Het aandeel Amazon (AMZN) daalde 2,22% naar $238,37 nu recordinvesteringen in kunstmatige intelligentie de druk op de kasstroom van het bedrijf vergrootten. Het bedrijf meldde een uitstroom aan vrije kasstroom van $42,4 miljard over de twaalf maanden tot september, het grootste tekort ooit gemeten, ook al bleef het zijn cloudinfrastructuur uitbreiden, met een versnellende AWS-omzet en een management dat vasthield aan zijn agressieve uitgavenplannen.

Het rapport onderstreepte de omvang van de AI-uitbouw van Amazon: de clouddivisie groeit in het hoogste tempo in jaren, terwijl de datacenterexpansie achter die groei een recordtekort in kasstroom heeft veroorzaakt.

Amazon Registreert zijn Grootste Uitstroom aan Vrije Kasstroom

De meest recente kwartaalcijfers van Amazon lieten een scherpe verslechtering van de vrije kasstroom zien. Het bedrijf registreerde een uitstroom van $42,4 miljard over de twaalf maanden tot september 2026, het grootste tekort in kasstroom sinds Amazon dit financiële maatstaf begon te rapporteren. Vrije kasstroom — het geld dat overblijft na operationele kosten en kapitaalinvesteringen — is een breed gevolgde graadmeter voor de vraag of een bedrijf expansie uit eigen middelen kan financieren in plaats van met externe financiering.

De kasstroompositie van Amazon was in het laatste kwartaal snel verzwakt. Het nieuwe cijfer is bijna het dubbele van de vorige recorduitstroom van $23,5 miljard in juni 2022, een daling die volgde op zware investeringen in magazijninfrastructuur en distributiecapaciteit. Drie maanden eerder bedroeg de lopende uitstroom van vrije kasstroom minder dan $8 miljard.

De kapitaaluitgaven stegen scherp nu Amazon zijn datacenters en andere infrastructuur uitbreidde. De uitgaven aan vaste activa en apparatuur bereikten circa $77 miljard tussen juli en september, ruim boven de $35 miljard in dezelfde periode een jaar eerder. Ondertussen genereerde het bedrijf in het kwartaal ongeveer $42 miljard uit zijn activiteiten, wat een tekort in kasstroom van ruim $33 miljard over drie maanden achterliet.

AWS-groei Ondersteunt Amazons Zware AI-investeringen

Ondanks de stijgende uitgaven boekte Amazons cloudactiviteiten een sterkere omzetgroei in het derde kwartaal. Amazon Web Services genereerde circa $46 miljard aan omzet, een jaarlijkse stijging van 39% en het snelste groeitempo van de divisie in bijna vijf jaar. AWS meldde ook een operationele marge van bijna 14%, het hoogste niveau ooit, wat de bijdrage van cloudcomputing aan de algehele operationele prestaties van het bedrijf onderstreepte.

De divisie bleef grote kunstmatige-intelligentieklanten aantrekken via zijn uitbreidende computerinfrastructuur. De computeerverplichtingen van Anthropic vertegenwoordigden per juni ongeveer een vijfde van de orderportefeuille van AWS, een cijfer dat de omvang van de vraag van toonaangevende AI-ontwikkelaars op Amazons clouddiensten weerspiegelt. De orderportefeuille — toekomstige business onder contract — geeft een maatstaf voor de geborgde vraag achter het groeitraject van een clouddivisie. Bestuursvoorzitter Andy Jassy heeft een AWS-groei van meer dan 40% voorspeld voor zowel 2027 als 2028.

Amazon is van plan de infrastructuuruitbreiding voort te zetten ondanks de aanzienlijke kapitaalbehoefte. Het bedrijf verwacht dat de kapitaaluitgaven in 2026 ongeveer $220 miljard zullen bereiken, waarvan het merendeel AWS ten goede komt, en het management rekent ook in 2027 op hogere uitgaven.

Stijgende Schulden en Zwakke Aandelenkoers Vergroten de Druk

Amazon heeft in toenemende mate een beroep gedaan op leningen om zijn uitbreidende infrastructuurbehoeften te financieren. De langetermijnschuld bereikte eind september circa $173 miljard, een aanzienlijke stijging ten opzichte van ongeveer $66 miljard eind 2025. In dezelfde periode daalde de kaspositie van het bedrijf van circa $87 miljard eind 2025 naar ongeveer $56 miljard.

De kredietmarkten hebben de verschuiving in Amazons financiën geregistreerd. De kosten van credit default swaps die de vijfjaarschuld van het bedrijf tegen wanbetaling verzekeren, zijn sinds begin augustus met ongeveer 50% gestegen, volgens gegevens van Bloomberg. Berekeningen op basis van die prijzen wijzen op een impliciete vijfjaarskans op wanbetaling van circa 7%, tegenover eerder ongeveer 5%, hetgeen duidt op grotere zorg aan de kredietmarkten.

Het aandeel kwam naast de balans onder druk te staan. Het aandeel Amazon daalde donderdag ongeveer 4%, naar het laagste slotniveau sinds 30 juli, te midden van bredere zwakte bij grote technologiebedrijven, waaronder Alphabet. Het aandeel verloor ook na beurs agents de ground na tegenvallende kwartaalomzet, winst en vooruitzichten voor de winst in het kerstkwartaal.

De daling voegt toe aan de groeiende druk op technologiebedrijven met aanzienlijke AI-infrastructuurbudgetten. Voor Amazon is de kernvraag of de versnellende omzet en recordmarges van AWS het tempo kunnen bijhouden van een uitgavenprogramma dat in 2026 circa $220 miljard zal bereiken en in 2027 verder zal stijgen. Aandachtspunten zijn onder meer de uitvoering van dat kapitaalplan, of de cloudgroei het traject van meer dan 40% volgt dat het management voor 2027 en 2028 heeft voorspeld, en hoe de schuldenlast en kaspositie van het bedrijf zich in de komende kwartalen ontwikkelen. Desondanks heeft Amazon zijn geplande investeringsschema gehandhaafd ondanks de recorduitstroom aan kasstroom, en de eerstvolgende financiële resultaten zullen laten zien hoe effectief de AWS-groei de uitbreidende infrastructuurkosten van het bedrijf ondersteunt.

Bron: Blockonomi