De Kospi van Zuid-Korea opende dinsdag op 5.638,34, een winst van 3,09% en de eerste stijging in vier sessies. De rally werd aangedreven door chipmakers zoals Samsung Electronics en SK Hynix, die sterk stegen na Anthropic's IPO-aanmelding. Diezelfde dag meldde de Bank of Korea, de centrale bank van het land, aan wetgevers dat de chipexport van het land met wel $100 miljard kan dalen als Amerikaanse techbedrijven hun uitgaven aan kunstmatige intelligentie terugdringen.

Hoe reageert de markt op de IPO van Anthropic?

Anthropic, de ontwikkelaar achter het AI-model Claude, heeft zijn S-1-registratie openbaar ingediend bij de Securities and Exchange Commission en streeft naar een Nasdaq-notering onder het ticker ANT, zoals Cryptopolitan meldde. Een openbare S-1-aanmelding is het openbaarmakingsdocument dat Amerikaanse toezichthouders vereisen voordat aandelen genoteerd kunnen worden, waarbij de financiën van een bedrijf formeel worden beoordeeld vóór zijn beursdebuut.

Volgens de aanmelding bereikte de omzet in de eerste helft van het jaar $16,29 miljard, circa 1.300% hoger op jaarbasis, terwijl het operationele verlies daalde van $2,14 miljard naar ongeveer $700 miljoen. Die cijfers namen zorgen weg dat AI-uitgaven mogelijk nooit in winst zouden omzetten. SK Telecom, een Zuid-Koreaanse telecomoperator en vroege investeerder die $100 miljoen in Anthropic stak, steeg ongeveer 6%.

De KOSPI-index opende 3,46% hoger op 5.658,65 en klom in de vroege handel naar het 5.700-niveau, waardoor rond 10:13 uur een vijfminutig program-buy sidecar werd geactiveerd, de automatische rem van de beurs op programmahandel bij plotselinge indexschommelingen. Samsung sloot meer dan 4% hoger en SK Hynix meer dan 5%. Beide behoren tot de grootste geheugenchipfabrikanten ter wereld, een segment waarvan de vraag nauw verbonden is met de uitbouw van datacenters achter grote AI-modellen. De Kosdaq voegde 2,29% toe en sloot op 743,83.

Buitenlandse beleggers kochten netto voor 592,7 miljard won en instellingen netto voor 282,1 miljard won, terwijl particulieren netto voor 949,2 miljard won verkochten.

Waarover is de Bank of Korea pessimistisch?

Terwijl aandelen herstelden, schetste de Bank of Korea in een schriftelijk antwoord aan parlementslid Ahn Do-geol wat het een "pessimistisch scenario" noemde. Het antwoord stelt dat als grote Amerikaanse techbedrijven volgend jaar hun uitgaven terugdringen, Zuid-Korea $50 miljard tot $100 miljard minder chips zou kunnen verkopen dan verwacht.

Het model van de bank gaat er ook van uit dat de chip prijzen met 10% zullen dalen, een aanname die aansluit bij de hevige op- en neergangscycli die de prijsvorming van geheugenchips historisch hebben bepaald. In dat scenario zou Zuid-Korea minder exporteren, waardoor de economie volgend jaar ongeveer 0,4 procentpunt langzamer groeit. Het overschot op de lopende rekening zou ook ruim onder de $430 miljard uitkomen die de bank voor 2027 voorspelde.

Chips vormen ongeveer de helft van de Zuid-Koreaanse export, en dat is de reden waarom de bank blijft waarschuwen tegen een dergelijke zware afhankelijkheid ervan.

Uit de aanmelding van de bank bleek dat Amazon, Google, Microsoft, Meta en Oracle samen vorig jaar $40 miljard uitgaven, dit jaar naar verwachting $80 miljard uitgeven en volgend jaar mogelijk $110 miljard kunnen bereiken. De bank wees er echter op dat het onduidelijk blijft hoe de AI-vraag en de geheugenchipcyclus zich zullen ontvouwen.

De Bank of Korea meldde een reële bbp-groei van 1,0% in het derde kwartaal, meer dan driemaal de augustusprognose van 0,3%. De export steeg 2,3%, aangevoerd door halfgeleiders, en de oorspronkelijke jaarprognose van de bank van 3,3% wordt nu naar verwachting naar boven bijgesteld.

Lee Dong-won, de functionaris die verantwoordelijk is voor economische statistieken, schatte dat halfgeleiders alleen al tot de helft van de groei in dat kwartaal bijdroegen. Tegelijkertijd daalde de private consumptie met 0,2%, de eerste daling sinds eind 2022.

SK Hynix brengt woensdag de resultaten over het derde kwartaal uit, gevolgd door Samsung Electronics op donderdag. Ook de uitkomst van de vergadering van de Amerikaanse Federal Open Market Committee en de AI-investeringsrichtlijnen van Amerikaanse big techbedrijven spelen een rol. Die publicaties zullen de volgende concrete indicaties geven over de vraag naar AI-chips en de uitgavenplannen van big tech, de twee variabelen waar zowel de rally van dinsdag als de waarschuwing van de bank om draaien.