Afrikaanse startups hebben meer dan zes seed rounds binnengehaald voor elke Series A-round die op het continent is afgerond, volgens gegevens van Liners, waarvan de tracker voor het Afrikaanse tech-ecosysteem softwareproducten die voor Afrika zijn gebouwd bijhoudt, samen met de financieringsrondes en investeerders erachter. De database omvat meer dan 3.380 producten in 54 landen en $23,4 miljard aan openbaar gemaakte equity-financiering.

De verhouding weegt zwaarder nu dan een jaar geleden. De totale financiering van Afrikaanse startups is in 2026 gestegen, maar het aantal bedrijven dat kapitaal ophaalt is gedaald, en de kloof tussen een eerste en een tweede cheque is waar het onevenwicht het zichtbaarst is.

Liners' uitsplitsing van financieringsrondes telt 1.662 seed rounds en 266 Series A rounds — ongeveer 6,2 seed deals per Series A.

Het seed-deel van de markt heeft geen gebrek aan actieve backers. Y Combinator is de meest actieve investeerder in Afrikaanse startups naar aantal deals, met 144 investeringen, gevolgd door engelinvesteerders met 79, Launch Africa Ventures met 77 en Techstars met 70. Ventures Platform (59) en Future Africa (51) zijn de twee Nigeriaanse bedrijven de top tien.

De meeste van deze namen schrijven vroege cheques. Een Series A vraagt meer: omzet die due diligence doorstaat, een team dat kan opschalen, en een lead investor die bereid is enkele miljoenen dollars te committeren. Minder investeerders op het continent schrijven die cheque, en de rondetellingen weerspiegelen dat.

Het herstel van 2025 deed Series A-rondes gezonder lijken. Het Partech Africa Tech VC Report schatte de totale financiering op $4,1 miljard, met equity met 8 procent stijgend naar $2,4 miljard verspreid over 462 deals. Series A en Series B kenden het sterkste herstel van alle fasen, met een gemiddelde rondgrootte die respectievelijk met 21 procent en 12 procent steeg.

Een grotere gemiddelde cheque en een groter aantal bedrijven dat een Series A bereikt, zijn echter twee verschillende maten. Investeerders kunnen meer geld in minder, veiligere bedrijven steken, en het gemiddelde stijgt.

De cijfers van 2026 wijzen in die richting. Technext meldde in mei dat 124 startups financiering van $100.000 of meer aankondigden in de eerste vier maanden van het jaar, een daling van 31,1 procent ten opzichte van 180 in dezelfde periode van 2025. Schuld maakte 51,4 procent uit van de opgehaalde $708 miljoen.

Een groot deel van die daling zit aan het begin van de trechter. De H1 2026-review van Africa: The Big Deal telde $1,36 miljard die in de eerste helft werd aangekondigd, een daling van 6 procent ten opzichte van H1 2025, opgehaald door 190 startups — het laagste aantal sinds minstens 2021. Ventures die tussen $100.000 en $1 miljoen ophaalden daalden van 179 in de tweede helft van 2025 naar 100, een daling van 44 procent.

Die bedrijven vormen de pool waaruit Series A-investeerders later putten. Bij een verhouding van zes tegen één, gebaseerd op grotere seed-cohorten, betekent een 44 procent kleinere seed-klasse minder Series A-rondes in de kom twee tot drie jaar, tenzij meer bedrijven de sprong wagen.

De verhouding is een richtingsaanwijzing, geen exact afstudeerpercentage. De gegevens van Liners omvatten alleen openbaar gemaakte equity, dus schuld, overnames en IPO's zijn uitgesloten, en rondes die nooit zijn aangekondigd ontbreken nog in de telling. Nog eens 609 rondes staan geregistreerd als venture financing zonder fase, en 1.152 als andere rondetypen. Sommige daarvan zouden als Series A-rondes tellen indien geclassificeerd, wat de verhouding zou verlagen.

Ook timing speelt een rol. Bedrijven die in 2024 en 2025 een seed round ophaalden, hebben niet allemaal al de tijd gehad om een Series A te bereiken, dus de telling bovenaan de trechter loopt voorop op die eronder.

Er is ook een redelijk argument dat een Series A niet de enige weg vooruit is. Schuld maakte 41 procent uit van al het ingezette kapitaal in 2025, volgens Partech, tegen 31 procent in 2024. Een kredietverstrekker met een sterke leningenportefeuille of een kapitaalintensief energiebedrijf kan met schuld groeien zonder een Series A. Voor een softwarebedrijf dat nog aan zijn product bouwt, is die route smaller, omdat kredietverstrekkers aflossingen willen uit kasstromen die het bedrijf misschien nog niet heeft.

De vroegste fase van Afrikaans venture capital wordt goed bediend, grotendeels door het werk van accelerators en seedfondsen. De stap erna hangt af van een kleinere groep investeerders die rondes van enkele miljoenen dollars kunnen leiden, en van lokaal kapitaal dat een bedrijf kan waarderen in de munteenheid waarin het verdient.

De komende jaren is het veelzeggende getal hoeveel van de seedbedrijven van dit jaar erin slagen een tweede ronde op te halen. Of het aantal deals in de tweede helft van 2026 herstelt vanuit het laagste halfjaartal sinds minstens 2021, zal laten zien hoe diep de pool achter die verhouding nu reikt. In een afzonderlijk rapport merkte TechNext24 op dat Afrikaanse startups in 2026 bijna $2 miljard hebben opgehaald, maar dat minder ventures hetitaal vangen.