ZECは515ドルを一時記録した後、約510ドルへと押し戻し、ブレイクアウトの試みが未解決のまま日足終値に注目が集まっています。最も代表的なプライバシー重視の暗号通貨のひとつであるZcashは、ゼロ知識証明を用いて、送信者、受信者、取引額の情報を公開から保護する取引を可能にしています。

ZECの6日間の回復が重要な技術的障壁に直面

512ドルの抵抗帯は7月26日頃にもZECの反発を阻止した領域であり、その後価格は短期トレーディングレンジの下限に向けて後退しました。このエリアを確定的に突破すれば、フィボナッチリトレースメントと以前の回復試行を抑え込んだ天井の両方をクリアすることになります。

ZECは、7月後半の価格動向を規定した下降チャネルを脱出した後にこのレベルに到達しました。高値切り上げのパターンが出現していることは、短期的なモメンタムが緩やかに改善していることを示唆しています。また、相対力指数（RSI）は約54.7まで回復しており、買われすぎ領域にはまだ程遠い状態です。

ただし、取引量は上昇局面を通じて低水準が続いており、この動きには強い参加や確信が伴っていません。8月6日の取引量の数値も未完了の日足セッションに基づくものであり、暫定値よりも最終確定値の方が参考になります。

512ドルを上回る日足終値を伴い、より強い取引量が確認されれば、0.618フィボナッチリトレースメント付近の554ドルが次の上値目標として意識されます。より広範な市場参加がない限り、現在の上昇は7月下旬に観察されたのと同種の拒絶にさらされ続けます。

ファンディングレートがわずかにプラスに転換

Zcashの8時間オープンインタレスト加重ファンディングレートは、8月6日03:00 UTC時点で0.0081%を記録しました。ファンディングレートがプラスであることは、永続先物のロングポジションを保持するトレーダーがショートポジションを保持するトレーダーにプレミアムを支払っていることを示します。

現在のレートは5月の一部で観察された高いプラスの数値を下回っており、ロング寄りのバイアスはまだ顕著なファンディングレートの極値に達していないことを示しています。これは6月の売り込み時とは対照的であり、当時は加重ファンディングレートが一時-0.12%に向けて下落しました。この深いマイナスの数値は、積極的なショートポジションの構築や下方保護に対する強い需要と整合していました。

ゼロ台への回復は、デリバティブ市場のセンチメントが価格回復とともに変化したことを示しています。ただし、ファンディングデータのみでは現物買い手がZECを積極的に蓄積しているかどうかは確認できません。それは単に、ファンディング条件が6月の下落時に特徴的だった顕著な下方バイアスをもはや反映していないことを示すに過ぎません。異常に高いプラスの数値に向けて急激に上昇した場合、ロング清算による反転リスクが高まります。

ファンディングデータはCoinglassより取得しています。

シールド残高が流動供給を制約する可能性

別のより長期的な構造的変化として、シールド残高に保持されるZECの割合の増加があります。これらのアドレスはzk-SNARK暗号技術に依存して取引当事者や取引額を公開することなく取引を検証しており、これはすべての取引データが公開される透明な台帳の暗号通貨とZcashを区別する特徴です。Delphi Digitalが共有した分析によると、シールドプールに保持される流通ZECの割合は2024年初頭の約8%から2026年5月までに約30%へと上昇しました。同分析では、この期間中に約490万ZECがシールド残高へ移行したと推定されています。

これらのコインは永続的にロックされたり流通から除去されたりしているわけではありません。シールドプール内で引き続き転送可能であり、いつでも透明なアドレスに戻すことができます。データは、すべてのシールド残高が非アクティブである、または取引に利用できないことを確認するものではありません。

Delphiの見解は、プライバシー目的で資金をシールド残高に移動させるユーザーは、それらを速やかに透明なアドレスや取引所に戻す傾向が低い可能性があるというものです。ZECの有意な部分が取引所のアクティブな流動性の外にとどまる場合、この暗号通貨の実効的な取引可能フロートは流通供給量の数値が示すよりも小さくなる可能性があります。そのような条件下では、即座に売却可能なコインがより少ないため、限定的な需要が価格に与える影響がより顕著になる可能性があります。

ただし、利用可能なデータはシールド残高と現在の価格回復との間に因果関係を確立するものではありません。

Delphiは今後の需要に関する2つの潜在的な触媒も特定しました。ナスダック上場のCypherpunkはZEC総供給量の5%の保有を目標として設定しており、Grayscaleは米国上場のZcash上場投資商品（ETF）を申請しています。Grayscaleは既に認定投資家向けの手段としてプライベートのZcashトラストを運営しており、規制されたETFが承認されればより幅広い資金プールにとってこの資産が利用可能になります。これらの動向は、取引履歴を隠すように設計された資産に対する規制上の精査の中、一部の主要な取引所が特定の管轄区域でZcashを含むプライバシーコインを上場廃止または制限している背景に対するものです。いずれの動向も継続的な買いや承認された投資商品の資金流入を保証するものではありません。両者とも流動供給の潜在的な引き締めに伴って今後の需要に貢献する可能性がありますが、現在のところ供給不足が既にZECの価格を押し上げているという証拠はありません。

サポートレベル：496ドル、477ドル、470ドル

512ドル付近での拒絶は回復のシナリオを直ちに損なうものではありません。最初のサポートレベルは100日単純移動平均線の近く、現在は496ドル付近に位置しています。その下では、約477ドルの50日SMAが0.382フィボナッチリトレースメントの470ドルとともにセカンダリーサポートを形成しています。買い手は現在の回復が始まる前の7月最終日に、より広い471～477ドルのゾーンを成功率よく防衛しました。

移動平均の構成は完全に強気とは言えず、50日SMAは引き続き100日平均を下回っています。それでも、価格が両平均線を上回って取引されていることは7月下旬の構造からの改善を意味し、より深いリトレースメントが可能性高まる前に買い手に2つの異なるサポートレベルを提供しています。

100日SMAが維持できない場合、注目は477ドルの50日SMAと470ドルのフィボナッチレベルへと移ります。8月6日の日足終値は、買い手が回復を維持できるか、あるいは市場の関心が下方的のサポートレベルへと戻るかを示すでしょう。

チャートデータは2026年8月6日に取得したCoinbase ZEC/USD日足チャートより作成されています。