XRPは10月に15.7%下落し、第4四半期が1カ月経過した時点で四半期の下落率は16.3%に拡大した。同トークンは1.30ドルのサポートレベルを下回った後、現在1.25〜1.26ドル付近で取引されており、Rippleによるエスクロー解除を控えて流動性への懸念が高まる中、短期的な方向性は不透明だ。

XRPの過去の11月リターンが誤解を招く理由

11月パフォーマンスの平均と中央値の乖離は、少数の異常に強い年が季節統計を歪めうることを示している。CryptoRankによると、XRPの11月の平均上昇率は80.2%だが、この数値は2013年の531.9%の急騰と2024年の281.7%の上昇に大きく偏っている。

一方、11月リターンの中央値はマイナス10%であり、典型的な過去の結果が平均が示すものよりはるかに弱かったことを示唆している。ソースデータによれば、XRPは大半のマーケットサイクルで11月を下落して終えている。

いずれの指標も今後の展開を保証するものではない。過去の記録はわずか13回の観測にすぎず限定的なサンプルであり、XRPの市場構造は変化している。2025年11月中旬に米国のXRP現物ETFが上場したことで、従来のサイクルには存在しなかった機関投資家の需要経路が導入された。これは、暗号資産_nativeな取引プラットフォームではなく、規制された証券市場を通じてトークンへのエクスポージャーをもたらすものだ。

10月の下落でXRPは圧力下に

XRPの最近の弱含みは、4年ぶりに強いパフォーマンスとなった第3四半期の48%上昇を受けたものだ。したがって、10月の調整は、季節要因のみならず、大幅な上昇後の利益確定売りを反映している可能性がある。

下落により、投資家の期待を背景に構築されていた強気のモメンタムも弱まった。XRPが1.30ドルのサポートを下回る中、短期的なトレーダーが利益確定を続けることで、報告書が流動性が限られていると描写する市場に売り圧力が加わっている。

価格の弱含みと市場環境の変化を総合すると、過去の11月リターンは単独では信頼性の低い指標となる。中央値は平均とは異なる視点を提供するが、どちらの統計も現在の流動性、機関投資家の資金流、より広範な市場動向を十分に織り込んでいない。

Rippleの予定されたエスクロー解除

Rippleは11月1日(日)にエスクローウォレットから10億XRPを解除する予定だ。毎月の解除は2017年から続くルーチンであり、解除額の全額が新しい流通供給として扱われるべきではない。

報告書によると、Rippleは通常、6億〜8億XRPを新しいエスクロー契約に戻しており、流通供給の純増は約2億〜4億XRPとなる見込みだ。

流動性が薄いままの場合、より小規模な純解除であっても価格に重くのしかかる可能性がある。今回の解除は、より広範なマクロ経済の圧力と、Binanceのセキュリティインシデントに結び付けられた12.9億ドル超のロングポジションの強制決済の余波の中で行われる。

ショートスクイーズは反発の材料になりうるか

最近の決済の波は、市場の過剰レバレッジを低下させ、反発の条件を整えた可能性もある。ショートスクイーズとは、価格下落に賭けていたトレーダーが市場の上昇に伴いポジションを買い戻さざるを得なくなり、上昇が増幅される現象を指す。報告書は、資金調達レートがマイナスを維持し、未決済建玉が回復しない場合、弱気シナリオの対案としてショートスクイーズの可能性を挙げている。

そのシナリオでは、歴史的な季節統計のみが示唆するよりも、XRPが1.30〜1.32ドルのレンジを再テストする可能性が高くなる。ただし、この結果は確定した価格方向ではなく、市場のポジショニングと資金調達環境に左右される。

したがって、XRPの11月の見通しは、過去の平均リターン以上の要因に依存する。マイナスの中央値、直近の下落、予定されるエスクロー解除、そしてショートスクイーズの可能性は、今後数週間の価格動向を形づくりうる相反する力を示している。資金調達レート、未決済建玉、再ロックされるエスクロートークンの割合、そして1.30ドルの水準が、どの力が優勢になるかを示す指標となる。

ソース: U.Today。取材：イーサン・コリンズ。