Amerikaanse beleidsmakers zouden de cryptoprijzen omhoog kunnen stuwen door geld bij te drukken om kunstmatige intelligentie te financieren en overheidsschuld te beleggen, aldus Arthur Hayes, chief investment officer bij het Maelstrom-fonds.

Hayes deed deze opmerkingen tijdens een fireside chat op CONNECT by Cointelegraph: Seoul Edition, gehouden op dinsdag als onderdeel van Korea Blockchain Week, het jaarlijkse branchecongres in Seoel. Hij betoogde dat AI-bedrijven biljoenen dollars nodig hebben om datacenters te financieren, zelfs nu de prijzen van hun diensten dalen, waardoor Washington weinig alternatieven overblijven.

“Ze hebben zichzelf eigenlijk niet veel andere opties gegeven dan geld drukken en het minder erg maken,” zei hij.

Hayes wees ook op een mogelijke omslag in China weg van wat hij een “austerity lite”-beleid noemt naar aanzienlijke monetaire stimulans — een stap die, aldus Hayes, de vraag naar schaarse activa zou kunnen doen herleven. In eerdere berichtgeving betoogde hij dat een AI-kredietbubbel een Bitcoin-“crack-up boom” voorbij $1 miljoen zou kunnen aanwakkeren.

In Europa houdt Hayes volgens eigen zeggen tekenen van financiële stress in Frankrijk in de gaten, waaronder credit-default swaps gekoppeld aan BNP Paribas en spreads op Franse staatsobligaties.

“Ik denk dat het drukken van geld in wezen op een bepaald moment zal plaatsvinden, maar het is een soort slow-motion treinramp die onder de oppervlakte plaatsvindt,” zei hij.

Die indicatoren — Chinese beleidssignalen, Franse obligatiespreads en credit-default swaps van banken — vormen de checklist die Hayes in de gaten houdt bij het afwegen van het liquiditeitsklimaat dat hij voor crypto schetst.

Cointelegraphs CONNECT-evenement in Seoelvatte panels over onderwerpen variërend van de onchain-verschuiving van de traditionele financiële sector tot stablecoins en corporate crypto treasuries.

De onchain beweging van Wall Street laat ruimte voor tussenpersonen

Banken en vermogensbeheerders brengen een bestaande klantenbasis mee naar blockchainmarkten, wat hen een voordeel geeft ten opzichte van bedrijven die investeerders vanaf nul moeten aantrekken, aldus Catrina Wang, general partner bij Portal Ventures. Hun intrede maakt deel uit van een bredere inspanning van traditionele financiële instellingen om fondsen, obligaties en afwikkeling naar publieke blockchains te verplaatsen.

“Wie de klantrelatie bezit, bezit de economie,” zei Wang, daarbij voortbouwend op de aggregatietheorie van tech-analist Ben Thompson, die stelt dat bedrijven die de vraag en de klantrelatie beheersen, online de meeste waarde vastleggen.

Het bedienen van bestaande klanten is slechts een deel van de kans voor financiële bedrijven. Todd McDonald, medeoprichter van R3, zei dat publieke blockchains ook toegang bieden tot klanten buiten de eigen netwerken van instellingen. R3 bouwde zijn bedrijf rond privéfinanciële netwerken met zijn Corda-platform, voordat het in mei 2025 een samenwerking aankondigde om instellingen en hun activa te verbinden met Solana’s publieke chain.

“Je moet echt heen gaan waar de klanten zijn en waar ze in de toekomst zullen zijn,” zei McDonald.

Zodra investeerders die markten bereiken, moeten ze nog steeds beslissen waar ze hun geld onderbrengen en hoeveel risico ze nemen. Justin Kugel, executive vice president of growth bij World Liberty Financial, zei dat die beslissingen werk opleveren voor tussenpersonen, ondanks de oorspronkelijke belofte van crypto om tussenpersonen uit te schakelen.

“Misschien is er een reden waarom er zoveel tussenpersonen in de TradFi zijn,” zei Kugel.

Veel gebruikers, voegde hij toe, willen hun activa niet zelf beheren of elke investering beoordelen, en geven in plaats daarvan de voorkeur aan het gevoel van bescherming dat gecentraliseerde beurzen bieden.

Stablecoins verplaatsen geld, maar wie levert het rendement?

Franklin Templeton, de wereldwijde vermogensbeheerder, heeft geen plannen om een eigen stablecoin uit te geven en wil in plaats daarvan dat zijn getokeniseerde geldmarktfondsen beleggingsinkomsten bieden naast betaaltokens, aldus Chetan Karkhanis, senior vice president of digital asset client engagement bij het bedrijf. Stablecoins — blockchain-tokens gekoppeld aan fiatvaluta’s zoals de Amerikaanse dollar — zijn primair gebouwd voor betalingen en prijsstabiliteit in plaats van beleggingsinkomsten, waardoor de twee producten elkaar in de ogen van het bedrijf aanvullen.

“Laat ons de yield-laag zijn,” zei Karkhanis.

De fondsinschrijvingen en -verkoop van het bedrijf vereisen doorgaans nog steeds fiatvaluta, zei Karkhanis. Sommige conversies met stablecoins zijn al mogelijk, maar die opties moeten volgens hem breder beschikbaar komen in de hele sector. In juni kondigde Franklin Templeton een partnerschap met MoonPay aan dat in aanmerking komende institutionele beleggers in staat stelt te schakelen tussen ondersteunde stablecoins en zijn getokeniseerde geldmarktfondsen via onchain-transacties. De SEC heeft ook toegestaan dat Franklin Templeton-fondsen investeren in een onchain geldfonds.

Haonan Li, medeoprichter en CEO van stablecoin-foreign-exchangeplatform Codex, zei dat de vraag naarcoinbetalingen groeit langs handelsroutes die Latijns-Amerika en Afrika bezuiden de Sahara met Azië verbinden, waar kopers geld sturen om te betalen voor vervaardigde goederen die in de tegenovergestelde richting bewegen.

“De vervaardigde goederen stromen van oost naar west en de fondsen stromen van west naar oost,” zei Li.

Crypto treasuries staan voor een liquiditeitstest

Corporate crypto treasuries — bedrijven die Bitcoin of Ether op hun balans houden — zijn een zichtbaar deel van de markt geworden, en panelleden benadrukten de discipline die deze aanpak vereist. Bedrijven die crypto treasury-strategieën overwegen, hebben contanten nodig die ze voor langere tijd kunnen vastleggen zonder de dagelijkse bedrijfsvoering te verstoren, aldus Ilya Podoynitsyn, medeoprichter en CEO van FinHarbor, een partner van CONNECT.

“Als je die overtollige liquiditeit daarvoor niet hebt, moet je heel goed nadenken voordat je de markt betreedt,” zei Podoynitsyn.

Hij waarschuwde tegen het kopiëren van de strategie van een ander bedrijf zonder rekening te houden met verschillen in balansen, liquiditeitsbehoeften en risicotolerantie. Zelfs ervaren financiële teams, zei hij, kunnen expertise missen op het gebied van onchain-liquiditeit en transactiegoedkeuringen.

Het panel woog ook of een beursgenoteerd treasury-bedrijf met overtollig contant geld meer crypto zou moeten kopen of aandelen die onder de intrinsieke waarde handelen zou moeten terugkopen. Michael Camarda, chief development officer bij Ethereum treasury-bedrijf SharpLink, zei dat het terugkopen van aandelen en het kopen van extra Ether twee manieren zijn om de ETH-bezit per aandeel te verhogen. Het gebruik van contant geld om aandelen terug te kopen verspreidt de bestaande Ether-bezit over minder aandelen, terwijl het kopen van meer Ether de bezittingen van het bedrijf verhoogt.

De institutionele investeerders van SharpLink richten zich op de ETH-bezit per aandeel, waardoor buybacks beter bij hen passen, terwijl particuliere beleggers worden aangetrokken door aankondigingen van grote Ether-aankopen, zei Camarda.

“Ze houden van krantenkoppen. Ze houden van cijfers,” zei Camarda over particuliere beleggers.

Het bedrijf heeft zowel Ether als eigen aandelen gekocht om de twee groepen beleggers aan te spreken, zei hij. Gerelateerde berichtgeving: Bitcoin treasury-bedrijven kunnen BTC overtreffen, maar is het risico het waard?