is om steeds geavanceerdere AI-systemen te trainen en te draaien. Het bedrijf concurreert met Microsoft, OpenAI, Amazon en andere grote technologiebedrijven om leiderschap in AI.

De investering geeft Berkshire dus blootstelling aan een sector die advertenties, cloud computing, software en digitale diensten kan hervormen. Maar de gevestigde activiteiten van Alphabet blijven de basis. Het vermogen van het bedrijf om enorme advertentie-kasstromen te genereren, geeft het de financiële middelen om zijn AI-ambities te financieren. Die combinatie van bestaande winstgevendheid en toekomstige technologische kansen sluit goed aan bij Berkshire's langjarige beleggingsfilosofie.

Wat de volledige holdingspublicatie kan onthullen

Beleggers krijgen een gedetailleerder beeld van Berkshire's activiteit in het tweede kwartaal wanneer het bedrijf zijn nieuwste portefeuilleverklaring indient bij Amerikaanse toezichthouders. Die indiening zal naar verwachting de veranderingen in Berkshire's beursgenoteerde posities tijdens het kwartaal laten zien.

Die publicatie kan antwoorden geven op meerdere belangrijke vragen. Hoe groot is de Alphabet-positie? Kocht Berkshire andere technologieaandelen? Welke bestaande posities werden verkleind? Heeft het bedrijf nieuwe belangen opgebouwd die nog niet zijn geïdentificeerd?

De antwoorden kunnen beleggers helpen bepalen of de activiteit in het tweede kwartaal wijst op een brede strategische verschuiving of slechts op een klein aantal gerichte investeringen. De indiening zal waarschijnlijk veel aandacht trekken van Wall Street.

Buffett's beleggingsfilosofie blijft Berkshire vormen

Ondanks Abel's toegenomen activiteit blijft Berkshire sterk beïnvloed door Buffett's beleggingsfilosofie. Buffett benadrukte decennialang het belang van het kopen van hoogwaardige bedrijven tegen redelijke prijzen en deze voor de lange termijn aan te houden. Ook waarschuwde hij herhaaldelijk tegen beslissingen op basis van korte termijn marktbewegingen.

Er is weinig bewijs dat Berkshire van plan is die principes los te laten. Abel lijkt ze juist in een nieuwe omgeving toe te passen. De aankoop van Alphabet kan bijvoorbeeld worden gezien als een langetermijninvestering in een gevestigd bedrijf, niet als een kortetermijninzet op de AI-golf. Hetzelfde geldt voor Berkshire's aandeleninkopen: het management gaat er feitelijk van uit dat de intrinsieke waarde van Berkshire in de tijd blijft groeien.

Coin Bureau heeft de verschuiving ook belicht

De verandering in Berkshire's beleggingsactiviteit heeft ook buiten traditioneel Wall Street-onderzoek aandacht gekregen. Het Coin Bureau-account heeft eveneens de verschuiving van kasopbouw naar grotere kapitaalinzet onder Abel onder de aandacht gebracht.

Die observatie weerspiegelt de brede belangstelling rond Berkshire's overgang. Decennialang werden Buffett's beslissingen wereldwijd gevolgd door beleggers. De markt begint nu Abel's beslissingen met dezelfde intensiteit te bestuderen.

Voor lezers van HokaNews blijft het belangrijk dat Berkshire's eigen toezichthoudende documenten en financiële overzichten de belangrijkste bronnen zijn om de feitelijke bezittingen en kapitaalallocatie van het bedrijf te beoordelen.

Abel's volgende uitdaging: meer plekken vinden om te investeren

Het tweede kwartaal kan het begin zijn van een veel grotere uitdaging. Berkshire heeft nog steeds honderden miljarden dollars beschikbaar. Zelfs na bijna $20 miljard meer in aandelen te hebben geïnvesteerd dan het heeft verkocht, blijft de liquiditeit enorm.

Voldoende aantrekkelijke kansen vinden om dat kapitaal in te zetten kan een van Abel's bepalende uitdagingen worden. Grote acquisities kunnen lastig zijn, omdat Berkshire's omvang betekent dat alleen relatief grote transacties de totale resultaten substantieel beïnvloeden. Beursgenoteerde aandelen bieden meer flexibiliteit, omdat Berkshire posities geleidelijk kan opbouwen. Aandeleninkoop biedt een andere optie wanneer het management van mening is dat het eigen aandeel ondergewaardeerd is.

De markt zal uitkijken naar meer acquisities

Abel heeft al laten zien dat hij bereid is grote bedrijfstransacties na te streven. Berkshire stemde in met de overname van woningbouwer Taylor Morrison in een transactie met een enterprise value van ongeveer $8.5 miljard, een van de grotere deals van het bedrijf in recente jaren.

Die transactie, samen met de investering in Alphabet en de aandeleninkopen, suggereert dat Abel niet wacht op één enorme deal voordat hij kapitaal inzet. Berkshire kan een periode ingaan waarin het management meerdere strategieën tegelijk gebruikt, waaronder publieke aandelen, acquisities, buybacks en investeringen in bestaande operationele bedrijven.

Berkshire's kasstrategie kan veranderen

Jarenlang was de stijgende kaspositie van Berkshire een van de grootste thema's rond het bedrijf. Beleggers discussieerden over de vraag of Buffett wachtte op een grote marktdaling of simpelweg geen kansen kon vinden die groot genoeg waren om Berkshire's omvang te rechtvaardigen.

De cijfers over het tweede kwartaal geven de eerste duidelijke aanwijzing dat de aanpak verandert. Berkshire's kasreserves daalden in het kwartaal met ongeveer $15 miljard, samen met hogere aandeleninkopen, aandeleninkopen en andere kapitaalverplichtingen. Die verandering is niet dramatisch genoeg om Berkshire's liquiditeitsvoordeel weg te nemen, maar wel significant genoeg om te suggereren dat het tijdperk van voortdurend oplopende kasreserves mogelijk ten einde loopt.

Waar beleggers nu op moeten letten

De komende kwartalen zullen cruciaal zijn om Abel's strategie te begrijpen. Beleggers zullen volgen of Berkshire netto koper van aandelen blijft, het tempo van buybacks monitoren en uitkijken naar extra acquisities.

Alphabet zal daarbij bijzonder veel aandacht krijgen. Als Berkshire de positie vergroot, kan die een nog belangrijker onderdeel van de portefeuille worden. Als Berkshire de positie verkleint, kunnen beleggers die stap anders interpreteren. De volledige toezichthoudende indiening biedt de eerste gedetailleerde momentopname, en latere kwartaalrapporten zullen laten zien of de aankopen in het tweede kwartaal een structurele verschuiving betekenen.

Een nieuw tijdperk voor Berkshire Hathaway

Greg Abel's tweede kwartaal als CEO heeft beleggers een eerste blik gegeven op het volgende hoofdstuk van het bedrijf. Berkshire investeerde ongeveer $23 miljard in beursgenoteerde aandelen en verkocht ongeveer $3.7 miljard, wat leidde tot nettoaankopen van circa $19.8 miljard en het einde van 14 opeenvolgende kwartalen van nettoverkoop. Het bedrijf kocht voor ongeveer $10 miljard aan Alphabet-aandelen, kocht voor $4.5 miljard aan eigen aandelen terug en hield nog altijd ongeveer $364.7 miljard aan contanten en Treasury securities aan.

Abel zet Berkshire's financiële kracht aan het werk zonder de liquiditeitsbuffer af te breken die het bedrijf jarenlang heeft beschermd. Die aanpak kan een middenweg zijn tussen Buffett's kenmerkende geduld en de agressievere kapitaalinzet die sommige beleggers van een nieuwe CEO hadden verwacht.

Na meer dan drie jaar van nettoverkoop van aandelen is Berkshire teruggekeerd naar de markt als een significante koper. De netto-investering van ongeveer $19.8 miljard, de aankoop van Alphabet ter waarde van $10 miljard en het buyback-programma van $4.5 miljard wijzen allemaal op een onderneming die steeds bereidwilliger wordt om haar kapitaalreserves in te zetten. Toch behoudt Abel met bijna $365 miljard aan contanten en Treasury securities eind juni aanzienlijke flexibiliteit. De kernvraag is nu of het tweede kwartaal een eenmalige uitbarsting van activiteit was of het begin van een duurzame nieuwe beleggingsstrategie. Berkshire's aankomende portefeuillepublicatie zou meer duidelijkheid moeten geven.