Zamaは機密性の高いMorphoヴォールトのラインナップを拡大し、プライベートスワップ製品をイーサリアムに導入している。これは、単一のUSDCヴォールトから始まり、複数のキュレーターとオンチェーンのRFQスワップ会場に向かう、完全準同型暗号(FHE)—暗号化されたデータのまま計算を可能にする暗号技術—を基盤とする機密DeFiスタックの拡大である。未確認の報道によると、ヴォールト拡大とイーサリアムのプライベートスワップの両方が2026年9月15日に稼働したとされるが、Zama自身の製品ページでは依然として以前のローンチスケジュールと招待制のスワップベータが記載されている。重要な点は、通常のイーサリアム取引では金額と取引方向が公開されるのに対し、これらの製品は個々の金額と取引方向をその公開情報から隠すよう設計されていることである。

要点:

• Zamaは機密性の高いMorphoヴォールトのラインナップを拡大している。
• Zamaはプライベートスワップを開始した。
• プライベートスワップのローンチはイーサリアム上である。

Zama、機密性の高いMorphoヴォールトのラインナップを拡大

FHEを専門とする暗号技術企業であるZamaは、機密ヴォールトプログラムをMorpho上で運営している。Morphoは分散型レンディングプロトコルであり、そのキュレーションモデルは第三者がレンディング戦略を構築することを可能にする。このプログラムは、Zamaの9月2日のニュースレターによると、Steakhouse Financialがキュレーションし、機密USDC(cUSDC)を受け入れる単一の稼働中戦略、Steakhouse Confidential Prime USDCヴォールトから始まった。最初のヴォールトは2026年8月中に4,000万ドルを突破したと報じられているが、これは企業が報告した数値であり、独立して検証された現在の残高ではない。キュレーションモデルでは各戦略がそれぞれのキュレーターに割り当てられるため、キュレーターの追加はSteakhouseヴォールトに加えて、別々に管理される追加の機密戦略を意味することになる。

最初のヴォールトは2026年6月23日に入金を開始し、6月17日のローンチ発表によると、cbBTC、WBTC、wstETHを担保とするMorphoのレンディング戦略にルーティングされる。この発表では、SteakhouseおよびMorphoとの当初のパートナー構造が詳述された。

Zamaの機密ヴォールト製品ページでは、現在のところSteakhouse Confidential Prime USDCヴォールトのみが稼働中として示されており、さらなる戦略とキュレーターの追加が予定されていると記載されている。拡大された稼働中ラインナップはまだ明示されていないため、9月15日の拡大に伴う具体的な新ヴォールト、キュレーター、対応資産は、日付入りの発表があるまで未確認のままである。

別途、Morphoはキュレーション型マーケットモデルを複数チェーンに拡大しており、Base上でMidnightレンディングプロトコルを立ち上げる計画が含まれる。機密ヴォールトの残高はMorphoのプロトコル全体の流動性とは区別され、Zamaの数値はそれを表すものではない。

Zama、イーサリアムでプライベートスワップを開始

プライベートスワップのローンチはイーサリアム上であり、ZamaのConfidential Swap製品をヴォールトへの入金フロー以外に拡大するものである。9月2日のニュースレターの時点では、パブリックRFQのローンチはまだ「近日中」とされており、現在のConfidential Swapページでは、イーサリアム製品は招待制アクセスのプライベートベータとして稼働中と表示されており、これだけでは9月15日のパブリックローンチを裏付けるものではない。

Confidential Swapは、Zamaの製品ドキュメントによると、オンチェーンのブラインドオークション上に構築されたRFQ会場として運営される。ホワイトリスト登録されたマーケットメーカーは取引サイズは見えるが方向は見えず、方向を知るのは落札したメーカーだけであり、それは決済のためである。これがこのメカニズムの情報開示の境界を定めている。この仕組みは、取引の方向が台帳を読める誰にでも見える標準的なオンチェーンスワップとは対照的であり、ここではメーカーはサイズのみに基づいてクォートし、自分の入札が落札した場合にのみ方向を知ることになる。

スワップのFAQではまた、機密ヴォールトのポジションはアンシールドや償還待ちなしでUSDCと取引できると述べており、2つの製品を決済レイヤーで結び付けている。実際には、これにより保有者は、退出金額を明らかにするアンシールド工程なしにヴォールトポジションを調整できる。同ページではヴォールトシェアの記号の表記が一貫しておらず、確定的なティッカーはここでは確認されていない。対応ペア、プライベートベータ以降のリリース段階、および完全な取引フローについては、一般提供として説明できる前に日付入りの発表が必要である。

検証が必要なプライバシーの範囲とアクセス詳細

Zamaはヴールトには「confidential(機密)」、スワップには「private(プライベート)」という用語を使用しているが、これらの用語は全面的な匿名性ではなく、製品レベルの特定のメカニズムを意味する。ヴォールト側では、入金は24時間の窓で収集され、デプロイされるのはバッチの合計額のみだが、あるアドレスがバッチに参加したことは公開情報として見える。

Zamaのヴォールトドキュメントによると、機密引き出しは次のバッチ、およそ24時間ごとに決済され、即時償還にはシェアのアンシールドが必要であり、退出金額が明らかになる。この引き出しのペースと、金額を公開する即時償還との違いが、ユーザーがヴォールト側で直面する実務上のトレードオフである。

アクセスは依然として制限されている。スワップ会場はホワイトリスト登録されたプロのマーケットメーカーに依存しており、Zamaは監査人や規制当局への任意の開示を設計上の選択肢としており、コンプライアンスの判断や匿名性の保証ではないとしている。ZAMAはまた、最近のCoinbase先物の上場廃止対象トークンの中に現れたように、取引所の上場決定の影響を受ける取引可能な資産であり続けている。

両製品のウォレット、適格性、監査要件は現時点で入手可能なソースでは確認されておらず、9月15日の拡大とパブリックスワップローンチはこれまでのところ未確認の報道によってのみ裏付けられている。今後注目すべきシグナルは、追加のヴォールトとキュレーターを明示する日付入りのZama発表、およびConfidential Swapページの招待制ベータ表示から先への更新である。