Dr. Kamilah Stevenson, presentator van een YouTube-show over vermogensopbouw, waarschuwt XRP-houders om in aanloop naar een rentebeslissing van de Bank of Japan naar Tokio te kijken in plaats van naar Washington, omdat die beslissing volgens haar invloed kan hebben op wereldwijde risicobeleggingen.

Haar kernargument: een renteverhoging zou de afbouw van met yen gefinancierde trades kunnen versnellen, wat brede verkoopdruk toevoegt aan cryptocurrencies, aandelen en obligaties.

“Een bank aan de andere kant van de wereld kan meer schade toebrengen aan je XRP” dan breed besproken binnenlandse politieke gebeurtenissen, aldus Stevenson, die de komende vergadering van de Bank of Japan neerzet als een mogelijke marktcatalysator in plaats van een XRP-specifieke ontwikkeling.

De yen-carrytrade is het belangrijkste risico

Stevenson beschreef de yen-carrytrade als een al jarenlang toegepaste strategie waarbij beleggers Japanse yen lenen tegen zeer lage rentetarieven, de middelen omzetten en elders activa met hoger rendement kopen. Dergelijke beleggingen kunnen aandelen, obligaties en cryptocurrencies omvatten, zei ze.

De jaren van bijna-nul financieringskosten in Japan hebben de yen tot een van de meest gebruikte financieringsvaluta's ter wereld gemaakt, wat verklaart waarom een verschuiving in het beleid van Tokio kan doorscholen naar geleerde posities in meerdere activaklassen.

Als de Japanse financieringskosten stijgen, verslechtert de economische basis van die trade. Beleggers met yenleningen kunnen activa verkopen om hun blootstelling te verminderen enulden af te lossen, vooral als ze verwachten dat de rente nog verder stijgt of dat de yen versterkt.

Die dynamiek kan een gesynchroniseerde daling over markten heen veroorzaken. “Het is niet omdat er iets is veranderd aan die activa,” zei Stevenson. “Maar omdat het geld dat ze vasthield terug wordt getrokken naar Japan.”

Augustus 2024 blijft het waarschuwingsteken

Stevenson verwees naar de marktonrust die volgde op een stap van de Bank of Japan in augustus 2024, toen aandelen en crypto in enkele dagen scherp daalden. Daarbij hoorden de grootste procentuele daling op één dag van de Nikkei 225 sinds 1987, terwijl bitcoin kort onder $50.000 zakte. Zij betoogde dat veel XRP-houders destijds crypto-specifieke factoren de schuld gaven, ondanks de bredere macro-economische druk die samenhangt met de afbouw van carrytrades.

Haar kijk is voorwaardelijk en geen vaste voorspelling. Een breed verwachte renteverhoging kan al in de prijzen zijn verwerkt, zei ze, terwijl een grotere dan verwachte verhoging of signalen van snellere verstrakking een heftigere reactie kunnen veroorzaken. Omgekeerd kan een beslissing die minder havisch is dan de markten verwachten de druk op risicoactiva verminderen. De beleidsverklaring en de persconferentie van gouverneur Kazuo Ueda na afloop vormen het directe focuspunt voor handelaren die het pad van de Japanse rente proberen te peilen.

Stevenson adviseerde kijkers om een XRP-specifieke verkoopgolf te onderscheiden van een bredere macrobeweging. Als crypto en aandelen samen verzwakken, kan de aanleiding liggen in mondiale financieringsomstandigheden in plaats van in nieuws over Ripple, de XRP Ledger of één enkele marktpartij in crypto.

Ze moedigde langetermijnhouders ook aan te denken aan limit orders voor mogelijke terugval en aan het behoud van veilige bewaring, terwijl ze belastingvoordelige Roth IRA-structuren en institutionele crypto-bewaaroplossingen aanprijst.

Omdat digitale activa rond de klok worden verhandeld, kan elke herwaardering als gevolg van de beslissing al beginnen in de Aziatische handelsuren voordat de Amerikaanse markten openen. Een verrassing die de kosten van yenfinanciering verhoogt, kan doorwegen buiten Japan en laten zien hoe sterk de prijsvorming van digitale activa nog afhankelijk is van mondiale liquiditeit en leverage.