ZECの上昇で新たなハッシュレートを呼び込み、Zcashのマイニング収益がBitcoinを上回る
重要ポイント
- •Bitmain Z15 Proは8月に1MWh当たり約$727.30、9月初旬には約$708を生み出したのに対し、Bitcoin向けS23 Proは$179だった。
- •GrayscaleのZCSH ETFは8月25日にNYSE Arcaで取引を開始し、2週間以内に運用資産が500百万ドルを超えた。
- •ZECは8月に過去最高値の$890に達し、9月4日に$1,000を突破した。その後、CoinMarketCapでは約$1,180、時価総額は約$20 billionとされた。
- •Cypherpunk Technologies、Foundry USA、Fortitude Mining HoldingsがZcash関連の事業を拡大し、ネットワークの競争を激化させ、個々のマイナーの報酬を減少させる可能性がある。
- •Bitcoinの収益性が低下する中、Riot PlatformsやBitdeerを含む企業は長期的なコンピューティング契約を追求し、BitcoinマイナーもAIコンピューティングを模索している。
ブロック報酬を得るマイナーは、BitcoinからZcashへ電力の一部を振り向けている。Zcashでは、主要なマイニングマシンがBitcoinの最も高性能なマシンの約4倍となる、1メガワット時当たりの収益を生み出している。この変化は、ZcashのネイティブトークンであるZECを時価総額上位10位以内の暗号資産へ押し上げた上昇相場を受けたものだ。
Bitcoinの最後の半減期などを含む複数の要因により、多くの事業者でマイニング収益は近年低下している。そのため、Cryptopolitanによると、現在のZcashの収益性は、マイニング能力をどこに振り向けるか判断するマイナーにとって、ますます魅力的になっている。
Zcashのマイニングマシン収益がBitcoinを上回る
The Energy Magのデータによると、ZcashをマイニングするBitmain Z15 Proは8月までに、電力1メガワット時（MWh）当たり約$727.30を生み出した。6月30日時点では$585.61だった。最新型のBitmain S23 ProがBitcoinのマイニングで生み出した収益は1MWh当たり$179で、旧型のS21 Proは$113.45だった。これらの数値はマシンが生み出した収益を示すものであり、電力、ハードウェア、人員、その他の運用コストを単独で考慮したものではない。
1MWh当たり約$941を生み出しているAIクラウドのワークロードだけが、Zcashのマシンを上回った。9月初旬までに、Z15 Proの収益は1MWh当たり約$708となった。ネットワークに参加するマシンが増えたため、8月のピークを約3%下回っている。収益はZECの価格に連動しており、ZECは8月に過去最高値の$890に達した。
ETFへの資金流入がZECの上昇を後押し
マイニングの収益性は、Grayscaleが加速させたトークンの上昇相場と結び付いている。同社はZcash Trustを上場投資信託（ETF）へ転換し、8月25日にNYSE ArcaへZCSHを上場した。これにより、プライバシーコインへの現物エクスポージャーを提供する米国初の商品が誕生した。Grayscaleは公式発表で、同ファンドの運用資産が2週間以内に500百万ドルを超えたと説明した。
この金額には、Grayscaleの親会社であるDigital Currency Groupの関連会社、DCG International Investmentsからの約100百万ドルが含まれている。同関連会社は、同社の開示資料によると、株式と引き換えに85,705.32563297 ZECを移管した。
ZECは資金流入とともに上昇した。9月4日には初めて$1,000を超えた。CoinMarketCapでは現在、ZECを約$1,180、時価総額を約$20 billionとしている。9月3日、Grayscaleは上昇の要因として「健全な通貨に関する見方と、デジタルプライバシーに対する認識の高まり」を挙げた。
マイニング競争が激化
高い収益性が新たな事業者を呼び込み、マージンに圧力をかけている。Cameron Winklevoss氏とTyler Winklevoss氏の支援を受けるCypherpunk Technologies（Nasdaq: CYPH）は8月、同社が世界最大と称するZcashマイニング fleetの資金として$33.33 millionを支払った。このfleetは約4.2 GSol/s、ネットワークの約18%に相当する規模で稼働している。同社はZEC供給量の約2%を保有し、5%まで引き上げることを目指している。
Foundry USAは3月に「機関投資家向け品質」のZcashマイニングプールを立ち上げ、1カ月以内にネットワークのマイニングシェアの約30%に達した。別のDCG子会社であるFortitude Mining Holdingsは、事業拡大に向けてネブラスカ州の12.5メガワット規模の施設を購入した。
ネットワークのハッシュレートがトークン価格より速く上昇するにつれて、月間約43,800 ZECの報酬に占める各マイナーの取り分は減少する。そのため、現在の収益差が続くかどうかを判断するうえで、ハッシュレートの伸びとZEC価格の変化が引き続き重要な指標となる。
BitcoinマイナーもAIワークロードを追求
Zcashへの移行は、Bitcoinのマイニング収益性が低下する中で進んでいる。BTCの上昇相場は、9月3日に$82,000を上回った後、勢いが止まった。その後は約$77,000で取引され、ネットワーク難易度は9月19日に再び上昇すると報じられている。CoinMarketCapのデータで、同資産の市場情報を確認できる。
Canaanは第2四半期のマイニング収益として$17.7 million、純損失として$97.6 millionを報告した。同社は第3四半期の収益について、低ければ$11 millionになるとの見通しを示した。
一部のマイナーは暗号資産から離れ、人工知能（AI）インフラへ移行している。8月25日には、Riot PlatformsがAnthropicと$9 billion、20年のコンピューティング契約を締結したと報じられた。一方、Bitdeerは16年契約を締結した。
