De beursgangplannen van Anthropic hebben aandacht gevraagd voor bijna $900 miljard aan toekomstige bestedingsverplichtingen voor rekeninfrastructuur, datacenters en energie. Het cijfer staat in het registratiedocument van het bedrijf van 26 oktober – het document dat bedrijven indienen bij toezichthouders wanneer ze zich voorbereiden op het publiekelijk verkopen van aandelen – en illustreert de omvang van de investeringen die nodig zijn om geavanceerde kunstmatige-intelligentiesystemen te ontwikkelen en te exploiteren voor klanten.

Het bedrijf achter Claude meldde $117,5 miljard aan schulden en $112 miljard aan kasmiddelen, volgens cijfers die in de berichtgeving over het document worden aangehaald. Die balanstotalen omvatten echter niet elke toekomstige betaling. Contractuele inkoopovereenkomsten en leases – waaronder overeenkomsten voor faciliteiten die nog niet in bedrijf zijn – wijzen op aanzienlijk grotere financiële verplichtingen op de lange termijn. Boekhoudregels behandelen dergelijke overeenkomsten doorgaans als verplichtingen in plaats van huidige schulden totdat de onderliggende capaciteit wordt geleverd of de leases ingaan, waardoor veel van de details in de voetnoten van het document staan.

Document Details Grote Infrastructuurverplichtingen

De voetnoten van het document tonen aan dat inkoopovereenkomsten voor computingdiensten eind juni $265,6 miljard hadden bereikt. Leases die waren getekend maar nog niet actief waren, bedroegen in totaal ongeveer $321 miljard. Wijzigingen in computingovereenkomsten en kortlopende regelingen voegden verdere verplichtingen toe over meerdere jaren en infrastructuurcategorieën.

De verplichtingen omvatten cloudhosting, servers, grafische verwerkingseenheden en datacentercapaciteit. Sommige overeenkomsten lopen tot wel 20 jaar, wat betekent dat betalingen kunnen doorgaan nadat de huidige product- en marktcondities zijn veranderd. Anthropic onthulde ook een garantie van $800 miljoen voor de bouwkosten van datacenters.

Een bericht van Solid Intel op X omschreef het document als het onthullen van bijna $900 miljard aan off-balance verplichtingen voor servers, gebouwen en stroom: X-bericht.

Het document koppelt de geplande uitbreiding aan het groeiende gebruik van Claude door bedrijven, ontwikkelaars en individuele gebruikers. Anthropic zei dat rekenkracht essentieel is voor modeltraining en klantenservice. Het bedrijf erkende ook dat uitgaven en leaseverplichtingen vaak ver vóór het moment plaatsvinden waarop de bijbehorende infrastructuur operationeel wordt of omzet genereert.

Het registratiedocument is beschikbaar via de SEC.

Macquarie- en GIC-partnerschap Ondersteunt Uitbouw

Een partnerschap uit augustus met Macquarie Asset Management en Singapore's GIC biedt extra context voor de infrastructuurstrategie van Anthropic. De partners vormden Theseus Infrastructure om datacenters in de Verenigde Staten te bouwen en te beheren voor eigen gebruik en verhuur.

Verwacht wordt dat Anthropic de hoofdhuurder van die infrastructuur wordt onder langetermijncontracten. Volgens een verklaring van Macquarie zullen beheerde fondsen gelieerd aan Macquarie en GIC het platform bezitten en het merendeel van het projectvermogen in de ontwikkelingen houden. De projecten vereisen aanzienlijke investeringen en worden geacht bouw- en operationele banen te creëren.

Anthropic zei ook dat het zou compenseren voor mogelijke stijgingen van de elektriciteitsprijzen die bewoners zouden kunnen ondervinden door datacenters in hun omgeving. De regeling zou Anthropic in staat kunnen stellen capaciteit veilig te stellen zonder elke faciliteit zelf te financieren, maar langetermijncontracten zouden nog steeds aanzienlijke verplichtingen creëren.

Betalingen kunnen worden beïnvloed door GPU-prijzen, elektriciteitsprijzen en toeslagen, aldus het document, waardoor de totale kosten moeilijk nauwkeurig te schatten zijn. Details van het partnerschap zijn verstrekt in Macquarie's aankondiging.

Investeerders Wegen Groei Af Tegen Langetermijnschulden

De omvang van de verplichtingen is aanzienlijk omdat de omzet van Anthropic zou moeten groeien om de uitgaven te ondersteunen. Patrick Badolato, hoogleraar accountancy, zei dat de verschuiving naar de bouw van datacenters verandert hoe de financiële positie van Anthropic vergeleken moet worden met eerdere jaren. Toekomstige betalingen zullen uiteindelijk op de boeken van het bedrijf worden vastgelegd als kosten, activa en passiva.

Accountancy-analist Ravi Gomatam zei dat Anthropic verplicht blijft de gecontracteerde betalingen te doen, ongeacht of de verwachte omzet werkelijkheid wordt. Die blootstelling maakt de positie van het bedrijf anders dan die van een typisch bedrijf, vooral omdat servers en stroominfrastructuur duur zijn om te bouwen in vergelijking met voornamelijk vertrouwen op menselijke arbeid.

Andere grote technologiebedrijven staan voor vergelijkbare infrastructuureisen. Alphabet, Meta, Amazon en Microsoft hebben zwaar geïnvesteerd in infrastructuur om AI-diensten te leveren. Bezorgdheid van investeerders over die kosten heeft soms de aandelenkoersen van technologiebedrijven beïnvloed. Bedrijven hebben geprobeerd dergelijke investeringen te financieren via kasstromen, leningen, partnerschappen en aandelenemissies.

Concurrentie en Energiebeperkingen Voegen Risico's Toe

De projecten van Anthropic zijn ook afhankelijk van toegang tot elektriciteit, grond en chips. Datacenters hebben kritiek gekregen op hun energie- en waterverbruik, terwijl lokaal verzet bouwprojecten kan vertragen. Goedkopere open-source kunstmatige-intelligentiesoftware vormt een andere uitdaging als klanten levensvatbare alternatieven in hun regio vinden.

De volgende fase van het IPO-proces van Anthropic zal toezicht omvatten op het definitieve prospectus van het bedrijf, de waardering, financieringsplannen en het vermogen om vraag om te zetten in consistente winst. Investeerders zullen ook kasstromen, schulden en de voorwaarden van toekomstige investeringen beoordelen bij het evalueren van de langetermijninfrastructuurverplichtingen van het bedrijf.