ASML, de Nederlandse reus in chipmachineapparatuur, boekte het sterkste kwartaal uit zijn geschiedenis en verhoogde de prognose voor heel het jaar — toch verloor het aandeel in oktober 12% van zijn waarde, gevangen in een brede verkoopgolf die aan AI gekoppelde semiconductoraandelen naar beneden sleepte.

Recordcijfers tegenover een meedogenloze markt

Op 14 oktober meldde ASML een omzet van €11,7 miljard en een nettoresultaat van circa €5,0 miljard voor het derde kwartaal van 2026. Beide cijfers overtroffen de verwachtingen en markeerden een aanzienlijke sprong ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Het was het beste kwartaal uit de bedrijfsgeschiedenis.

De motor achter die cijfers was extreme ultraviolet lithografie, of EUV. Een EUV-machine kan worden gezien als de meest precieze drukpers ter wereld, die schakelpatronen op silicium ets op een schaal gemeten in nanometers — en ASML, gevestigd in Veldhoven in Nederland, is het enige bedrijf dat ze vervaardigt. EUV-systemen stonden in het kwartaal in voor 49% van de systeemomzet van ASML, en die machines zijn uitverkocht tot 2028, wat het bedrijf een mate van orderzicht geeft waar de meeste fabrikanten alleen van kunnen dromen.

Het management reageerde door de omzetprognose voor heel 2026 te verhogen naar €44-45 miljard. Voor het vierde kwartaal wordt een omzet tussen €14,2-15,2 miljard verwacht, met een brutowinstmarge van rond de 56-57%.

Dat is het soort rapport dat een aandeel doorgaans hoger stuurt. In plaats daarvan zakte het aandeel direct na de aankondiging circa 2% in reguliere handel, en daarmee stopte de verkoop niet. Op 22 oktober verloor ASML 6,9% in één sessie en landde nabij $1.560. Aan het einde van de maand was de cumulatieve schade opgelopen 12%.

Waarom goed nieuws niet volstond

De daling had weinig met ASML zelf te maken. Hij weerspiegelde een sectorbrede terugtrekking uit AI- en semiconductoraandelen die in de tweede helft van oktober vaart nam. De cijfers van ASML waren sterk; de markt was er simpelweg niet op uit ze te belonen.

Die sectorgevoeligheid wordt versterkt door de rol van het bedrijf in de toeleveringsketen: omdat zijn machines een voorwaarde zijn voor productie van geavanceerde chips, worden de kwartaalcijfers en orderboek van ASML in de hele industrie nauwlettend gevolgd als maatstaf voor de investeringsintenties van chipfabrikanten.

Verschillende katalysatoren stapelden zich tegelijk op. Intel gaf teleurstellende vooruitzichten voor het vierde kwartaal, en Lam Research, een andere grote leverancier van chipapparatuur, signaleerde capaciteitsbeperkingen. Beide berichten voedden zorgen over de gezondheid van de bredere chip-toeleveringsketen.

Macrozorgen voegden brandstof toe. Inflatiecijfers brachten beleggers onrust, en de vraag of de enorme AI-uitgaven ooit adequaat rendement zullen opleveren bleef telkens terugkeren.

Een monopolie dat nergens heen gaat

ASML heeft een monopolie op EUV-technologie. Elke logica- en geheugenchip van de allerhoogste klasse vereist die technologie, inclusief de processors en high-bandwidthgeheugen die AI-datacenters van stroom voorzien. Het laatste kwartaal liet zien dat die positie zich rechtstreeks vertaalt in financiële resultaten: ongeveer de helft van de systeemomzet kwam van EUV, en de orderportefeuille loopt jaren vooruit.

Wat dit betekent voor beleggers en de chipsector

De verkoopgolf van oktober benadrukt een kloof die periodiek opent tussen de prestaties van een bedrijf en die van het aandeel. ASML overtrof de verwachtingen, verhoogde de prognose en meldde uitverkochte capaciteit tot 2028 — toch verloor het aandeel in één maand 12%. Zelfs uitzonderlijke fundamentele cijfers boden geen bescherming tegen de sectorbrede rotatie.

Voor ASML zelf gaan de belangrijkste vragen vooruit minder over vraag en meer over uitvoering en macro-omstandigheden. Kan het bedrijf het kwartaal IV-bereik van €14,2-15,2 miljard halen en marges rond de 56-57% neerzetten? Kan het de product soepel laten lopen terwijl concurrenten zoals Lam Research capaciteitsdrukte melden? Het kwartaalrapport over het vierde kwartaal zal de eerste toetssteen voor die doelstellingen zijn, en updates over de toeleveringsketen van apparatuurconcurrenten zoals Lam Research zullen extra signalen geven over de gezondheid van de chip-toeleveringsketen.

Verantwoording: Het oorspronkelijke artikel is redactioneel bewerkt door Vivian Nguyen.

Bron: CryptoBriefing, oorspronkelijk gepubliceerd op 8 november 2026.