Yorkville Americaは、ティッカーシンボルFRUTで取引される人工知能（AI）ETF「MANGOS Plus Index ETF」の発行を発表しました（PR Newswire）。同社はかつてTruth Socialの現在は廃止されたデジタル資産ファンドの投資顧問を務めており、今回の動きは暗号資産からAI株への転換のシグナルと見られています。

Bitcoinバスケットから単一チケットのAIファンドへ

新しいFRUTファンドは、人工知能のハードウェア側面を中心に設計されています。Yorkville AmericaはFRUTをAIのプラットフォーム層とハードウェア層の「単一チケットでの表現」と位置づけており、投資家は個々の半導体メーカーやプラットフォーム企業を組み合わせることなく、単一の商品でAIインフラへのエクスポージャーを得られるとしています。

今回の発行は、投資家の関心がAI開発を支える半導体・インフラ企業へ移動する中、発行会社がこぞってAIテーマ商品を投入している、ますます混雑するETF市場の一隅にYorkvilleを位置づけるものです。

発行が注目されるのは、Yorkville Americaの経歴によるものです。同社はTrump Media & Technology Group（TMTG）のETF部門であるTruth Social Fundsのアドバイザーを務め、過去18ヶ月間にわたり暗号資産商品の開発に注力してきました。

先に登場した暗号資産ETF

AIへの転換前、Yorkville Americaは複数のデジタル資産ファンドのアドバイザーを務めていました。今年2月、TMTGはSECに「Truth Social Bitcoin and Ether ETF」を登録申請しました。この合同商品は約60%がBitcoin、40%がEthereumで構成される予定でした（Reuters）。

同時提出の申請には、Crypto.comに関連するトークンCronos（CRO）を中心とする「Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF」も含まれていました。両ファンドは株主にステーキング報酬を分配する仕組みで、Crypto.comが保管機関として流動性およびステーキングサービスを提供する予定であり、Yorkville America Equitiesが両ファンドの助言を行っていました。

TMTGが暗号資産申請を撤回した理由

このデジタル資産戦略はほとんど支持を得られませんでした。今年5月、Truth Socialは「Truth Social Bitcoin ETF」および「Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF」のS-1登録声明書を撤回しました。

「当社は登録声明書を撤回し、現時点で公開募集を追求しないことを決定しました」と登録文件は述べています。

Yorkville Americaはこの撤回を敗北ではなく再 positioning として位置づけています。Yorkville AmericaのSteve Neamtz社長は、’40法の構造が「’33法の枠組みでは不可能な、より差別化された投資戦略を投資家に提供することを可能にする」と述べました。

’33法（1933年証券法）は証券が初めて公衆に販売される際の方法を規定し、’40法（1940年投資会社法）は投資会社の組織と構造を規定しています。

ただし、すべての人がこの見方に同意しているわけではありません。BloombergのアナリストJames Seyffart氏は、この決定は現物Bitcoin ETF市場の飽和に関連していると考え、14ベーシスポイントの手数料で登場したMorgan StanleyのMSBTを例に挙げています。

SECは2024年1月に米国の現物Bitcoin ETFを承認し、これらのファンドはこれまでに合計577億ドルの資金流入を集めています。既存の現物Bitcoin商品への資金の集中により、後発組は差別化が難しくなり、こうした動態が規模の小さな発行会社をニッチ戦略へと押し進めています。撤退したTruth Socialファンドのようなステーキング報酬商品か、FRUTのようなテーマ型商品のいずれかです。