Aandelen van Amazon.com, Inc. (AMZN) openden maandag op $259.30, iets onder de slotkoers van vrijdag, toen het aandeel met 0,35% zakte. De koers beweegt zich binnen een bereik van $196.00 tot $287.20 over 52 weken, en het bedrijf heeft een marktkapitalisatie van circa $2,80 biljoen — een niveau dat het tot de meest waardevolle beursgenoteerde bedrijven rekent.

Onder het rustige beursbeeld schuilt echter een opvallend cloudverhaal. Amazon Web Services boekte in het derde kwartaal zijn snelste groei in bijna vijf jaar, met een omzetstijging van meer dan 39% op jaarbasis naar $46 miljard. Dat tilt de jaarlijkse omzetvoet van de divisie naar $184 miljard, een cijfer dat de omzet van één kwartaal jaarlijst tot een volledig jaar-equivalent.

Winstgroei overtreft omzetgroei

De winst groeide nog sneller dan de omzet. De operationele winst van AWS steeg met 55% naar meer dan $17 miljard, wat betekent dat de clouddivisie nu circa 60% van de totale operationele winst van Amazon voor haar rekening neemt. Met andere woorden: de cloud blijft de winst dragen.

Ook het orderboek ziet er vol uit. AWS meldde een gecontracteerde omzet backlog van $578 miljard, een groei met drie cijfers ten opzichte van een jaar eerder. Backlog — omzet die contractueel al is toegezegd maar nog niet is gerealiseerd — is een nauwlettend gevolgde graadmeter geworden voor toekomstige cloudvraag.

Het gebruik van Amazon Bedrock, de AI-inferentiedienst van het bedrijf, groeit eveneens snel. Fortune 500-klanten geven nu circa zeven keer meer uit dan een jaar eerder, een indicator van hoe snel bedrijven AI-diensten adopteren.

CEO Andy Jassy zei dat AWS binnen vijf tot tien jaar een business van een biljoen dollar kan worden. Het management verwacht dat het huidige groeitempo ten minste tot 2028 aanhoudt.

Zwakkere resultaten voor het hele concern

De geconsolideerde resultaten vertelden een minder gunstig verhaal. Amazon behaalde in het derde kwartaal $1.89 winst per aandeel, onder de geschatte $1.97, terwijl de omzet uitkwam op $201.94 miljard tegen verwachtingen van $202.22 miljard. De totale omzet steeg desondanks met 12,1% op jaarbasis.

Reclame groeide in het kwartaal met 12%, en het management verwacht vervolgens groei in de hoge tienerpercentages.

Investeringsplannen, beleidsrisico's en Wall Street

De rekening voor al deze vraag is hoog. Amazon verhoogde de prognose voor kapitaaluitgaven in 2026 van $200 miljard naar $220 miljard, en Jassy zei dat zelfs dat de vraag mogelijk niet volledig kan dekken. De verhoogde uitgaven drukken voorlopig op de vrije cashflow, en het bedrijf zegt dat die druk aanhoudt totdat de nieuwe datacenters zich beginnen terug te verdienen. Het aandeel daalde in de sessie na de cijfers doordat investeerders zich op de uitgavenplannen richtten. De vrije cashflow is een cijfer om in de gaten te houden nu die nieuwe capaciteit online komt.

Beleid kan een extra kostenpost opleveren. Na de tussentijdse verkiezingen krijgen regels die technologiebedrijven meer van de energie- en netwerkkosten van hun datacenters laten betalen meer aandacht. Hoe die regels uitpakken, kan de kosteneconomie van de nu in aanbouw zijnde datacenters beïnvloeden.

Analist blijven over het algemeen positief. MarketBeat toont een "Moderate Buy"-consensus met een gemiddeld koersdoel van $321.74. Van de gevolgde analisten beoordelen twee het aandeel als Strong Buy, 55 als Buy en drie als Hold. Phillip Securities verhoogde Amazon op 2 november naar "strong-buy".

Verkopen door insiders en institutionele posities

Insiders hebben verkocht. In het afgelopen kwartaal verkochten zij 71.589 aandelen ter waarde van $18,5 miljoen. Daaronder valt een verkoop door Douglas Herrington van 1.000 aandelen tegen $243.47 op 2 november, uitgevoerd onder een vooraf overeengekomen regeling — constructies die bestuurders in staat stellen aandelen volgens een vooraf vastgesteld schema te verkopen. Insiders bezitten 8,9% van het bedrijf, terwijl instellingen 72,2% van de aandelen in handen hebben.

Onder de institutionele bewegingen verhoogde Madrona Financial Services haar belang in het derde kwartaal met 62,4% naar 18.149 aandelen.

Daarnaast test Amazon tekstgestuurd winkelen via Alexa voor een selecte groep Amerikaanse klanten. De assistent kan producten zoeken, winkelwagens samenstellen en aankopen namens gebruikers afronden — een uitbreiding van Alexa buiten spraak om naar geschreven opdrachten.