Gebruikers van Aave V4 op het Arc-netwerk van Circle kunnen nu USDC lenen tegen euro-gedenomineerd onderpand zonder eerst hun euro's te verkopen. Deze functionaliteit verloopt via een speciale Forex spoke, waar de euro-stablecoin EURC wordt geaccepteerd als onderpand voor dollarleningen.

Hoe de Forex spoke werkt

Aave V4 ging rond 16 september 2026 live op Arc, met een reeks activa waaronder USDC, EURC, cirBTC en WETH.

Het protocol is gebouwd op een hub-and-spoke-ontwerp. Op Arc wordt de centrale hub de Core Liquidity Hub genoemd, en de Forex spoke put liquiditeit uit die hub. Die architectuur stelt eurohouders in staat dezelfde dollarpool te gebruiken als elke andere gebruiker op het netwerk.

Risicoscheiding is het cruciale detail. In de Main spoke heeft EURC een collateral factor van 0%, wat betekent dat euro-stortingen daar helemaal geen leencapaciteit opleveren. De Forex spoke is waar EURC bruikbaar onderpand wordt: een gebruiker die euro-stablecoins aanhoudt, kan er USDC tegen lenen terwijl de euroblootstelling intact blijft. Die combinatie is het punt — een euro-gedenomineerd activa dekt een dollar-gedenomineerde schuld binnen één positie, zonder dat de euro's eerst omgezet hoeven te worden. Omdat de activiteit is geïsoleerd in een eigen spoke, blijft eventuele problemen met EURC-onderpand beperkt, en erft de Main spoke het valutarisiko niet.

De cijfers tot nu toe

Data van Aave Tracker en Aavescan per 15 oktober 2026 laten een diepe hub zien naast een nog rustige nieuwe route.

De Arc Core hub bevatte ongeveer 294 miljoen dollar aan verstrekte liquiditeit, waarvan ongeveer 143 miljoen dollar in USDC. Het lenen in de Core hub stond op circa 110 miljoen dollar.

Ter vergelijking: in de Forex spoke was ongeveer 68.000 dollar verstrekt en zo'n 32.000 dollar geleend. De basisrente voor de euro-stablecoin ligt rond 0,44%. Het verschil tussen de negencijferige totalen van de hub en de vijfcijferige bedragen van de spoke onderstreept hoe vroeg het nog is voor de dollar-euro-route.

EURC is in de Forex spoke gemaximeerd op 10 miljoen, een bewust conservatieve limiet die is ingesteld omdat de secundaire liquiditeit van het activa beperkt is. Dunne secundaireten kunnen het afwikkelen van posities lastiger maken als liquidaties ooit nodig zijn, dus het lagere plafond beperkt de mogelijke schade.

Waarom Arc, en waarom nu

Arc is het eigen netwerk van Circle, en Circle geeft zowel USDC als EURC uit. Die samenhang plaatst Aave's forexmarkt op infrastructuur die wordt beheerd door dezelfde uitgever achter beide activa in het paar. Het netwerk heeft bovendien een ongebruikelijke lijst van validators: BlackRock, Visa en Mastercard behoren tot de institutionele validators die Arc beveiligen.

Aave V4 zelf richt zich op stablecoin-native en institutionele use cases.

Wat dit betekent

Voor Aave is de Forex spoke net zozeer een test van het V4-ontwerp als een productlancering. Het hub-and-spoke-model is gebouwd om het protocol gespecialiseerde markten te laten toevoegen zonder het hele systeem aan elk nieuw risico bloot te stellen, en de dollar-euro-route is dat ontwerp dat end-to-end werkt: een gespecialiseerde markt die is afgeschermd in een eigen spoke en tegelijk put uit gedeelde liquiditeit.

Met ongeveer 294 miljoen dollar in de Core hub en slechts zo'n 68.000 dollar in de Forex spoke is er ruimte genoeg om te groeien.

Het plafond van 10 miljoen EURC is het cijfer om in de gaten te houden. Als het aanbod in de Forex spoke daar in de buurt komt, zal governance een beslissing moeten nemen over of de secundaire liquiditeit voldoende is verdiept om de limiet te verhogen. Ondertussen weerspiegelt de basisrente van ongeveer 0,44% voor EURC een lichte vraag, en elke significante stijging zou erop wijzen dat het echte gebruik aantrekt.