Bronnen: Bank of Japan kan rente mogelijk opnieuw verhogen tijdens vergadering van 17-18 september
Belangrijkste punten
- •Bronnen geciteerd door Jiji zeggen dat de Bank of Japan mogelijk een verdere renteverhoging kan overwegen op haar vergadering van 17-18 september.
- •Een eventuele verdere verhoging zou volgen op de renteverhoging die de centrale bank in juni heeft doorgevoerd.
- •Aanhoudende inflatie boven de 2%-doelstelling van de BoJ is een belangrijke reden die wordt genoemd voor mogelijke verdere verstrakking.
- •Een hawkish samenvatting van opinies van de beleidsvergadering van de BoJ in juli had de verwachtingen voor een september-beslissing al doen toenemen.
- •MUFG en Goldman Sachs hebben betoogd dat duurzame versterking van de yen afhangt van daadwerkelijke verstrakking door de BoJ in plaats van uitsluitend valutainterventie.
De Bank of Japan overweegt mogelijk om de rente opnieuw te verhogen tijdens haar aanstaande beleidsvergadering op 17 en 18 september, aldus ingewijde bronnen geciteerd door persbureau Jiji. Een dergelijke stap zou volgen op de renteverhoging die de centrale bank in juni heeft doorgevoerd.
De bronnen wezen op de toenemende risico's van hogere inflatie als de belangrijkste factor achter de mogelijke verdere verstrakking. De Japanse consumentenprijsinflatie is al geruime tijd aanhoudend boven de 2%-doelstelling van de BoJ gebleven, wat de suggestie versterkt dat prijsdruk zich steeds meer in de economie lijkt in te bedden in plaats van tijdelijk te zijn. Het rapport voegt zich in een reeks signalen van de laatste dagen die wijzen op een grotere kans op een beleidsbeslissing in september.
De kans op een renteverhoging in september was al toegenomen na een hawkish samenvatting van opinies van de beleidsvergadering van de BoJ in juli, waarin werd gesuggereerd dat het interne debat binnen de Bank al in een meer hawkish richting aan het verschuiven was, nog vóór dit laatste rapport.
Een afzonderlijk rapport van de dag ervoor voegde nog een dimensie toe aan de argumenten voor actie in september, waarin werd gesuggereerd dat de BoJ onder druk zou kunnen komen staan om te handelen gegeven de recente gezamenlijke valutainterventie samen met de Verenigde Staten ter ondersteuning van de yen. De aanhoudende zwakte van de yen is in grote mate veroorzaakt door het aanzienlijke renteverschil tussen Japan en de Verenigde Staten, waar de Federal Reserve de rente op meerjarige hoogtes heeft gehouden, terwijl de BoJ haar ultra-accommodatieve houding langer heeft volgehouden dan enige andere grote centrale bank. Dit houdt in dat de Bank zich mogelijk verplicht voelt om de interventie te ondersteunen met daadwerkelijke beleidsverstrakking, in plaats van de valutasteun die via interventie is geleverd onondersteund te laten door fundamentele factoren.
De berichtgeving sluit aan bij een bredere yen-thesis die door grote financiële instellingen is verdedigd. Analisten bij MUFG en Goldman Sachs hebben beiden betoogd dat echte, duurzame versterking van de yen afhangt van de BoJ die daadwerkelijk verdere verstrakking doorvoert in plaats van uitsluitend te vertrouwen op interventie. Een renteverhoging in september, indien deze plaatsvindt, zou de gezamenlijke interventie-inspanning het fundamentele draagvlak geven dat beide firma's hebben gezegd momenteel te ontbreken.
Het is opmerkelijk dat een renteverhoging door de BoJ in september zou komen op een moment waarop andere grote centrale banken, waaronder de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank, in tegengestelde richting bewegen naar renteverlagingen. Dit markeert een ongebruikelijke beleidsdivergentie die de dynamiek van carry trades en kapitaalstroompatronen op wereldwijde valutamarkten zou kunnen hervormen.
Alles bij elkaar bouwen het Jiji-rapport, de hawkish samenvatting van opinies van juli, en de politiek-economische druk ontstaan door de gezamenlijke interventie zelf een samenhangender beeld op van een centrale bank die steeds waarschijnlijker na de verhoging van juni een verdere stap in september zal zetten. Deze combinatie zalar verwacht de aandacht voor renteverwachtingen voor september bij USD/JPY-handelaren in de komende weken stevig op de agenda houden.
