XRPオプションのトレーダーは、直近の価格回復を背景にアップサイド・エクスポージャーへの需要が高まる中、コールにより高いプレミアムを支払っている。

Coinbase Marketsが公開したデータによると、XRPの1週間25デルタのコールマイナスプット・スキューは9.3ボラティリティポイントに達し、同社はこれを95パーセンタイルの水準として、コールへの異例に強い需要を示すものだと強調した。このシフトは、XRPが過去7日間で約18%上昇したことに続くもので、デリバティブ市場での強気ポジショニングへの関心が再燃した。こうしたスキューの読み取り値が注目されるのは、短期契約が近い見通しを表現するために一般的に使われており、オプショントレーダーの需要がどこに集中しているかを示す動的な指標となるためだ。

$XRP options are leaning toward upside convexity. At the 1w 25Δ point, calls trade 9.3 vol points above comparable puts, a 95th percentile reading. Sensible positioning, or crowded demand? pic.twitter.com/lLq1cbBfKy

— Coinbase Markets (@CoinbaseMarkets) September 23, 2026 (X post)

スキューが確実にプラス圏へ転換

Coinbase Marketsは、市場がアップサイド・エクスポージャーに傾いていると評価した。+9.3という読み取り値は、対象となるコールのインプライド・ボラティリティが同等のプットより9.3ポイント高いことを意味する。トレーダーがXRPの価格を9.3上昇させると予想していることを意味するものではなく、直接的な価格予測を提供するものでもない。

現在の読み取り値は、過去1年の大半の状況とは対照的だ。2025年末から2026年初頭の大半にかけて、1週間スキューはマイナスで推移し、時に-10ポイントを下回り、短期オプションの価格設定が下値保護を優先していたことを示していた。最近では、XRPは1.39ドル付近での取引を経て1.55ドルへ反発し、オプション需要はコールへと回帰した。したがって、ゼロを上回る回帰は、過去1年を支配した価格パターンからの転換を示すものである。

反発後、コールが高いプレミアムを要求

この回帰は急速に進んだ。XRPの1週間スキューは8月下旬に一時15ボラティリティポイントを超えた後に落ち着き、その後2桁近い水準へと戻っている。これは、トレーダーが短期のアップサイド・エクスポージャーにより高い価格を支払う用意があることを示すものである。指標は現在、2桁のプラス水準かその付近で推移しており、価格設定がいかに迅速にアップサイドへと傾いたかを浮き彫りにしている。

25デルタのリスク・リバーサルは、価格変動に対する感度が類似したコールとプットのインプライド・ボラティリティを比較するものである。プラスの読み取り値はコールが高いプレミアムを持つことを意味し、マイナスの読み取り値は同等の条件でプットの方が高く、下値保護への需要が強いことを反映する。この種の指標は、強気・弱気エクスポージャーの相対コストを比較するために、暗号資産と伝統的なオプションの両方のデスクで標準的なツールとなっている。

ネットワークの動向が背景に

最近の市場動向には、デリバティブの領域外の変化も含まれている。XRP Ledger Batch V1.1は、追跡対象35バリデーターのうち30の支持を得て、稼働に近づいた。このアップデートは関連トランザクションをグループ化し、複数のアクションが単一の単位として共に決済するか、共に失敗するようにすることで、グループ化されたトランザクションの一部だけが決済され他が失敗する事態を防ぐ。残りのバリデーターが支持を追加するかどうかは、オプションデータとせて市場参加者が注視できるレジャー側の動向の一つである。

高まるコール需要が上昇を保証するわけではない

オプション・スキューは、トレーダーがエクスポージャーや保護のためにどこにより多く支払っているかを示すことはできるが、XRPが次にどう動くかを確認することはできない。強いコール需要は、強気ポジショニング、ヘッジ活動、または急激な価格変動後のエクスポージャー獲得を反映している可能性がある。プレミアムは最終的にオプショントレーダー間の需給によって決定され、プラスに転じたのと同じくらい迅速に変化しうる。

XRPは直近の反発で、大型保有者の活動と新規ウォレット作成の増加に伴い1.60ドルを超えて急騰した。この動きは再燃したコール需要の背景を提供するが、ボラティリティ、ポジショニング、またはスポット価格が動けば、オプションの価格設定は急速に変化しうる。

現時点で、9.3ポイントのスキューはプットに対するコールの明確な選好を示している。トレーダーは、XRPのスポット市場が上昇と需要の変化にどう反応するかとともに、この読み取り値が高水準を維持するかどうか注視することになる。