Zcashは285％上昇後、初めて本格的な試練を迎えており、トレーダーは1,070ドル付近がサポートとして維持されるかを注視している。

285％上昇後、ZECは反落

ZECは6月の安値約337ドルから9月の高値約1,297ドル近くまで上昇した後、反落した。9月12日時点でトークンは約1,150ドルで取引され、直近高値を約11％下回っていた。

この反落は、ZECが1,000ドルを上抜けた後に起きたもので、その動きはCoindooによる以前のZcash価格分析で取り上げられている。市場では現在、1,070ドルに注目が移っている。この水準は6月から9月にかけた上昇の23.6％フィボナッチ・リトレースメントであり、調整局面で最初に意識される明確なサポート水準だ。

ZECは1,297ドルから下落する過程で1,070ドル付近を試し、買い手が価格を1,100ドル超へ押し戻した。この回復により、現時点では高値・安値の切り上げ構造が維持されている。ただし、日中の反発だけではサポート形成は確認できない。

1,070ドルを上回って引け、その後も同水準を上回る取引が続けば、サポートが形成されつつあるとの見方が強まる。反対に、日足終値で1,070ドルを下回れば、次のリトレースメント水準である930ドル付近が意識される可能性がある。セッション終了前に買い手が水準を回復するなら、一時的に下ヒゲが1,070ドルを下回っても重要性は低くなる。

直近の極端な水準からモメンタムは鈍化

14日間の相対力指数（RSI）は、上昇が最も強かった局面で記録した買われ過ぎの水準から65まで低下した。一方、RSIの移動平均は73.8と、依然として高い位置にある。これはZECが1,300ドルに近づいた後、モメンタムが鈍化したことを示しているが、RSIはなお50を上回っている。そのため、日足トレンドは引き続き建設的であり、調整が終了したことを示すものではない。

ZECは主要な移動平均線も大きく上回っている。50日単純移動平均線は703ドル付近、100日線と200日線はそれぞれ584ドルと477ドル付近にある。最も近い主要移動平均線でも、現在価格から約450ドル下に位置する。

その結果、1,070ドルから700ドル付近の50日線までの間には、同程度の日足トレンドサポートが存在しない広い空白域がある。調整が続く場合、フィボナッチ水準がより有用な目安になる可能性がある。

1,070ドルを維持できなかった場合、以下の水準が主な監視対象となる。

• 1,070ドル： 23.6％リトレースメントで、目先のサポート。
• 930ドル： 38.2％リトレースメントで、1,000ドルを下回る次の水準。
• 817ドル： 上昇幅の中間点で、9月初旬のもみ合い水準付近。
• 704ドル： 61.8％リトレースメントで、50日線とほぼ一致。

日足終値で1,070ドルを下回れば、目先の相場状況は弱まり、930ドルが再び焦点となる可能性がある。ただし、ZECはなお長期の移動平均線を大きく上回って取引されるため、6月からの上昇全体が消えるわけではない。

上昇シナリオでは、買い手が単に深い下落を防ぐのではなく、直近の売り圧力が現れた供給ゾーンを回復する必要がある。ZECがまず取り戻すべきなのは1,200〜1,220ドルの範囲だ。このゾーンを持続的に上抜ければ、1,297ドルの高値が再び意識される可能性がある。

ZCSHの1億ドルの設定は、1億ドルの現物買いではなかった

9月8日のSEC提出書類により、DCG International Investmentsが85,705.33 ZECを、ZCSHのティッカーで取引されるThe Zcash ETFの約1億ドル相当の株式と交換したことが確認された。SEC提出書類によると、拠出されたZECの評価額は1トークン当たり約1,167ドルで、当時のZECの取引水準に近かった。

この取引は背景を理解する上では有用だが、1億ドルの現物市場での買いを示すものではない。Grayscaleと同ファンドの関連会社であるDCGは、すでに保有していたトークンを認定参加者に渡すことで、ZCSHの株式を受け取った。

付随するプレスリリースでGrayscaleは、DCGによる1億ドルの拠出を除き、ZCSHが最初の2週間で累計7,000万ドル超の資金流入を記録したと説明した。同商品の運用資産残高は5億ドルを超え、9月8日にはNYSE Arcaでオプション取引も始まった。

これらの数字は同じものとして扱うべきではない。純資金流入は新たな投資家需要を測る上でより適した指標である一方、運用資産残高にはファンドが保有するZECの価値も反映される。関連会社による取引はファンドの規模を拡大したが、それに見合う現物市場の需要を生み出したわけではない。

価格への影響は、認定参加者が新株設定に使用するZECをどのように調達するかによって決まる。参加者が市場でトークンを購入する必要がある場合、現金の流入は現物需要を押し上げる可能性がある。しかし、DCGの取引のように、既存の在庫や拠出されたトークンで設定が賄われる場合、直ちに価格へ大きな影響を与えない可能性がある。

次の焦点はNU7投票とFRB会合

ファンドのデータが重要になるのは、それに続いて外部投資家からの需要が継続する場合だ。次の材料は、Zcashのガバナンスとマクロ経済政策という2つの方向から、その需要を試すことになる。

NU7のコミュニティ投票は9月14日19:00 UTCに締め切られる。NU7投票自体がネットワークを変更するわけではないが、コミュニティが次期アップグレードの方向性を支持しているかを示す可能性がある。提案には、ブロック時間を75秒から25秒へ短縮すること、ZECの発行スケジュールを変更すること、旧式のSproutトランザクションを廃止する時期を設定することが含まれている。

投票終了後は、Zcash固有のイベントから市場全体へと関心が移る。FRBは9月15〜16日に会合を開く予定で、声明、経済見通し、記者会見は9月16日に発表される予定だと、FRBのカレンダーは示している。

市場では、直近の米インフレ報告を受けて利上げへの予想が高まった。ZECや暗号資産市場全体がどのように反応するか、また予想される決定がどの程度すでに価格に織り込まれているかを、事前に知ることはできない。

トレーダーは、金利決定だけを明確な方向性シグナルとみなすのではなく、直後の市場反応と併せて、FRBの経済見通しや今後の会合に関する発言を見極める必要がある。これほど急速に上昇した後では、より広範なリスクオフの動きにより、NU7をめぐる見通しが変わらなくてもZECは売り圧力に敏感になる可能性がある。

反落はZEC需要の質を試している

ZECの上昇では、区別すべき2種類の需要が生まれた。ZCSHへの関連会社以外からの資金流入は外部投資家の関心を示す一方、DCGによる1億ドルのトークンと株式の交換は、同等の現物買いを伴わずにファンドの資産を増加させた。

ZECが反落し始めた現在、この違いはより重要になっている。運用資産残高が大きいという事実だけでは、売り圧力を吸収する用意のある独立した需要がどの程度あるかは分からない。

したがって、1,070ドル付近は単なるフィボナッチ水準ではない。上昇局面で形成された需要が、ガバナンス投票と変動の大きい可能性があるFRBの決定を通じてZECを支えるのに十分かどうかを、市場が試す最初の地点である。この水準を維持できれば、上昇が足場を形成しつつあるとの見方が強まる。維持できなければ、市場はより低い水準でその需要を探す必要が生じる可能性がある。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。

出典：Coindoo