De markten doorliepen een gematigd bewogen Europese sessie, waarin ze de aankomst en het vertrek van het zware centrale-bankenprogramma van deze week verteerden, maar zich vooral concentreerden op een hernieuwde verkoop van technologieaandelen.

De resultaten van Amazon, een dag eerder gepubliceerd, laaiden de vrees voor uitgaven aan kunstmatige intelligentie opnieuw aan en brachten techaandelen in beweging. De reactie onderstreept hoe nauwlettend beleggers de uitgaven van megacaps aan AI-infrastructuur inmiddels in de gaten houden, waarbij de centrale vraag is of de forse uitgaven passende rendementen zullen opleveren. De Amerikaanse aandelen futures zakte verder na de daling van de vorige sessie, met S&P 500-futures 1,1% lager en Nasdaq-futures 2,4% lager, en de negatieve risico-opzet weerklinkt in de bredere markten.

In een herhaling van het patroon van vorige week koersen handelaars in een vlucht naar veiligheid op obligaties, waardoor de rendementen op staatsobligaties opnieuw breed daalden. Het rendement op tienjarige obligaties zakte 8 basispunten naar 4,908%, wat bevestigt dat dalende rendementen op dit moment weinig troost bieden voor de aandelenmarkt — zeker gezien de reden vooral te maken heeft met zenuwen rond de techaandelen zelf.

De gelijktijdige daling van aandelen, staatsobligatierentes en goud onderstreepte het ongewone karakter van de dag en roept de vraag op wat de markten nu juist zodanig zenuwachtig maakt nu alle drie de activa tegelijk daalden. Onder normalere omstandigheden zouden lagere rendementen aandelen doorgaans beschermen en goud ondersteunen, terwijl vraag naar veilige havens de dollar zou ondersteunen; de gesynchroniseerde daling draagt daarom de kenmerken van brede de-risking, waarbij beleggers verkopen wat ze kunnen om kasmiddelen op te bouwen.

De rendementen op staatsobligaties daalden zelfs terwijl de olieprijzen ondersteund bleven door aanhoudende spanningen tussen de VS en Iran, die WTI-olie met 2,2% omhoog duwden naar $104,25 op de dag.

Terwijl de techverkoop aan intensity won, daalden de dollar en goud tegelijkertijd, waardoor beleggers duidelijk op hun schuilplaatsen beginnen te raken. EUR/USD schoof op richting 1,1200 nu de inflatiecijfers in heel Europa ook aantrokken. Hoewel Duitsland in oktober waarschijnlijk mildere prijsdruk zal tonen, kwamen er sterkere inflatiesignalen uit Frankrijk, Spanje en Italië, naast terughollende groeiomstandigheden uit de bbp-cijfers over het derde kwartaal.

Goud verloor 1,2% naar $3.971, waarbij verkopers de prijs naar het laagste niveau sinds juli drukten en een steviger break onder de grens van $4.000 testten. Nu techaandelen zwaar onder druk staan, zijn margin calls en liquidatieangst hier een overweging, en dat kan goud raken zoals dat in maart ook het geval was. Of het metaal stabiliseert of de break onder $4.000 voortzet, zal waarschijnlijk als een maatstaf dienen voor de diepte van de de-leveraging.

Op databegebeurd overschreed het bbp van de eurozone in het derde kwartaal de verwachtingen, hoewel de verrassing op de kop een gemengd nationaal beeld maskeerde. Duitslands voorlopige bbp over Q3 steeg 0,2% op kwartaalbasis, tegen 0,1% verwacht, terwijl de Franse economie kromp, wat de groeizorgen voor de Europese Centrale Bank vergrootte. De groei in Spanje over Q3 vertraagde licht, en het voorlopige bbp van Italië bleef vlak op 0,0%, tegen 0,1% verwacht.

De inflatiecijfers verergerden de hoofdpijn van de ECB. De inflatie in de Duitse deelstaten koelde in oktober af, maar de prijsdruk in Frankrijk nam opnieuw toe, waardoor de centrale bank tussen hamer en aambeeld kwam te zitten — een beleidsknell waarin instrumenten die prijzen moeten beteugelen het risico lopen de al zwakke activiteit verder te belasten. De inflatie in Spanje bleef hardnekkig hoog rond 5%, en de voorlopige CPI van Italië over oktober steeg 5,4% op jaarbasis, ruim boven de verwachte 4,6%.

In Japan verklaarde de gouverneur van de Bank of Japan, Kazuo Ueda, dat de centrale bank vasthoudt aan haar pad van renteverhogingen als reactie op de nieuwste macro-economische ontwikkelingen. Hij probeerde bovendien elke overwinning op de inflatie te relativeeren en zei dat het aan de regering is om dat te beoordelen. De uitspraken houden de aandacht gericht op hoe snel de bank verdergaat met verkrachting van het beleid.

Sessie-overzicht:

• CHF en JPY leidden, USD hield de dag achter
• WTI-olie steeg 2,2% naar $104,25
• Goud daalde 1,2% naar $3.971
• Rendement 10-jarige staatsobligaties daalde 8 bps naar 4,908%
• Europese aandelen voornamelijk lager; Nasdaq-futures -2,4%
• Bitcoin daalde 1,8% naar $77.448

Met het oog op de laatste fase van de week draait alles om hoe techaandelen zich later vandaag op Wall Street houden, waarbij het grip van goud op het niveau van $4.000 en het gedrag van de dollar bij een verdere risicoaversie extra aanwijzingen geven over de de-leveragingdruk. Als de verkoop nog lelijker wordt, kunnen die zenuwen zich vertalen naar bredere markten in de aanloop naar het Halloween-weekend.

Bron: investingLive