Altseason is wellicht nog niet officieel aangebroken, maar handelaren zijn al begonnen met roteren — en de cijfers worden steeds moeilijker te negeren.

In de afgelopen 30 dagen schoom de memecoin launchpad-token PONS met meer dan 350% omhoog in prijs, terwijl in decentralized finance (DeFi) Uniswap's UNI meer dan 110% won, Arbitrum's ARB met meer dan 150% sprong en AI-gerichte NEAR ongeveer 180% steeg.

De privacy-token Zcash bereikte vorig week een recordhoogte boven $1.600, en ook de Bitcoin Layer-2-token LIT en de memecoin launchpad-token PUMP behoorden in die periode tot de grootste stijgers, volgens CoinMarketCap.

Die winsten beslaan zeer uiteenlopende sectoren en wijzen niet op één duidelijke trade, maar ze suggereren wel dat veel handelaren deze keer kijken naar munten met een solide businesscase erachter.

Omzetgedreven rally?

Kijkend naar de enorme winsten in tokens zoals ARB, UNI, Jupiter's JUP en Ondo's ONDO zei Bankless-podcasthost David Hoffman vrijdag dat wat zij gemeen hebben is: "Ze verdienen geld, ze printen allemaal omzet", wat suggereert dat deze rally zou kunnen worden aangedreven door nut in plaats van speculatie. (Bron: Bankless)

Onder de 20 grootste stijgers van vorig week zaten slechts twee memecoins, en in de meest recente week haalde alleen Pudgy Penguins de lijst.

Maar het gaat niet allemaal om fundamentals, aldus 1inch medeoprichter Sergej Kunz, die opmerkte dat memecoins in de afgelopen 30 dagen de sterkste groei onder k lieten zien. Toch trekken, zo zei hij, DeFi-protocollen, privacy-tokens, AI-projecten en getokeniseerde activa ook de aandacht.

"Het patroon tot nu toe is breedte vóór diepte," vertelde hij aan Cointelegraph Magazine, waarbij hij een markt beschreef waarin meer wallets een breder scala aan tokens kopen, maar doorgaans in kleinere hoeveelheden. "De voorzichtigheid in de data past bij het bredere patroon van selectieve deelname," zei hij, waarbij gebruikers "selectief deelnemen in plaats van alles erop te zetten."

Gerelateerd: The 100x obsession: Fundamentals grow in importance as crypto matures

Dus wat maakt dit altseason anders?

Wordt de markt eindelijk selectiever en verdeelt zij haar middelen over activa met daadwerkelijk nut, zoals Hoffman suggereert, of zal zij opnieuw worden aangedreven door memecoins met honden in hoedjes en seksuele toespelingen?

Het is nog te vroeg om dat te zeggen; de officiële Altcoin Season Index van CoinMarketCap heeft de Altcoin Season nog niet bereikt. De meter staat momenteel op 64 van de 100, omhoog van 48 vorig week, maar nog enigszins onder de drempel van 75 die een officieel nieuw seizoen markeert.

Een klein aantal munten vertegenwoordigt het grootste deel van de markt. Data van handelsfirma Talos toont dat de top 10 altcoins momenteel goed is voor ongeveer 80% van de totale altcoin-marktkapitalisatie, omhoog van ongeveer 70% eind 2024.

Samar Sen, head of international markets bij Talos, zei dat de data "wijst op een markt waarin kapitaal zich groepeert rond een kleiner aantal activa in plaats van breed te roteren naar de lange staart."

Hij voegde eraan toe dat Talos' flowdata van september ook een "opvallend sterke koopneiging" laat zien, met kopen die vrijwel elke dag domineren. Dat contrasteert met eind 2024, zei hij, toen kopers en verkopers meer in balans waren en de rally na de verkiezingen tot bredere outperformance leidde over tokens waaronder DOGE, ADA en HBAR.

Waar mensen daadwerkelijk in kopen

Volgens Sen is de sterkste performance te vinden rond specifieke thema's, zoals omzetgenererende protocollen, onchain perpetuals en DeFi-projecten, waaronder HYPE, LIT, UNI en MORPHO.

Privacy-gerelateerde activa zoals ZEC, NEAR en XMR presteren ook sterk, naast AI-aangrenzende tokens waaronder VVV en TAO.

Talos ziet ook een golf van activiteit rond memecoin launchpads, waaronder PUMP en PONS, terwijl het Robinhood-ecosysteem en de USELESS-memecoin goed presteren. PONS is de grootste stijger van de afgelopen 30 dagen, volgens data van CoinMarketCap.

Net als Kunz zei Sen dat de markt "veel selectiever" wordt.
"Investeerders concentreren zich rond specifieke narratives en ecosystemen in plaats van altcoins als één brede trade te behandelen," zei hij.

Getokeniseerd goud en getokeniseerde aandelen trekken ook meer kopers, en AI-tokens zijn eveneens gestegen, "zij het vanuit een kleine basis."

Al met al is het echter wellicht minder een complete verschuiving van speculatie naar nut en meer een wirwar van concurrerende narratives. De explosie van onconventionele handelsparen op Robinhood eerder deze maand gaf een glimp van hoe de categorieën beginnen te overlappen: getokeniseerde aandelen worden plotseling verhandeld tegen memecoins via marktparen zoals BONER/HIMS en SPACEHOOD/SPCX.

Eén dergelijk paar genereerde begin september meer dan $425 miljoen aan handelsvolume in 24 uur.

Gerelateerd: Crypto's next altseason may have fewer winners: Wintermute

Het pleidooi voor een meer fundamenteel altseason

Michael Egorov, oprichter van Curve Finance en Yield Basis, zei dat hij meer aandacht ziet voor daadwerkelijke use cases en institutionele vraag dan in eerdere cycli.

"Al met al zou ik zeggen dat er nu meer interesse is in protocollen die daadwerkelijk iets nuttigs doen, crypto kunnen verbinden met echte financiële activiteit en dat in de praktijk bewijzen," zei hij.

Stablecoins zijn één voorbeeld, aldus hem, met name hun gebruik in onchain deviezenhandel en fintech-toepassingen. Hij gelooft dat de "grootste drijvende kracht" de groeiende integratie van crypto-infrastructuur met de echte economie zal zijn.

Als die vraag blijft groeien, zou het dit altseason een nieuwe bron van koopdruk kunnen geven, naarmate crypto-infrastructuur nuttiger wordt buiten crypto-handel zelf — maar dat blijft een grote als.

Wie drijft de rally eigenlijk aan?

Data van Talos toont dat de deelname van dealers in altcoin-handel is gedaald van ongeveer 65% eind 2024 naar ongeveer 32% in september, zelfs terwijl de flows een sterke koop trend behielden.

"Dat is een significant verschil met de laatste altcoin-rally," zei Sen, "en suggereert dat liquiditeitsverschaffers en market makers tot nu toe een kleinere rol hebben gespeeld in de huidige beweging."

Hij voegde eraan toe dat toegang tegelijkertijd eenvoudiger is geworden en dat exposure waarvoor handelaren vroeger rechtstreeks moesten interageren met gedecentraliseerde plekken zoals Raydium of Orca nu beschikbaar is via mainstream platforms. Dat "verlaagt de drempel tot deelname en verbreedt de retaildeelname," zei hij.
Professionele handelaren hebben deze cyclus ook meer tools om het geld te volgen, van wallet tracking tot copy trading, die signalen kunnen geven over waar kapitaal zich verplaatst over wallets, protocollen en chains.

Volgens Sen ontstaat daarmee een combinatie van bredere retailtoegang naast geavanceerdere manieren voor professionele handelaren om te identificeren waar activiteit zich opbouwt. De volgende toets voor de rally is of de deelname zich verbreedt voorbij de leidende thema's en of meer altcoins zich bij de beweging aansluiten, in plaats van dat kapitaal geconcentreerd blijft in een relatief kleine groep activa.

Gerelateerd: Exchanges reporting crypto gains to IRS becomes tax nightmare

Bron: Cointelegraph