AJ Scaramucci's verzamelobjectenbedrijf betaalde $2 miljoen voor een stripboek met de eerste verschijning van Iron Man en kocht ook een recordbrekende Pokémon-kaart. Vraag hem echter naar een van beide aankopen, dan komt het gesprek vaak terug bij een probleem dat iedereen in de start-upwereld goed kent: het kan erg lang duren voordat een jong bedrijf naar de beurs gaat.

Scaramucci, de zoon van SkyBridge Capital-oprichter Anthony Scaramucci, wil gewone beleggers toegang geven tot markten waar ze al lang buitengesloten van zijn—kunst, dinosaurusbotten, verzamelkaarten en andere kostbare verzamelobjecten. Hij koppelt die ambitie aan wat hij ziet als een verwant tekortkoming in vroegedecreatie: veel daarvan blijft opgesloten in durf- en groeimarktportefeuilles in plaats van de publieke markten te bereiken.

Dat argument vormde de kern van een exclusief interview dat Fortune-zakelijk redacteur Nick Lichtenberg met Scaramucci voerde voor een verhaal dat een dag eerder werd gepubliceerd.

Scaramucci's durfond Solari Capital kwam donderdag uit de schaduw met $350 miljoen ingezet sinds de oprichting, verspreid over vroeg-fase deals, laat-fase groei-investeringen en bedrijven die het intern opzet. De steun komt onder andere van SV Angel-oprichter Ron Conway, Jim Breyer van Breyer Capital, Bain Capital-covoorzitter Stephen Pagliuca, voormalig Alphabet-ceo Eric Schmidt en ondernemer en auteur Peter Diamandis.

De centrale idee van het bedrijf is wat Scaramucci "programmable reality" noemt—de tese dat toenemende rekenkracht biologie, intelligentie, fysieke materie en geld net zo manipuleerbaar zal maken als software. Zijn portefeuille dient als etalage voor het concept, met posities in xAI (nu onderdeel van SpaceX), Suno, Tessera Therapeutics, Varda Space en Northwood Space—een reeks die kunstmatige intelligentie, biotech en ruimtevaart omvat.

Toch blijft het nauwere deel van het betoog het meest hangen. Bedrijven bereikten vroeger in ongeveer vier jaar een beursgang, zei Scaramucci in het interview; tegenwoordig duurt dat 12 tot 15 jaar.

De data ondersteunen zijn stelling. Jay Ritter, hoogleraar aan de University of Florida die bekendstaat als "Mr. IPO", heeft vastgesteld dat het gemiddelde durfgefinancierde techbedrijf tijdens het grootste deel van de jaren negentig zes tot negen jaar oud was bij de beursgang. (De mediaan zakte in 1999 naar vier, tijdens de dotcom-zeepbel.) In 2024 was de gemiddelde leeftijd bij notering 13,5 jaar, en vorig jaar 12.

Er gaan ook minder bedrijven naar de beurs. Ritters cijfers tonen 34 technoteringen in 2025, tegenover 205 in 1995. De deals zijn ook veel groter: de gemiddelde durfgefinancierde tech-IPO van vorig jaar had ongeveer $132 miljoen aan omzet, tegenover ongeveer $40 miljoen in 1995, beide gecorrigeerd voor inflatie. Een steeds groter deel van de bedrijfsgroei vindt dus plaats voordat publieke beleggers überhaupt de kans krijgen om in te stappen.

Door die bril bekeken, leest Solari's portefeuille als een opzettelijke poging om de wachttijd te verkorten en de deuren te openen. Fission Labs tokeniseert aandelen privébedrijven—waarbij eigendom wordt geregistreerd als digitale tokens die van eigenaar kunnen wisselen—zodat ze op een secundaire markt kunnen worden verhandeld. Architect Financial is een derivatenbeurs gebouwd voor de AI-economie. Radial Health, Solari's vlaggenschip-incubatie, staat op de Nasdaq Private Market, een plek waar aandelen van nog steeds privébedrijven worden verhandeld, als pre-IPO-naam.

De uitsluiting die Scaramucci beschrijft heeft al lang een regelgevende dimensie: aandelen in privébedrijven waren traditioneel voorbehouden aan institutionele en geaccrediteerde beleggers, waardoor de meeste particuliere kopers moesten wachten op een notering om blootstelling te krijgen. Durfbeleggers in de hele sector wachten ook jaren langer op liquiditeit en het terugkrijgen van hun geld. Getokeniseerde privéaandelen en begeerde verzamelobjecten zijn beide manieren om meer mensen toegang te geven tot activa die de rijken al bezitten. Onduidelijk blijft hoe eenvoudig die activa verkocht en geprijsd kunnen worden—of wat de gangbare prijs voor aandelen in dinosaurusbotten zou zijn. Die liquiditeits- en prijsmechanismen zijn wat je moet volgen nu pogingen om privémarkten open te stellen voor een breder publiek vorm krijgen.

Dit verhaal is gerapporteerd door Amanda Gerut voor Fortune's Term Sheet-nieuwsbrief en verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.