AI-bedrijven lenen steeds grotere bedragen om de computerfaciliteiten te bouwen die zij nodig hebben. Hoewel de omzet booming is, rijst de vraag of de inkomsten gelijke tred zullen kunnen houden met de oplopende infrastructuurkosten. De uitkomst is van belang buiten de individuele balansen om, omdat deze schuldenexplosoe nu de bouw van datacenters en chipaankopen in de hele sector financierd.

De omvang van dat gat is zichtbaar in de financiële resultaten van Anthropic. Volgens Reuters noteerde het bedrijf in 2025 $4,6 miljard aan omzet naast een operationeel verlies van $8,06 miljard.

De financiën zijn sindsdien verbeterd. CNBC meldde dat Anthropic's geannualiseerde omzettempo in juli 2026 $65 miljard bereikte, met projecties die wijzen op $100 miljard tegen het einde van het jaar. 24/7 Wall St. meldde ook een positief aangepast operationeel resultaat in het tweede kwartaal.

OpenAI behaalde ondertussen $6,7 miljard aan omzet in het tweede kwartaal, maar leed een verlies van $12,3 miljard op haar activiteiten. In september bewoog de jaaromzet zich richting $70 miljard, aldus Axios.

Anthropic wordt geacht dichter bij winstgevendheid te zijn, al excludeert het bedrijf bepaalde kosten in haar aangepaste resultaten — en snelle omzetgroei leidt niet noodzakelijk tot duurzame winsten.

AI-schulden leggen groeiende financiële risico's bloot

Begin augustus 2026 schatte Goldman Sachs de uitgifte van AI-gerelateerde schulden op circa $500 miljard. CNBC meldde dat JPMorgan in totaal $4,1 biljoen aan uitgiftes verwacht tot 2030. Op basis van die cijfers vertegenwoordigt wat al is geleend slechts een fractie van wat geldverschaffers de rest van het decennium verwachten.

Er wordt gemeld dat Broadcom meer dan $50 miljard zoekt om de chips van OpenAI te financieren, terwijl SpaceX een aanvullende $40 miljard najaagt. Ook Oracle zoekt financiering voor haar datacenters. Daarnaast wordt van Broadcom verwacht dat het Anthropic $42 miljard ter beschikking stelt voor haar chipontwikkelingen.

Deze regelingen verdelen het financiële risico over geldverschaffers, leveranciers en AI-ontwikkelaars. Daardoor wordt de financiële stabiliteit van AI-labs steeds relevanter voor de bredere kredietmarkt, omdat problemen bij één lab of haar chipleveranciers de geldverschaffers die hen financieren zouden raken.

Geld lenen is echter maar een deel van het probleem. Infrastructuurkosten eindigen niet bij de bouw. Bryan Musto schat de jaarlijkse afschrijvingskosten voor de vijf grootste hyperscalers tegen 2028 op tussen $390 miljard en $530 miljard. Afschrijving weerspiegelt de dalende waarde van servers en chips gedurende hun levensduur, zodat deze kostenpost jaarlijks terugkeert, zelfs nadat de faciliteiten zijn gebouwd. Zijn model toont dat hun jaaromzet binnen het bereik van $675 miljard tot $785 miljard moet liggen om de afschrijvingen te dekken en een pre-tax rendement van 10% te behalen — exclusief elektriciteit en personeel.

Schuldenexplosie zou mondiale AI-competitie kunnen hervormen

Volgens schattingen van PwC zou de totale mondiale investering in datacenters tegen 2050 kunnen oplopen tot $31,6 biljoen. In een aparte analyse onderzoekt een andere studie scenario's waarin AI-gerelateerde schulden in 2029 kunnen oplopen van $3 biljoen tot $7 biljoen — geprojecteerde cijfers, geen werkelijke leningen.

De toenemende afhankelijkheid van leningen roept zorgen op over de financiële stabiliteit. De Bank for International Settlements waarschuwt dat een neergang in AI-investeringen de bredere financiële markt zou kunnen raken. Kleine, sterk verschulde bedrijven zouden het meest getroffen worden, terwijl techreuzen met sterkere financiën hierdoor extra terrein kunnen winnen.

Toch is een schuldencrisis geenszins gegarandeerd. De veel grotere vraag is of AI-bedrijven genoeg inkomsten kunnen genereren om hun schulden te dekken terwijl ze tegelijkertijd de kosten van dure computerinfrastructuur blijven dragen. De volgende ijkpunten zijn concreet: of Anthropic's geprojecteerde omzettempo van $100 miljard tegen jaarrede stand houdt, of de schuldenpakketten die Broadcom, SpaceX en Oracle najaagen worden afgerond, en hoe kredietmarkten de groeiende hoeveelheid AI-gebonden obligaties blijven prijzen.