De geplande beursgang van Anthropic zou het kunstmatige-intelligentiebedrijf bijna $2 biljoen kunnen waarderen nu de omzetgroei versnelt, volgens berichten in de pers. Op 19 september had Anthropic echter nog geen S-1 registratiedocument openbaar ingediend — het disclosuresdocument dat een Amerikaans bedrijf bij de Securities and Exchange Commission moet indienen voordat de aandelen aan publieke beleggers kunnen worden aangeboden. Zodra die indiening er is, zou dat de eerste officiële bron zijn voor de definitieve voorwaarden en timing van de beursgang.

De jaarlijks terugkerende omvang van de omzet bereikte in juli ongeveer $65 miljard. Anthropic heeft beleggers ook laten weten dat het een tweede opeenvolgende kwartaal met positieve aangepaste operationele winst verwacht, een maatstaf waarbij aandelencompensatie buiten beschouwing wordt gelaten — een kostenpost die volgens standaard boekhoudregels ten laste van de winst komt.

Een recordbrekende beursdebuut

Volgens berichten zou de beursgang om drie redenen een historische mijlpaal zijn. Ten eerste zou het Anthropic het op zeven na grootste bedrijf ter wereld maken, achter Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Amazon, TSMC en SpaceX. Ten tweede zou het het snelste bedrijf zijn dat een waardering van $2 biljoen bereikt, slechts enkele jaren na de oprichting, terwijl elk van de andere bedrijven in die groep decennia nodig had om zelfs de grens van $1 biljoen te overschrijden. Ten derde zou het de grootste IPO aller tijden zijn, voorbijgaand aan SpaceX, dat debuteerde met een waardering van $1,8 biljoen na $85 miljard aan fondsen in te zamelen.

Omzetgroei en vroege winstgevendheid

De gerapporteerde waardering weerspiegelt de concurrentiepositie van Anthropic. Het bedrijf heeft OpenAI gepasseerd dankzij geavanceerdere modellen — het Artificial Analysis modelleaderboard toont Claude als het meest geavanceerde model — en het heeft platforms gelanceerd die toonaangevende sectoren zoals finance en vermogensbeheer kunnen ontwrichten.

De omzetgroei versnelt. Berichtgeving van de Financial Times toonde aan dat de omzet met een factor 14 steeg tenzichte van een jaar eerder, naar $11,5 miljard. De jaarlijks terugkerende omzet bereikte in het tweede kwartaal $65 miljard, tegenover $9 miljard een jaar eerder — een stijging van meer dan zevenvoud — volgens de Financial Times.

Die groei ging gepaard met winstgevendheid. Hoewel Anthropic geen winstcijfers heeft vrijgegeven, zei het bedrijf dat het verwachte resultaat het tweede opeenvolgende kwartaal met aangepaste winst zou betekenen.

Belangrijke zorgen voorafgaand aan de notering

Ondanks deze groei zijn er verschillende zorgen over het bedrijf nu het zich voorbereidt op de beursgang.

De eerste is de groeiende investeringsverplichtingen van Anthropic. Het bedrijf sloot onlangs een overeenkomst van $45 miljard met Nscale, een bedrijf dat wordt ondersteund door Nvidia, en een overeenkomst van $35 miljard met Lambda, een ander door Nvidia ondersteund bedrijf. Onlangs sloot het een deal van $9,1 miljard met Riot Platforms — wat betekent dat alleen deze drie benoemde deals al neerkomen op $89,1 miljard aan toezeggingen. Het heeft ook overeenkomsten gesloten met bedrijven zoals CoreWeave, Fluidstack en SpaceX. Deze deals kunnen in de toekomst druk zetten op de kasstroom.

Ten tweede neemt de concurrentie in de AI-sector toe, waarbij een groot deel van de druk komt van goed gefinancierde bedrijven die de modellen van Anthropic onderbieden op prijs. Claude Fable 5.1 rekent $7,63 per taak, terwijl GPT-6 Astra $3,26 rekent, Muse Spark van Meta Platforms $1,6 en Kimi K3 Max van Moonshot $2 — waarmee het aanbod van Anthropic meer dan het dubbele van het tarief van GPT-6 Astra en bijna vijf keer dat van Muse Spark, het goedkoopste in deze vergelijking, bedraagt.

Ten derde is OpenAI bezig aan een heropleving na een aanzienlijke vertraging. De recentste modellen zijn dichter bij het niveau van Claude en andere AI-bedrijven gekomen, wat een van de redenen is dat het een eigen IPO van $1,2 biljoen overweegt. Een studie van OpenRouter toonde aan dat OpenAI voor het eerst in twee jaar Anthropic voorbijging in wekelijkse uitgaven.

Aanhoudende AI-veiligheidskwesties vormen een extra risico dat een vertraging bij Anthropic zou kunnen versnellen. De CEO van het bedrijf heeft de sector al opgeroepen vaart te minderen om deze zorgen aan te pakken.

Ruimte voor groei

Aan de positieve kant heeft Anthropic ruimte om uit te breiden, onder andere via lagere prijzen en advertentieopties. Het bedrijf heeft ook een aanzienlijk marktaandeel verworven bij zakelijke klanten, die bereid zijn meer te betalen. Veel Amerikaanse bedrijven zullen haar modellen waarschijnlijk blijven gebruiken gezien de potentiële risico's van Chinese alternatieven.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Beleggen in aandelen brengt risico's met zich mee, en eerdere resultaten garanderen geen toekomstige resultaten. Lezers dienen eigen onderzoek te doen voordat ze beleggingsbeslissingen nemen.

Bron: The Market Periodical