XRP($XRP)のスポット取引活動はここ数週間で急激に縮小した。トークン自体は1.40ドルの水準を超えて回復しているにもかかわらず、スポットトレーダーの関心が薄れていることを示している。

スポット市場は、トークンそのものが即時受渡しのために売買される市場であり、暗号資産への直接的な需要を測る指標として一般的に用いられる。先物市場は仕組みが異なり、XRPの価格に連動するデリバティブ契約で構成され、トレーダーはトークンを保有することなくポジションを構築できる。両市場の乖離は、XRPの近来之回復のどれほどがスポット市場における実際の需要によるものであり、どれほどがデリバティブにおける投機的取引の影響によるものなのかという疑問を呼んでいる。

具体的には、8月26日から10月11日の間に、中央型取引所を合計したXRPのスポット出来高は19億4,300万ドル減少し、25億9,700万ドルから6億5,380万ドルへと落ち込んだ。

これらの数値7日平均のスポット取引所出来高を表しており、直近7日間の1日あたり平均出来高を測定するものだ。この指標は丸1週間をカバーするため、日々の活動の急激な増減の影響を緩和し、トレーダー参加の全体的なトレンドをより正確に把握することができる。

主要取引所でXRPのスポット出来高が減少

減少はBinanceおよびその他の中央型取引所全体に及んだが、Binance以外での落ち込みが規模として大幅に大きかった。

世界最大の暗号資産取引所であるBinanceでは、XRPのスポット出来高が8月26日の5億9,700万ドルから10月11日には1億6,800万ドルへと減少した。この期間の減少幅は4億2,900万ドルに相当する。

その他の中央型取引所ではさらに急激な減少が記録された。これらの取引所を合計したXRPのスポット出来高は、20億ドルから4億8,580万ドルへと減少し、15億1,400万ドルの損失となった。絶対額では、Binance以外での減少は同取引所の4億2,900万ドルの減少の3.53倍に達する。この差は、スポット活動の縮小が単一のプラットフォームに限られず、市場全体に広がっていることを裏付けている。

先物取引は力強さを維持

スポット出来高が減少するなか、XRPの先物市場における活動は堅調に推移した。先物取引はトークンの直接の受渡しではなくデリバティブ契約における活動を反映するため、トレーダー参加を評価する際には両市場がしばしば別々に追跡される。

9月、Binance・Bybit・OKXを合計した先物出来高は561億8,000万ドルに達し、6カ月間で最高水準を記録した。この9月の先物出来高合計のうち、Binanceが323億6,000万ドルを占めた。

Binanceのスポット対先物出来高比率(スポット出来高とBinanceにおける先物出来高を比較する指標)のデータは、スポット活動と先物取引の間の最近の乖離を裏付けている。

9月26日の時点でこの比率は31%であり、この指標においてスポット取引がBinanceのXRP取引出来高の約3分の1を占めていたことを意味する。10月11日までに、スポット取引が市場活動に占める割合を大きく失ったため、比率は12.7%まで低下した。

両市場を直接比較すると、この差はさらに明白になる。10月11日の時点で、BinanceにおけるXRPの先物出来高はスポット出来高の約7.9倍であった。9月26日の時点では、先物出来高はスポット出来高の約3.2倍であった。

スポット対先物比率が歴史的な低水準に接近

10月11日の12.7%という比率は、重要な歴史的低水準にも接近している。8月16日、XRPが0.99ドルを下回って取引されていた際、この指標は11%まで低下した。当時、先物と比較して、スポット取引がBinanceのXRP市場活動に占める割合はより小さかった。

XRPは現在1.40ドル近辺で取引されており、8月の0.99ドル未満の水準から大幅に上昇している。それでもな、スポットと先物の活動の差は当時とほぼ同じくらい広いままであり、スポット需要とデリバティブ主導の活動のバランスはほとんど変化していない。

この乖離を示す指標——7日平均スポット取引所出来高とBinanceスポット対先物出来高比率——は、今後の数値でスポット参加が現行水準から回復するのか、あるいは比率が8月の低水準を下回るのかを追跡する手段となる。