Kernfeiten

Bill Ackmans Pershing Square verkocht in het tweede kwartaal de volledige Alphabet-belanging en opende een nieuwe positie in Netflix.

Netflix noteert $78,25, 42% lager dan de juni 2025-top van $126,71.

Alphabet rapporteerde voor het eerst als beursgenoteerd bedrijf een negatieve vrije kasstroom en verhoogde de capex-richtlijn voor 2026 naar $200 miljard.

Wall Street hanteert een "Moderate Buy"-consensus voor Netflix met een gemiddeld koersdoel van $96,65.

Netflix steeg 13% in augustus na het raken van het 52-wekenlaagste punt; institutionele beleggers bezitten ongeveer 81% van de aandelen.

De transactie

Bill Ackmans Pershing Square voerde in het tweede kwartaal een opvallende portefeuillewisseling uit: de volledige positie in Alphabet werd afgestoten en vervangen door Netflix. De zet laat zien waar een van 's werelds bekendste hedgefondsbeheerders momenteel waarde ziet. De positieswijzigingen blijken uit de driemaandelijkse 13F-aangifte bij de SEC, die de aandelenbelangen per kwartaleinde openbaar maakt en door beleggers nauwlettend wordt gevolgd voor signalen van grote fondsen.

Netflix, Inc. (NFLX)

Netflix opende vrijdag op $82,67 en noteert momenteel $78,25, 42% onder het recordniveau van juni 2025 van $126,71. Het laagste punt van 12 maanden is $65,08. Ondanks de verkoopfreis beschouwt Ackman het aandeel als te goedkoop om te laten liggen.

De markt drukte Netflix omlaag nadat het bedrijf de biedingstwedstrijden om zowel Warner Bros. Discovery als Roku verloor, wat zorgen baarde over de groeigrens van het bedrijf. Deze activa werden breed gezien als mogelijke schaalvergroters in een consolidierende streamingsector, waarbij grotere spelers zoeken naar contentbibliotheken en distributiebreedte. De fundamenten blijven echter sterk: Netflix is naar maandelijkse actieve gebruikers, omzet, retentie en kijktijd op tv de koploper onder alle abonnementsstreamingdiensten.

In het meest recente kwartaal rapporteerde Netflix een winst per aandeel van $0,80, $0,01 boven de verwachtingen. De omzet bedroeg $12,56 miljard, 13,4% hoger dan een jaar eerder. De nettomarge ligt op 28,22%, met een rendement op eigen vermogen van 40,02%.

Wall Street verwacht dat de winst de komende drie jaar jaarlijks met 21% groeit. Bij een koers-winstverhouding van ongeveer 24,7 noteert het aandeel goedkoop in verhouding tot die groei. Het consensuskoersdoel van $96,65 impliceert circa 24% koerspotentieel ten opzichte van het huidige niveau.

NEOS Investment Management vergrootte zijn Netflix-positie in Q2 met 10,2% door 300.145 eenheden toe te voegen, voor een totale belanging van ongeveer $230,6 miljoen. Institutionele beleggers bezitten inmiddels circa 80,93% van de aandelen.

Koersdoelen en beoordelingen van analisten

Wolfe Research verhoogde het koersdoel van $84 naar $95 en handhaafde de beoordeling "outperform". Morgan Stanley herhaalde "overweight" met een koersdoel van $90, terwijl UBS "buy" handhaafde met een doel van $115. Aan de andere kant verlaagde China Renaissance het doel naar $80 met een "hold"-beoordeling, en Seaport Research Partners downgraded van "buy" naar "neutral".

De algehele consensus staat op "Moderate Buy", met 4 Strong Buy-beoordelingen, 34 Buy, 16 Hold en 1 Sell.

Waarom Ackman bij Alphabet wegliep

Alphabet presenteerde sterke Q2-cijfers. De omzet steeg 24% naar $120 miljard en de GAAP-bedrijfsresultaten sprongen 31% omhoog naar $41 miljard. De omzet van Google Cloud steeg 82%, het vijfde opeenvolgende kwartaal van versnelling.

Het waarschuwingssignaal was de kasstroom. Alphabet rapporteerde voor het eerst in de historie als beursgenoteerd bedrijf een negatieve vrije kasstroom. Het bedrijf verhoogde daarnaast de capex-richtlijn voor het hele jaar naar $200 miljard, tegenover $91 miljard vorig jaar. Dit uitgavenniveau maakt deel uit van een bredere uitrol van AI-infrastructuur bij grote techbedrijven, waarbij zware investeringen in datacenters en rekenkracht de kasgeneratie op korte termijn in de hele sector onder druk zetten. Dergelijke uitgaven roepen vragen op, en Ackman wilde daar blijkbaar niet op de antwoorden wachten.

Het aandeel Alphabet daalde na de Q2-rapportage en noteerde op 4 september nog steeds 2% onder het niveau van vóór de publicatie.

Netflix steeg in augustus ongeveer 13% na het raken van het 52-wekenlaagste punt. Het 50-daags voortschrijdend gemiddelde van het aandeel is $75,43 en het 200-daags gemiddelde $84,44.