Avalanche levert de afwikkelingsledger voor tokenized-aandelenplatform verbonden aan NYSE

Ava Labs meldde op 9 november dat Avalanche de kernledgertechnologie levert aan het clearinghuis van het digitale alternatieve handelssysteem dat verbonden is aan NYSE en momenteel in ontwikkeling is, waarmee de blockchain de laag wordt die transacties in getokeniseerde aandelen registreert en afwikkelt, mits het platform de regulatoire goedkeuringen behaalt.

De openbaarmaking, afgegeven vanuit New York, scheidt twee functies die tokenisatievoorstellen meestal samenvoegen: het uitgeven van een getokeniseerd aandeel op een bepaalde keten, en het afwikkelen van een transactie in dat aandeel op een ledger waar beide tegenpartijen in vertrouwen. Avalanche heeft de tweede taak toegewezen gekregen voor een handelsplatform dat nog geen lanceringsdatum heeft.

De aanwijzing is nieuw. In september was Avalanche nog een toonaangevende kandidaat voor het aan NYSE gelieerde platform, nadat ICE-topman Michael Blaugrund had gezegd dat het netwerk aan veel van de eisen voldeed die de beursgroep afwoog, en de regeling op dat moment nog geen ondertekende overeenkomst was. De aankondiging van 9 november zet een publiek signaal om in een benoemde technologierol bij het clearinghuis.

Huidige tokenprijs

Avalanche's native token handelde om 00:50 UTC op 10 november op $8,68, een stijging van 8,8% in 24 uur en 3,6% over zeven dagen, met een marktwaarde van $3,87 miliard tegen $521,8 miljoen aan dagelijkse handelsvolume, volgens CoinGecko. Het token staat 94,0% onder zijn hoogtepunt van november 2021 van $144,96.

NYSE heeft gezegd dat haar gelieerde onderneming het platform bouwt voor de handel in en onchain-afwikkeling van getokeniseerde waardepapieren. De rol van Ava Labs is beperkter dan het bezitten van dat platform en specifieker dan een logo-partnerschap: het bedrijf levert de ledger waarop het clearinghuis zal draaien.

Wat Ava Labs werkelijk levert

De klant die in het persbericht wordt genoemd, is niet de beurs. Het is "het clearinghuis van het platform", dat Avalanche als kernledgertechnologie zal gebruiken. Dat onderscheid is belangrijk omdat een clearingfunctie verplichtingen met zich meebrengt die een uitgiftelging niet heeft: het matchen van beide zijden van een transactie, het vaststellen van finaliteit en het bijhouden van een administratie die een faillissement van een tegenpartij overleeft.

Ava Labs-oprichter en ceo Emin Gün Sirer omschreef de eis in operationele termen. "Het zal de behoefte van het platform aan 24/7 atomaire afwikkeling ondersteunen met dedicated infrastructuur met voorspelbare prestaties en kosten, de controle om te voldoen aan zijn regulatoire en operationele vereisten, en connectiviteit met een breder ecosysteem van assets en liquiditeit", aldus het persbericht.

Wie de lijst nauwkeurig leest, ziet drie ontwerpkeuzes. Afwikkeling wordt omschreven als atomair, wat betekent dat beide zijden van een transactie gezamenlijk worden afgerond in plaats van via een opeenvolging van beloftes. Prestaties en kosten worden omschreven als voorspelbaar, wat een capaciteitsgarantie is in plaats van een doorvoerrecord. En deelname is gecontroleerd, wat wijst op een permissioned validator- of toegangsset in plaats van een open netwerk waar iedereen blokken kan schrijven.

Het persbericht specificeert niet welke onderdelen van Avalanche het clearinghuis zal gebruiken, hoe validators worden geselecteerd of hoe het kostenschema van het platform eruitziet. Dat zijn de details die een technologische aanwijzing zouden omzetten in een besturingssysteem voor een markt.

De afwikkelingsledger is het onderdeel dat NYSE heeft uitbesteed

De eigen formulering van NYSE brengt de keuze helder onder woorden. "Bij de NYSE bekijken we hoe blockchain-technologie ons aanbod in aandelen kan uitbreiden, en we kiezen de juiste technologie voor elke taak", aldus Dennis Lee, hoofd digitale uitgifte van de beursgroep.

Lee beschreef vervolgens de verdeling die de architectuur moet vervullen. "Het komende digitale handelsplatform zal aandelen ondersteunen die op een reeks blockchains zijn genoteerd, hoewel de ledger die transacties registreert en afwikkelt snel en betrouwbaar moet zijn, ons in staat moet stellen te bepalen wie kan deelnemen, de kosten voorspelbaar moet houden en een grote gemeenschap van ontwikkelaars achter zich moet hebben", aldus Lee. "Avalanche voldoet aan al die behoeften."

Dat is een multi-chain uitgiftemodel met één afwikkelingsledger in het centrum. Een getokeniseerd aandeel kan op een ander netwerk ontstaan, maar de transactie erin wordt op Avalanche geregistreerd en afgewikkeld. Voor lezers die volgen welke ketens "winnen" bij getokeniseerde aandelen is de aankondiging een herinnering dat het antwoord meerdere ketens tegelijk kan omvatten, met een andere keten die de boeken bijhoudt.

Het verschuift ook de maatstaf om de deal te beoordelen. Een handelsplatform hoeft Avalanche niet nodig te hebben om het asset te hosten. Het heeft Avalanche nodig als de plek waar twee partijen stoppen met Twist hebben over wie wat bezit.

Ava Labs' klantenlijst ging tot nu toe over producten, niet over handelsplatformen

De bedrijfsomschrijving in het persbericht noemt JPMorgan Chase, Apollo, FIFA en de staat Wyoming als organisaties die met Ava Labs samenwerken, en vermeldt dat het bedrijf wordt gesteund door Andreessen Horowitz. Dat zijn naamrijke partijen, maar het meeste publieke werk erachter had de vorm van producten: een getokeniseerd fonds, een pilot, een uitgifte, een gesloten groep deelnemers.

Het persbericht maakt dat contrast expliciet en stelt dat blockchainwerk op de kapitaalmarkt tot nu toe vooral draaide om afzonderlijke producten en beperkte pilots, en dat operationeel zijn naast een marktexploitant iets anders aantoont.

Er is een reëel verschil in faalscenario's, en dat is de reden waarom deze aankondiging meer aandacht verdient dan een pilot. Een getokeniseerd fonds kan door zijn sponsor worden ontbonden als de infrastructuur hapert. Een afwikkelingsledger binnen een handelsplatform niet. Als die vastloopt, worden transacties niet afgewikkeld en dragen de deelnemers van het platform de exposure. Daarom kopen clearinghuizen doorgaans redundantie en contractuele prestatiegaranties in plaats van de goedkoopste blockspace, en daarom verschijnt "voorspelbare kosten" in het citaat van de leverancier in plaats van in een marketingkop.

De tokenized-aandelenstack komt in losse onderdelen

Deze deal is één onderdeel van een uitbouw die al maanden publiek zichtbaar plaatsvindt. Op 28 oktober ging DTCC's tokenisatiedienst live met 34 waardepapieren en 20 Wall Street-bedrijven, waarmee post-trade processing onchain kwam voor een afgebakende set instrumenten. Dagen later breidde Securitize zijn onchain-aanbod van Amerikaanse aandelen uit naar 25 effecten op Solana, waarmee de uitgiftekant naar een ander netwerk ging.

De stukken bij elkaargelegd ontstaat de contouren van een markt: uitgifte op één of meer ketens, afwikkeling op een andere, en daartussen een clearingintermediair dat beide moet reconcilieren. Precies die reconciliatie is waar interoperabiliteitsclaims op de proef worden gesteld, en het is het onderdeel van de stack dat geen enkele aankondiging definitief regelt.

Avalanche's positie in dat overzicht is nu gedefinieerd maar operationeel nog niet. De deelnemerslijst van het platform, ordertypes, handelsuren buiten de Amerikaanse sessies en de afhandeling van cross-chain assets blijven in publieke materialen onbeschreven, en elk ervan verandert hoeveel de ledger feitelijk moet doen.

$AVAX staat 94% onder zijn hoogtepunt van 2021 terwijl de infrastructuur wordt gebouwd

$AVAX handelde op 12 oktober op $10,96 en op 10 november op $8,68, een daling van 20,8% in de periode waarin de tokenized-aandelenuitbouw stukje bij beetje werd aangekondigd. De omzet over 24 uur van $521,8 miljoen komt overeen met 13,5% van de marktkapitalisatie van $3,87 miliard, een verhouding die past bij een actief verhandelde large-cap altcoin in plaats van een repricing-gebeurtenis.

Er zijn twee lezingen van die prijzbeweging mogelijk, en het beschikbare bewijs kiest er geen van beide. De ene luidt dat afwikkelingsinfrastructuur een trage omzetkwestie is waarvan de economie eerst ten goede komt aan de platformexploitant en zijn clearingpartner voordat ze een tokenhouder bereiken. De andere luidt dat markten institutionele ledger-successen als niet-gemonetiseerbaar voor het onderliggende asset beschouwen zolang de koststromen niet zijn openbaar gemaakt. Geen van beide vereist dat de aankondiging van 9 november de prijs heeft beïnvloed, en het persbericht geeft geen cijfer waarmee de vraag kan worden beantwoord.

Het ontbreken van een getal is een bepalend kenmerk van de aankondiging. Ava Labs heeft een rol beschreven, geen contractwaarde. Tot het clearinghuis, het aantal deelnemers en het kostenmechanisme openbaar zijn, is elke schatting van omzet per transactie speculatie in plaats van analyse.

Wat de aankondiging níét zegt

Het persbericht noemt het clearinghuis niet, geeft geen lanceringsdatum en beschrijft geen tijdlijn voor regulatoire goedkeuringen. Het stelt niet dat $AVAX zal worden gebruikt om platformkosten te betalen, en het bindt het platform niet exclusief aan Avalanche voor alle functies, aangezien de eigen topman van NYSE aandelen beschrijft die over een reeks blockchains zijn genoteerd.

Het beschrijft ook niet hoe een elders uitgegeven getokeniseerd aandeel op de Avalanche-ledger zou worden gerepresenteerd, en dat is de technische vraag die bepaalt of het platform echt multi-chain is of slechts multi-uitgifte met één afwikkelingsspoor.

Wat het wél vaststelt, is een gedateerde, toewijsbare verbintenis van twee benoemde partijen: Ava Labs levert kernledgertechnologie, het hoofd digitale uitgifte van NYSE zegt dat de ledger aan de vereisten van het platform voldoet, en het platform blijft onderworpen aan goedkeuringen. Die drie feiten zijn het fundament. Alles daarboven is projectie.

Veelgestelde vragen

Verhuist NYSE zijn bestaande markt naar Avalanche?

Nee. Avalanche levert kernledgertechnologie aan het clearinghuis van een aan NYSE gelieerd digitaal handelsplatform dat nog in ontwikkeling is en onderworpen aan regulatoire goedkeuringen. De bestaande aandelenmarkt van de beurs maakt geen deel uit van de regeling die op 9 november werd beschreven.

Is een lanceringsdatum bekendgemaakt?

Er is geen lanceringsdatum bekendgemaakt. Ava Labs zei dat het platform onderworpen is aan toepasselijke regulatoire goedkeuringen, en noch het persbericht noch de geciteerde topman van NYSE gaf een tijdlijn.

Welke blockchain registreert en wikkelt transacties op het platform af?

Avalanche, volgens Ava Labs. Het persbericht zegt dat Avalanche de kernledgertechnologie levert aan het clearinghuis van het platform, en het hoofd digitale uitgifte van NYSE omschreef die ledger als de laag die transacties registreert en afwikkelt, zelfs wanneer aandelen op een reeks blockchains zijn genoteerd.

Betekent de deal dat $AVAX wordt gebruikt voor platformkosten?

Dat zegt de aankondiging niet. Het beschrijft Avalanche als de ledger voor clearing en afwikkeling, maar maakt geen kostenmechanisme, omzetverdeling of enige directe claim op het token bekend. $AVAX handelde om 00:50 UTC op 10 november op $8,68, 20,8% onder zijn niveau van 12 oktober.

Welke assets worden op het platform verhandeld?

Getokeniseerde waardepapieren, met aandelen als aangegane focus. Dennis Lee van NYSE zei dat het platform aandelen zal ondersteunen die op een reeks blockchains zijn genoteerd, en Ava Labs zei dat het ontwerp 24/7-handel, clearing en afwikkeling voor de deelnemers van het platform beoogt.

Data: CoinGecko.

Dit artikel is niet bedoeld als financieel advies. Uitsluitend voor educatieve doeleinden.