Adam Back, ceo en medeoprichter van Bitcoin-infrastructuurbedrijf Blockstream, zegt dat de volgende grote fase van Bitcoin-adoptie zal worden aangedreven door modelportefeuilles, beheerde fondsen en pensioenfondsen — een 'derde golf' die volgens hem nog grotendeels moet komen. In een interview gepubliceerd door Bitcoin Magazine op 2 november 2026 beschrijft Back ook hoe Zwitserse banken zich voorbereiden op die institutionele verschuiving.

Volgens Back was de eerste golf van Bitcoin-adoptie individuen, terwijl de tweede golf via ETF's kwam. Spot-Bitcoin-beursfondsen werden in januari 2024 in de Verenigde Staten goedgekeurd, waarmee traditionele beleggingsklanten voor het eerst directe, op beurzen verhandelde blootstelling aan Bitcoin kregen. De derde golf, in Backs kader, zou Bitcoin insluiten in institutionele allocaties met een langere horizon via modelportefeuilles, beheerde fondsen en pensioenfondsen. Modelportefeuilles zijn vooraf opgestelde allocatiesjablonen die adviseurs en beheerde-rekeningplatforms toepassen op klantportefeuilles, en pensioenfondsen beleggen pensioenmiddelen met horizons die decennia kunnen beslaan — een laag die, volgens Back, zich nog niet substantieel met Bitcoin heeft bemoeid. Of pensioenallocaties het pad volgen dat hij beschrijft, is de draad om in de gaten te houden naarmate deze stelling zich ontvouwt.

De drie-golven-stelling vormt de basis van een breed gesprek over Blockstreams Zwitserse expansie, institutionele bewaring, tokenisatie en de regelgevende kosten van het aanhouden van Bitcoin.

Back, een cryptograaf die vooral bekend is als uitvinder van Hashcash — het proof-of-work-systeem dat in het originele Bitcoin-whitepaper wordt genoemd — richtte Blockstream in 2014 mee op. Het bedrijf bouwt Bitcoin-infrastructuur, waaronder het Liquid Network, een gefedereerde Bitcoin-sidechain gelanceerd in 2018 die snellere afwikkeling en de uitgifte van getokeniseerde activa ondersteunt.

Het interview put uit Blockstreams uitgebreide Zwitserse aanwezigheid. Het bedrijf opende een kantoor in Lugano, de grootste stad van het Italiaanstalige kanton Ticino — een jurisdictie dat Bitcoin-adoptie heeft bevorderd via het Plan ₿-initiatief gelanceerd met stablecoin-uitgever Tether in 2022 — en is ook begonnen met het aanbieden van adviesdiensten. Andere onderwerpen zijn Zwitserse banken die kwantumveilige Bitcoin-bewaring zoeken — een verwijzing naar cryptografische ontwerpen die bestand moeten zijn tegen aanvallen door toekomstige kwantumcomputers — getokeniseerde geldmarktfondsen, waarvan de aandelen worden vertegenwoordigd als blockchain-tokens, versus stablecoins, en getokeniseerde aandelen uitgegeven op Liquid via Blockstream AMP, het asset-uitgifteplatform van het bedrijf. Back gaat ook in op waar instellingen nog vastlopen, of bedrijven bewaring intern moeten opbouwen of een externe bewaarder moeten gebruiken, en hoe regelgeving de Bitcoin-bewaring vormgeeft.

Aan de regelgevende kant komt het gesprek aan bij de Basel-regels en hun kostenimplicaties voor het aanhouden van Bitcoin. De cryptoasset-normen van het Basel Committee on Banking Supervision kennen een risicowaardering van 1.250% toe aan de onafgedekte blootstellingen van banken aan cryptoactiva zoals Bitcoin, met implementatie gepland vanaf 1 januari 2026 — een behandeling die het aanhouden van Bitcoin op bankbalansen zeer kapitaalintensief maakt. In combinatie met de minimale kapitaaleis van 8% in het kader betekent de 1.250%-waardering dat het kapitaal minstens gelijk is aan de volledige waarde van alle onafgedekte Bitcoin die een bank aanhoudt.

Het volledige interview is beschikbaar op het YouTube-kanaal van Bitcoin Magazine: Adam Back: Pensioenfondsen Zijn Bitcoins 'Derde Golf' van Adoptie.

Hoofdstukken:

• 00:00 — Waarom Blockstream een kantoor opende in Lugano
• 01:20 — Waarom Blockstream adviesdiensten begon aan te bieden
• 02:01 — Zwitserse banken willen kwantumveilige Bitcoin-bewaring
• 03:04 — Getokeniseerde geldmarktfondsen vs. stablecoins
• 04:13 — Getokeniseerde aandelen op Liquid en Blockstream AMP
• 05:55 — Waar instellingen nog vastlopen
• 07:00 — Intern opbouwen of een bewaarder gebruiken?
• 08:01 — Hoe regelgeving de Bitcoin-bewaring vormgeeft
• 10:01 — Basel-regels en de kosten van het aanhouden van Bitcoin
• 10:40 — De drie golven van Bitcoin-adoptie

Disclaimer: De standpunten en meningen in deze uitzending zijn die van de deelnemers en weerspiegelen niet noodzakelijk het officiële beleid of de officiële positie van BTC Inc., Bitcoin Magazine of gelieerde entiteiten. Deze inhoud wordt uitsluitend verstrekt voor informatieve en educatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch, fiscaal of boekhoudkundig advies. Niets in deze uitzending vormt een sollicitatie, aanbeveling, onderschrijving of aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Kijkers dienen hun eigen adviseurs te raadplegen voordat zij financiële of zakelijke beslissingen nemen.

Dit artikel verscheen eerst op Bitcoin Magazine en is geschreven door Mark Mason.