円は、日米による記録的な共同介入後としては初めて1ドル＝160円を下回り、98.7 billionドルに及ぶ支援策の効果が、拡大する金利差とFRBのよりタカ派的な姿勢の前では限定的だったことが浮き彫りになった。

この動きは、ジャクソンホール経済シンポジウムでケビン・ウォーシュFRB議長が利上げに前向きな姿勢を示した後に起きた。ウォーシュ氏は、基調インフレが明確かつ十分な速度で目標に向かっているという確信がFRBに必要であり、そうでなければやるべきことが残っていると述べた。これを受けて米国債利回りとドルは上昇し、日本国債にも売りが及んだ。

Wall Street Journalによると、日本は過去1か月間に米国と協調して総額98.7 billionドルを投じ、通貨を支えようとしていた。しかし、その取り組みにもかかわらず、円は金曜日に1ドル＝160.20円まで下落し、介入後初めて160円を割り込んだ。この動きは、これまでの円安是正がいかに急速に巻き戻され始めているか、また円が米金利見通しの変化にいかに敏感であるかを示した。

圧力は日本の債券市場にも波及した。10年物日本国債利回りは月曜日に2.95 percentへ上昇し、30年ぶり高水準を更新した。米国債利回りの上昇に連動した形で、ドルは直近で159.85円で取引された。

米財務長官スコット・ベッセント氏は、円の動きは「pretty well contained」と述べ、Journalによると、岸田首相の支援を背景に日本銀行の植田和男総裁が金融政策で適切に対応すると期待していると語った。ベッセント氏の発言は、植田総裁の方針に対する信頼を示した以前のコメントとも一致しており、市場参加者はこれを日本の追加利上げへの事実上の支持と受け止めている。

元日銀政策委員で野村総合研究所の木内登英氏は、ベッセント氏が今後のG20財務相会議で、日本に対し財政規律の維持とさらなるBOJ利上げを求め、その見返りとして協調介入の継続支援を迫る可能性があるとJournalに語った。木内氏は、円安を抑えることは広範なドル高の是正と米国の貿易赤字縮小に役立つと述べ、さらに円安に伴う日本の長期金利上昇が米国市場に波及する恐れがあり、円の安定は両国にとって共通の利益だと指摘した。